Rentabilidad de fondos mutuos: lo que los inversores deben esperar

Para quienes consideran los fondos mutuos como parte de su estrategia de inversión, entender el potencial de rendimiento realista es crucial. La tasa de retorno de los fondos mutuos varía significativamente según las condiciones del mercado, la gestión del fondo y los horizontes de inversión. Analicemos qué impulsa estos rendimientos y cómo se comparan con otras opciones de inversión.

¿Qué son los fondos mutuos y cómo generan retornos?

Un fondo mutuo es esencialmente una cartera de inversión agrupada gestionada por profesionales en firmas como Fidelity Investments y Vanguard. Estos fondos ofrecen a los inversores individuales acceso a activos diversificados en distintos segmentos del mercado sin requerir una investigación exhaustiva o conocimientos especializados en selección de acciones.

Los fondos mutuos generan retornos a través de tres mecanismos principales: pagos de dividendos de los valores subyacentes, ganancias de capital cuando se venden las participaciones con beneficio y la apreciación en el valor neto de los activos de tus participaciones. Sin embargo, es importante entender que los retornos nunca están garantizados—los inversores corren el riesgo de perder parcial o totalmente su inversión inicial.

Cómo se calcula y mide la tasa de retorno de los fondos mutuos

Para evaluar el rendimiento de un fondo mutuo, los inversores suelen comparar los retornos con un índice de referencia. El S&P 500 es el estándar para fondos mutuos basados en acciones, que ha entregado en promedio un rendimiento anual del 10,70% a lo largo de su historial de 65 años.

No obstante, el rendimiento de los fondos mutuos cuenta una historia sobria: aproximadamente el 79% de los fondos gestionados activamente no lograron superar al S&P 500 en 2021. Esta subrendición se ha acelerado, con cerca del 86% de los fondos quedando atrás del índice en la última década. La principal causa: las comisiones. La mayoría de los fondos mutuos cobran ratios de gastos que reducen los retornos, y pocos gestores generan suficiente alfa (rendimientos en exceso del mercado) para justificar estos costos.

La variación en la tasa de retorno de los fondos mutuos depende en gran medida de los objetivos de inversión y del enfoque sectorial. Un fondo muy concentrado en sectores de alto rendimiento (como energía, que tuvo un auge en 2022) puede superar significativamente a fondos con diferentes asignaciones, aunque ambos sigan segmentos similares del mercado.

Entendiendo diferentes rendimientos de fondos mutuos en distintos horizontes temporales

Retornos a 10 años
Los fondos mutuos de gran capitalización con mejor desempeño han logrado retornos de hasta el 17% en la última década. El rendimiento anualizado promedio en este período alcanzó el 14,70%, impulsado por un mercado alcista prolongado. Un “buen” rendimiento es aquel que supera consistentemente el índice de referencia del fondo, aunque, como se mencionó, la mayoría no logra hacerlo.

Retornos a 20 años
Mirando a un plazo más largo, los fondos mutuos de gran capitalización de primer nivel han entregado aproximadamente un 12,86% anual en los últimos 20 años. En comparación, el S&P 500 generó un 8,13% anual desde 2002. Esto demuestra que, si bien fondos excepcionales pueden superar al mercado, el margen suele ser menor de lo que uno podría esperar, y no siempre hay garantía de que existan fondos así.

Tipos de fondos mutuos y sus características de retorno

Las diferentes categorías de fondos mutuos apuntan a perfiles de rendimiento distintos:

• Fondos de acciones: Orientados al crecimiento, buscan apreciación de capital con mayor volatilidad
• Fondos de bonos: Enfocados en ingresos, priorizan retornos estables con menor volatilidad
• Fondos del mercado monetario: Preservación del principal con retornos modestos
• Fondos de fecha objetivo: Ajustan automáticamente el riesgo a medida que se acerca la jubilación
• Fondos balanceados: Combinan acciones y bonos para crecimiento moderado y estabilidad

El tipo que elijas determina fundamentalmente tus expectativas de tasa de retorno en fondos mutuos.

El factor costo: por qué importan las ratios de gastos

Antes de invertir, debes entender que los fondos mutuos tienen ratios de gastos—tarifas anuales expresadas como porcentaje de los activos gestionados. Estas tarifas reducen directamente tus retornos. Además, los inversores en fondos mutuos renuncian a derechos de voto en las acciones subyacentes, lo que significa que no tienen participación en decisiones del portafolio.

Compara estos costos con otras alternativas: los ETFs (fondos cotizados) suelen cobrar tarifas más bajas que los fondos mutuos tradicionales y pueden comprarse y venderse como acciones durante el día, ofreciendo mayor liquidez. Los fondos de cobertura, en cambio, están dirigidos solo a inversores acreditados y conllevan riesgos mucho mayores, incluyendo ventas en corto y derivados.

Evaluando fondos mutuos frente a inversiones alternativas

Fondos mutuos vs. ETFs: La diferencia fundamental radica en la flexibilidad de negociación. Los ETFs se negocian continuamente en bolsas, permitiendo ventas en corto y ajustes intradía. Sus ratios de gastos más bajos suelen traducirse en mejores retornos netos tras tarifas.

Fondos mutuos vs. selección individual de acciones: Los fondos mutuos ofrecen gestión profesional y diversificación instantánea. Sin embargo, su bajo rendimiento en comparación con los índices sugiere que pagar por gestión activa rara vez justifica el costo.

Fondos mutuos vs. Robo-advisors: Las plataformas automatizadas de inversión ahora compiten con los fondos tradicionales ofreciendo carteras diversificadas a costos mínimos, aunque con menor personalización.

Qué determina tu tasa de retorno real en fondos mutuos

Varios factores influyen en si lograrás buenos retornos en fondos mutuos:

1. Calidad de la gestión: Gestores con experiencia y buen historial pueden (aunque no siempre) ofrecer mejores resultados
2. Ratio de gastos del fondo: Menores tarifas mejoran directamente los retornos netos
3. Condiciones del mercado: Los mercados alcistas inflan artificialmente los retornos; los bajistas ponen a prueba la resistencia del fondo
4. Asignación sectorial: La exposición a sectores que superan al mercado aumenta los retornos; las apuestas concentradas incrementan el riesgo
5. Horizonte de inversión: Plazos más largos permiten recuperarse de caídas del mercado
6. Tu tolerancia al riesgo: Los fondos de crecimiento agresivo buscan mayores retornos, pero con mayor riesgo de pérdida

Cómo tomar tu decisión de inversión

Los fondos mutuos pueden ser adecuados para inversores que buscan gestión profesional y diversificación sin conocimientos profundos del mercado. Sin embargo, antes de comprometer capital, evalúa honestamente:

• Tu horizonte temporal (corto, medio o largo plazo)
• Tu tolerancia al riesgo (¿puedes soportar caídas del 20-30%?)
• Tu sensibilidad a los costos (¿estás cómodo con tarifas anuales del 0,5-1,5%?)
• Tus expectativas de rendimiento (comprende que superar al mercado es difícil)

La evidencia indica que, para la mayoría de los inversores, un fondo indexado de bajo costo (que replica los índices del mercado) supera en rendimiento neto tras tarifas a los fondos gestionados activamente. Sin embargo, si eliges un fondo mutuo, investiga la calidad de la gestión y el rendimiento histórico, y rebalancea regularmente tu cartera para mantener tu asignación de activos objetivo. Entender la tasa de retorno realista de los fondos mutuos—que generalmente se alinea con el rendimiento general del mercado tras costos—te ayuda a establecer expectativas apropiadas y a mejorar tus resultados de inversión a largo plazo.