La semana que viene presenta un punto de inflexión crítico para los mercados globales, ya que la esperada reducción de tipos por parte de la Reserva Federal choca con vientos en contra emergentes en el sector de la inteligencia artificial. Mientras los responsables de política monetaria transmiten las señales acomodaticias que el mercado ha descontado, las realidades económicas más amplias están dibujando un panorama más complejo para las acciones y los activos de renta fija.

**Divergencia en el mercado de bonos en medio de expectativas de política**

La esperada reducción de tipos de la Fed esta semana no ha logrado proporcionar el impulso esperado a las valoraciones de los bonos del Tesoro. En cambio, las curvas de rendimiento a largo plazo se han desplazado al alza, con las tasas de los bonos a 10 años subiendo aproximadamente 5 puntos básicos durante lo que muchos observadores llaman un entorno de "reducción hawkish". Este movimiento contraintuitivo sugiere que los inversores están reevaluando el escenario de reserva de la jarra de ponche—cuestionando si la acomodación del banco central se mantendrá o si simplemente representa un respiro temporal.

**Eventos económicos clave y calendario de ponentes**

La próxima semana acogerá varios desarrollos fundamentales que darán forma a los flujos de divisas y acciones:

- **Lunes por la noche (22:30 UTC)**: La gobernadora de la Reserva Federal Michelle Bowman aborda las condiciones económicas
- **Lunes por la noche (23:30 UTC)**: El presidente de la Reserva Federal de Nueva York John Williams realiza declaraciones sobre la trayectoria macroeconómica
- **Jueves por la mañana (01:30 UTC)**: El presidente de la Reserva Federal de Atlanta Raphael Bostic ofrece perspectivas sobre la resiliencia económica
- **Jueves por la tarde (21:30 UTC)**: La publicación de las cifras del IPC de noviembre (año tras año y ajustes mensuales) junto con las lecturas de inflación subyacente
- **Jueves por la tarde (21:30 UTC)**: Se publicarán los datos semanales de solicitudes de desempleo para el período que termina el 13 de diciembre
- **Viernes por la noche (23:00 UTC)**: El Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación a un año cierran la semana

**El desencadenante direccional del dólar: datos del IPC**

Las métricas de inflación de EE. UU. funcionarán como el principal catalizador para las valoraciones de las divisas. El IPC general actual se sitúa en 3%, persistentemente elevado por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, creando vientos en contra persistentes contra la narrativa de reserva de la jarra de ponche. Si las próximas lecturas del IPC sorprenden a la baja, los datos reforzarán la lógica del ciclo de flexibilización de la Fed, probablemente desencadenando una nueva debilidad del dólar a medida que los mercados descuentan una mayor acomodación. Por otro lado, cifras de inflación más altas de lo esperado podrían descarrilar esta tesis, invirtiendo potencialmente la reciente debilidad del dólar y desafiando la sostenibilidad de la posición actual del mercado.

Los desafíos fundamentales del sector de la inteligencia artificial, combinados con las expectativas monetarias cambiantes, han creado un entorno de mercado bifurcado donde las correlaciones tradicionales se están rompiendo y las señales de política ya no se traducen automáticamente en movimientos previsibles de los precios de los activos.