Pronóstico del precio del cobre 2026: Noticias clave del mercado y perspectivas

El mercado del cobre ingresó en 2026 con expectativas elevadas tras un año de volatilidad significativa. Las restricciones de suministro, la sólida demanda global y las persistentes tensiones geopolíticas crearon un escenario complejo para los movimientos de los precios del cobre en 2025, y se espera que estas dinámicas sigan influyendo en las condiciones del mercado durante todo 2026. Los desarrollos recientes en operaciones mineras importantes han intensificado el enfoque en lo que los expertos llaman un posible déficit prolongado del mercado, impulsando un interés sustancial en la previsión de precios del cobre para el próximo año.

Las presiones del lado de la oferta definen el panorama de precios del cobre

La historia de la oferta de cobre de 2025 y más allá se centra en múltiples interrupciones en la producción que han remodelado fundamentalmente las expectativas del mercado. A principios de 2025, la mina Escondida de BHP—la operación de cobre más grande del mundo—experimentó paradas temporales en la producción. Sin embargo, la interrupción más significativa surgió a finales del año cuando un incidente catastrófico en la mina Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonesia inundó el bloque minero principal, causando la muerte de siete personas y forzando un cierre operativo completo. La compañía ahora planea un reinicio por fases del bloque minero de Grasberg a partir de mediados de 2026, sin esperar una recuperación total de la producción hasta 2027.

De manera similar, la situación en la operación Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines en la República Democrática del Congo ha sido problemática. Un evento sísmico en mayo de 2025 provocó inundaciones que suspendieron las actividades mineras. Aunque se ha reanudado parte del trabajo subterráneo, la compañía cambió a procesar materiales almacenados. Según la orientación de diciembre, estas reservas se agotarán a principios de 2026, lo que obligará a reducir los objetivos de producción anual a 380,000 a 420,000 toneladas métricas antes de la recuperación a niveles normales en 2027.

El alivio podría llegar con el esperado reinicio de la mina Cobre Panamá de First Quantum Minerals. Cerrada en noviembre de 2023 tras una orden judicial, el gobierno panameño autorizó una revisión del contrato de minería en septiembre de 2025, con operaciones que se espera reanuden a finales de 2025 o principios de 2026. Sin embargo, volver a la plena producción requerirá tiempo, probablemente retrasando contribuciones significativas de cobre a las condiciones de mercado ajustadas.

Jacob White, gerente de productos de fondos cotizados en bolsa en Sprott Asset Management, enfatizó la importancia crítica de estas interrupciones para el equilibrio del mercado en 2026: “Grasberg sigue siendo una interrupción significativa que persistirá durante 2026, y la situación es similar a las restricciones en Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines, que experimentó recortes de producción este año. Creemos que estas interrupciones mantendrán el mercado en déficit en 2026.”

Los impulsores de la demanda impulsan las expectativas de crecimiento de los precios del cobre

La demanda de cobre continúa en aumento debido a inversiones en la transición energética, expansión de infraestructura de inteligencia artificial, crecimiento de centros de datos y urbanización rápida en economías en desarrollo. El mercado de 2025 presenció un aumento inusual en la demanda vinculado a preocupaciones tarifarias en EE. UU., ya que los comerciantes aceleraron las importaciones de cobre refinado para anticiparse a posibles barreras comerciales. Los flujos de cobre refinado hacia Estados Unidos aumentaron durante todo 2025, acumulando inventarios de 750,000 toneladas métricas.

Natalie Scott-Gray, analista senior de demanda de metales en StoneX, identificó una “tormenta perfecta” emergiendo en el cuarto trimestre de 2025. Esta convergencia incluye una disminución en las tensiones comerciales entre China y EE. UU., reducciones en las tasas de interés en EE. UU. y la adopción por parte de China de un nuevo plan quinquenal que abarca de 2026 a 2031—elementos que históricamente han apoyado aumentos en los precios del cobre.

La trayectoria económica de China requiere atención particular para las proyecciones de demanda de cobre. El sector inmobiliario chino, históricamente el mayor impulsor de la demanda de cobre, sigue en dificultades tras su colapso en 2021. A pesar de los esfuerzos de estímulo gubernamental, Reuters anticipa una caída del 3.7 por ciento en los precios de las viviendas en 2025, con una debilidad continua esperada en 2026. Sin embargo, la economía china en general mostró resiliencia en 2025, logrando aproximadamente un crecimiento del 4.9 por ciento, con expectativas de un crecimiento del 4.8 por ciento en 2026 impulsado por exportaciones de alta tecnología.

El nuevo plan quinquenal de China prioriza mejoras en infraestructura y desarrollo de energías renovables, creando una demanda estructural de cobre. Según Jacob White, “La debilidad en el mercado inmobiliario probablemente continuará en 2026, pero la historia para el cobre es constructiva. Se espera que las políticas y el capital prioricen la expansión de la red eléctrica, la modernización de la manufactura, las energías renovables y los centros de datos relacionados con IA. Estas áreas intensivas en cobre superarán con creces un mercado inmobiliario subdued, generando un crecimiento neto en la demanda de cobre en China el próximo año.”

