Panorama global de la oferta de estaño: cómo las naciones productoras principales moldean el mercado

El mercado mundial de estaño experimentó una volatilidad significativa en 2024, impulsada por restricciones de suministro de las principales naciones productoras y una demanda creciente de los sectores de energía renovable y semiconductores. Los precios del estaño alcanzaron un pico de aproximadamente US$35,575 por tonelada métrica en abril, para luego moderarse a alrededor de US$28,000 a finales de año. Esta trayectoria de precios refleja desequilibrios fundamentales entre oferta y demanda centrados en un puñado de países clave que dominan la producción mundial. Comprender qué naciones lideran la producción de estaño y cómo las interrupciones en estos países repercuten en los mercados globales es esencial para los inversores que siguen las tendencias de las materias primas y la resiliencia de las cadenas de suministro.

Según datos recopilados por el US Geological Survey, un grupo concentrado de países controla la gran mayoría del suministro de estaño. Las principales naciones productoras de estaño del mundo representan aproximadamente el 80% de la producción global, haciendo que su estabilidad operativa y políticas comerciales sean factores críticos para determinar los precios del mercado. Las recientes tensiones geopolíticas, suspensiones mineras y cambios en políticas en los principales productores han remodelado fundamentalmente el panorama del suministro de estaño de cara a finales de la década de 2020.

La posición dominante de China y los controles de exportación emergentes

China reforzó su posición como el mayor país productor de estaño en 2023, extrayendo 68,000 toneladas métricas, una ligera disminución respecto a las 71,000 MT de 2022, pero aún representando aproximadamente un tercio de la producción global. El país también posee las mayores reservas de estaño del mundo, con 1.1 millones de toneladas métricas, lo que subraya su dominio a largo plazo en la disponibilidad de suministro.

Sin embargo, el papel crítico de China en el suministro global de estaño enfrenta nuevos obstáculos. En diciembre de 2024, Beijing impuso nuevas restricciones de exportación a minerales esenciales como galio, germanio y antimonio, señalando una escalada en su conflicto comercial con Estados Unidos. Los analistas esperan ampliamente que el estaño sea añadido a esta lista de exportaciones restringidas, ya que ambos países compiten por asegurar cadenas de suministro para tecnologías de semiconductores y energías renovables. Tales restricciones alterarían fundamentalmente los mercados globales de estaño, potencialmente elevando los precios de manera significativa y obligando a los fabricantes a buscar fuentes alternativas.

Disrupciones en el suministro en el sudeste asiático: la crisis de Myanmar y la retirada de Indonesia

Myanmar emergió como la segunda mayor nación productora de estaño en 2023, con 54,000 toneladas métricas, un aumento sustancial respecto a las 47,000 MT de 2022. Este incremento colocó al país por delante de Indonesia, que casi igualó la producción de China un año antes. La producción de Myanmar se concentra en el estado de Wa, hogar de la mina Man Maw, una de las operaciones de mayor producción de estaño del mundo.

No obstante, el rápido ascenso de Myanmar oculta una grave crisis de suministro. En abril de 2023, las autoridades del estado de Wa anunciaron una suspensión minera integral a partir de agosto para realizar auditorías industriales e implementar nuevas regulaciones. La prohibición devastó el suministro global de estaño: las operaciones de Man Maw y otras fueron cerradas, y hasta mediados de 2024 no se ha producido ninguna reapertura importante. Esta única interrupción restringió los flujos de concentrado de estaño hacia China e Indonesia, elevando los precios durante todo 2024 y forzando a los compradores a racionar los suministros. Los analistas de BMI Research citaron las restricciones de Myanmar como un factor principal para revisar al alza las previsiones de precios del estaño en 2024, hasta US$30,000 por tonelada métrica.

Indonesia, la tercera mayor productora, registró 52,000 toneladas métricas en 2023, una caída pronunciada respecto a las 70,000 MT de 2022. Después de casi igualar a China en 2022, Indonesia cedió terreno tanto a Myanmar como a una producción menor sostenida durante 2024. Reconociendo la importancia estratégica del estaño, el Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia designó al estaño como mineral crítico, reconociendo su centralidad en aplicaciones de semiconductores y alta tecnología, pero también destacando la vulnerabilidad del país ante la volatilidad del suministro.

Productores secundarios: de la resiliencia a los desafíos de la resiliencia

Más allá del sudeste asiático, un segundo nivel de productores de estaño aporta un suministro significativo pero enfrenta sus propias restricciones. Perú produjo 23,000 toneladas métricas en 2023, una disminución respecto a las 28,200 MT de 2022, y fue el principal proveedor de estaño para Estados Unidos. La mina San Rafael del país, operada por Minsur, se encuentra entre las mayores operaciones de estaño del mundo en términos de capacidad de procesamiento.

