Desequilibrio global en el suministro de café redefine la dinámica del mercado: los problemas climáticos en Brasil se enfrentan al auge de la producción en Vietnam

La volatilidad del mercado refleja presiones contrapuestas de oferta

Los contratos de café arábica y robusta experimentan movimientos divergentes en sus precios, con el sector cafetalero de Brasil enfrentando vientos en contra crecientes debido a condiciones adversas. Los contratos de arábica de marzo (KCH26) han avanzado un 3,7% para ganar 13,30 puntos, mientras que los futuros de robusta de marzo (RMH26) subieron un 1,61%, añadiendo 63 puntos. El complejo de arábica ha alcanzado su valoración más alta en cuatro semanas, reflejando una lucha entre restricciones de oferta y preocupaciones sobre las perspectivas de producción.

Disrupciones climáticas en Brasil reducen la oferta de arábica

Brasil, como el principal productor mundial de arábica, enfrenta un desafío climático crítico. La región de Minas Gerais—responsable de la mayor parte de la producción de café en Brasil—registró solo 47,9 mm de lluvia en la semana hasta el 2 de enero, lo que representa solo el 67% de los promedios históricos según Somar Meteorologia. Este déficit de humedad amenaza el desarrollo de los cultivos y los volúmenes de exportación.

A esto se suma el impacto del clima, ya que un real brasileño más fuerte, alcanzando máximos de un mes frente al dólar estadounidense, ha reducido la competitividad de las exportaciones locales. Esta apreciación de la moneda hace que las exportaciones de café en Brasil sean menos atractivas para los compradores extranjeros, creando inadvertidamente una presión al alza en los precios a medida que se estrechan las consideraciones de oferta.

La dinámica de inventarios respalda pisos de precios

Las existencias de arábica monitoreadas por ICE han fluctuado significativamente, cayendo a un mínimo de 1,75 años de 398.645 bolsas en noviembre antes de recuperarse a 456.477 bolsas a finales de diciembre. De manera similar, los inventarios de robusta alcanzaron un mínimo de un año de 4.012 lotes a mediados de diciembre, para luego subir a 4.278 lotes a fin de mes. Estos cambios en los inventarios subrayan buffers de oferta delgados en mercados clave.

Las existencias de café en EE. UU. permanecen restringidas tras las interrupciones en las importaciones relacionadas con aranceles. Entre agosto y octubre, las importaciones de café brasileño a EE. UU. cayeron un 52% interanual hasta 983.970 bolsas. Aunque los aranceles se han reducido desde entonces, la reposición de inventarios aún no está completa, manteniendo el soporte de precios.

El impulso de producción en Vietnam crea vientos en contra para el robusta

Vietnam, el principal proveedor mundial de robusta, está expandiendo rápidamente su capacidad de producción. La Oficina Nacional de Estadísticas reportó que las exportaciones de café de 2025 alcanzaron 1,58 millones de toneladas métricas, un aumento del 17,5% interanual. Se pronostica que la producción de Vietnam en 2025/26 crecerá un 6% hasta 1,76 millones de toneladas métricas (29,4 millones de bolsas)—el nivel más alto en cuatro años—lo que potencialmente limita la subida de los precios para los contratos de robusta.

Las previsiones de oferta contrastantes configuran la dirección del mercado

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café para 2025/26 alcanzará un récord de 178,848 millones de bolsas, un 2% más respecto al año anterior. Sin embargo, este agregado enmascara divergencias significativas: se espera que la producción de arábica disminuya un 4,7% hasta 95,515 millones de bolsas, mientras que la producción de robusta aumente un 10,9% hasta 83,333 millones de bolsas.

Se prevé que la cosecha de café en Brasil se contraiga un 3,1% hasta 63 millones de bolsas, mientras que la producción de Vietnam subirá un 6,2% hasta 30,8 millones de bolsas. La Organización Internacional del Café señaló que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de bolsas, indicando un ajuste gradual a pesar de las crecientes proyecciones de producción.

Se predice que los stocks finales para 2025/26 disminuirán un 5,4% hasta 20,148 millones de bolsas desde 21,307 millones en 2024/25, reflejando una transición hacia balances de oferta global más ajustados que podrían seguir apoyando las valoraciones tanto de arábica como de robusta en los próximos trimestres.