Al hablar de cadenas de privacidad, la primera reacción de muchas personas es "lo mejor sería poder esconderse". Pero en realidad, esto es una mala interpretación de la verdadera necesidad de las instituciones en cuanto a transacciones.

Lo que realmente preocupa a los grandes fondos es que, una vez que el libro de órdenes y las órdenes de gran volumen se exponen, se desencadenan una serie de reacciones en cadena como el deslizamiento, la corrida y la divulgación de estrategias. Esto no es una preocupación infundada: afecta directamente los costos de transacción.

Recientemente, un proyecto ha presentado una nueva idea en su producto Hedger. En lugar de decir que es simplemente "invisible", se trata de un "módulo de privacidad de nivel financiero": la parte exterior está encriptada, las posiciones, montos y detalles de las transacciones están codificados, pero cuando las autoridades regulatorias o auditorías de cumplimiento necesitan verificar, los materiales de prueba pueden ser presentados en cualquier momento.

Una de las mecánicas más interesantes en esto se llama libro de órdenes confuso. Su objetivo no es lograr un anonimato completo, sino que los participantes del mercado no tengan que mostrar abiertamente sus intenciones de trading, reduciendo así el terreno para ser atacados o manipulados. Para categorías de activos que requieren un marco regulatorio, como valores o RWA, esta idea parece más cercana a la realidad.

La selección tecnológica también es importante. Utiliza cifrado homomórfico y pruebas de conocimiento cero en conjunto, complementado con un modelo híbrido UTXO/Cuenta para equilibrar la composabilidad y la integración con sistemas financieros. Esto no parece un simple despliegue de tecnologías avanzadas por el concepto, sino una reflexión sobre cómo se usaría en mercados reales.

Un detalle especialmente clave: en el lado del cliente, la generación de pruebas de privacidad en el navegador generalmente puede controlarse en menos de 2 segundos. ¿Por qué tanta importancia en la velocidad? La lógica es simple: si cada transacción privada tarda medio minuto, tanto las instituciones como los minoristas se irán. El equilibrio entre usabilidad y privacidad en sí mismo es un reto técnico.

La versión Alpha ya está en un entorno de prueba público. No es solo un esquema conceptual en un whitepaper, sino código que realmente se puede poner en marcha y probar.

Si este sistema funciona, la cadena lógica será clara: cuanto mayor sea el volumen de transferencias privadas, interacciones con contratos y transacciones en conjunto, más fácil será cuantificar las necesidades de costos en la cadena y el presupuesto de seguridad. El papel del token pasará de ser un "activo narrativo" a acercarse más a un "combustible para el negocio".

Para participar y observar, hay dos fases: primero, revisar el proceso de prueba y el alcance operativo de Hedger Alpha — qué tipos de transacciones soporta, si la cartera y las herramientas funcionan bien — y luego esperar a que el libro de órdenes confuso pase de la teoría a la fase de prueba real. Ese momento será un punto de inflexión para atraer mayores volúmenes de fondos.