La República Democrática del Congo generó 19,000 toneladas métricas en 2023, con un crecimiento modesto esperado tras la expansión del complejo de estaño de Bisie, hogar de los minerales de estaño de mayor grado del mundo en Mpama North y la recién construida Mpama South. La productora Alphamin Resources está aumentando su producción hacia las 20,000 toneladas métricas anuales.

Brasil y Bolivia aportaron cada uno 18,000 toneladas métricas en 2023. La producción de Brasil creció marginalmente, apoyada por su vasta mina Pitinga en la Amazonía, la mayor reserva de estaño del mundo por metal contenido, con reservas probadas que superan las 279,000 toneladas métricas. Un cambio notable ocurrió cuando Minsur acordó en 2024 vender su filial brasileña Mineração Taboca (que opera Pitinga y la única fundición totalmente integrada de Brasil) a China Nonferrous Trade por US$340 millones. Esta adquisición señala la estrategia de China de asegurar directamente la capacidad de refinamiento aguas abajo fuera de sus fronteras.

Bolivia enfrentó serios desafíos operativos cuando su fundición estatal Vinto declaró fuerza mayor en marzo de 2023 debido a la escasez de carbón, lo que resultó en pérdidas de producción superiores a 200 toneladas métricas semanales. La crisis se agravó por deudas pendientes de US$90 millones que impidieron entregas de concentrado desde las minas de Huanuni y Calquiri, desencadenando disturbios laborales entre los mineros que exigían perdón de deudas.

Productores menores y desafíos de la minería informal

La producción de Australia se mantuvo relativamente estable en 9,100 toneladas métricas en 2023, con cambios mínimos respecto al año anterior. La compañía Metals X adquirió una participación del 23% en First Tin para acelerar el desarrollo del proyecto de estaño de Taronga en Nueva Gales del Sur, con miras a comenzar producción en 2027 tras un estudio de factibilidad sólido.

Nigeria registró 8,100 toneladas métricas en 2023, un aumento del 15.71% respecto a las 7,000 MT de 2022, impulsado por los precios globales del estaño por encima de US$30,000, lo que reactivó la minería en el Estado de Plateau. Sin embargo, el sector en Nigeria sigue siendo en gran medida no regulado, dominado por minería artesanal e ilegal. Entre 2018 y 2022, el sector de minerales sólidos del país, incluyendo el estaño, aportó solo un 0.17% al PIB, según la Oficina Nacional de Estadísticas, lo que indica que una producción informal significativa escapa a los registros oficiales y a los ingresos fiscales.

Malasia completó las diez principales naciones productoras de estaño con 6,100 toneladas métricas en 2023, frente a las 5,000 MT de 2022. La fundición de Malasia, la segunda más grande del mundo y con más de un siglo de historia, reportó márgenes de beneficio mejores de lo esperado en el segundo y tercer trimestre de 2024, posicionando a la empresa para beneficiarse de las previsiones alcistas a largo plazo del estaño.

Perspectivas del mercado: las restricciones de suministro frente a la demanda creciente

La concentración de la producción de estaño en un pequeño número de países—especialmente en China, Myanmar, Indonesia y Perú—crea vulnerabilidades estructurales en el mercado. Las interrupciones en el suministro de cualquier productor importante se propagan por los mercados globales debido a la capacidad limitada de reserva en otros lugares. Mientras tanto, los impulsores de la demanda permanecen sólidos: la fabricación de semiconductores depende del estaño para aplicaciones de soldadura en teléfonos móviles, computadoras y vehículos eléctricos; la implementación de energías renovables (solar y eólica) incorpora estaño en componentes electrónicos; y la producción de vehículos eléctricos continúa acelerándose.

Los analistas proyectan un equilibrio constructivo a largo plazo entre oferta y demanda de estaño, con precios que potencialmente podrían alcanzar los US$45,000 por tonelada métrica para 2033 a medida que la adopción tecnológica se acelera globalmente. Sin embargo, la volatilidad a corto plazo probablemente persistirá debido a las restricciones de suministro en Myanmar, las tensiones geopolíticas en el comercio entre EE. UU. y China, y los desafíos operativos en productores secundarios. Los inversores que sigan las cadenas de suministro de materias primas deben monitorear los informes trimestrales de producción de los principales países productores de estaño y estar atentos a cambios en políticas que puedan restringir aún más los flujos de exportación o acelerar las interrupciones del suministro.

Divulgación de valores: Este análisis se basa en datos públicos disponibles hasta principios de 2026. Los lectores deben realizar investigaciones independientes antes de tomar decisiones de inversión.