El déficit en el precio del cobre se amplía en los próximos años

El pronóstico de octubre de 2025 del Grupo de Estudio del Cobre Internacional proyectó un crecimiento en la producción minera del 2.3 por ciento en 2026, alcanzando 23.86 millones de toneladas métricas, mientras que la producción refinada se esperaba que aumentara solo un 0.9 por ciento a 28.58 millones de toneladas métricas. Frente a esta expansión modesta de la oferta, se pronosticó que la demanda de cobre refinado crecería un 2.1 por ciento a 28.73 millones de toneladas métricas—creando un déficit anticipado de 150,000 toneladas métricas para 2026.

Lobo Tiggre, CEO de IndependentSpeculator.com, calificó al cobre como su operación de mayor confianza para 2026 debido a que la expansión de la demanda supera a la nueva oferta. “Estas cosas llevan años en arreglarse—digamos que toma un año arreglar algunas y volver a la normalidad, otras dos años. Estamos mirando hacia 2027; para entonces, la demanda de cobre habrá aumentado aún más. Mi escenario base es en realidad que los déficits de cobre se ampliarán en los próximos años, y seguirán ampliándose,” explicó.

La nueva oferta enfrenta sus propias restricciones. Aunque proyectos como Cactus de Arizona Sonoran Copper Company y la empresa conjunto Rio Tinto-BHP Resolution representan futuras adiciones de oferta, ambos aún están a años de producción. Estos proyectos “pueden añadir toneladas en el margen,” según White, “pero el crecimiento de la demanda probablemente superará cualquier adición de oferta, lo que apunta a déficits adicionales que se intensificarán en los próximos años.”

Un informe de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo de mayo de 2025 enfatizó la magnitud del desafío: se espera que la demanda de cobre crezca un 40 por ciento para 2040, requiriendo una inversión de US$250 mil millones y la construcción de 80 nuevas minas. El informe identificó una concentración geográfica preocupante, con la mitad de las reservas mundiales de cobre ubicadas en solo cinco países: Chile, Australia, Perú, la República Democrática del Congo y Rusia. Estas regiones enfrentan desafíos que van más allá de la disminución en la ley de mineral, incluyendo riesgos geopolíticos y extensos plazos de permisos.

El análisis de Wood Mackenzie pronostica que la demanda de cobre aumentará un 24 por ciento para 2035, alcanzando 43 millones de toneladas métricas anuales. Equilibrar este mercado requerirá 8 millones de toneladas métricas de nueva oferta minera más 3.5 millones de toneladas métricas provenientes de materiales reciclados—una brecha de producción sustancial dada la capacidad actual de la pipeline.

Perspectivas del precio del cobre e implicaciones para la inversión

La convergencia de una oferta a corto plazo limitada y una demanda estructural persistente crea un entorno alcista para los precios del cobre en 2026. Jacob White destacó varios factores de apoyo: “Los inventarios bajos y los déficits en minas y concentrados respaldan precios más altos, y las amenazas arancelarias pueden no haber terminado. Las diferencias regionales de precios y las primas físicas altas probablemente continuarán.” Tales condiciones suelen traducirse en precios elevados y menor flexibilidad para los proveedores.

Natalie Scott-Gray proyectó que los precios promedio del cobre en 2026 subirán a US$10,635 por tonelada métrica, con máximos provisionales que podrían resultar prohibitivos para los compradores industriales sensibles al precio. Los participantes del mercado podrían responder acelerando las compras “justo a tiempo” desde fuentes alternativas como almacenes aduaneros o adquisiciones directas a fundiciones, apoyando potencialmente la continuidad de la firmeza de los precios.

Los consumidores que enfrentan precios elevados de cobre de manera sostenida podrían explorar posibilidades de sustitución con aluminio en aplicaciones donde la compatibilidad práctica exista. Sin embargo, Scott-Gray advirtió que tales cambios enfrentan limitaciones inherentes en muchas aplicaciones industriales. La percepción del mercado se reflejó en una encuesta de la Bolsa de Metales de Londres, donde el 40 por ciento de los encuestados identificó al cobre como el metal base de mejor rendimiento esperado en 2026.

A medida que se desarrolle 2026, las dinámicas de precios del cobre probablemente seguirán siendo moldeadas por los cronogramas de reinicio de minas, la trayectoria macroeconómica de China y la aceleración de la transición energética global. El entorno de déficit actual, respaldado por el crecimiento estructural de la demanda y la demora en la disponibilidad de nueva oferta, posiciona al mercado del cobre para una presión sostenida en los precios a lo largo del año.