El día del lanzamiento de la mainnet el 25 de septiembre de 2025, XPL alcanzó los 1.5~1.68 dólares en cuestión de minutos, llevando su FDV cerca de los 170 mil millones de dólares. En ese momento, en el mercado se escuchaban voces como «la nueva era de infraestructura de stablecoins» e incluso algunos afirmaban directamente «esto es el próximo killer app capaz de revolucionar el panorama actual».

Y luego... todos sabemos qué pasó después.

Avancemos rápidamente hasta ahora (16 de enero de 2026), XPL oscila entre 0.14 y 0.142 dólares, habiendo caído más del 91.5% desde su ATH. De un valor de mercado máximo de 170 mil millones, se ha reducido directamente a menos de 3 mil millones (el valor de mercado en circulación es aún peor, aproximadamente entre 2.5 y 2.9 mil millones).

¿Qué sucedió en estos apenas más de 100 días? Mejor desglosar toda la línea de tiempo.

**Inicio perfecto (septiembre de 2025 ~ principios de octubre)**

El marco de la historia en ese momento parecía impecable: producido por Tether/Bitfinex, transferencia de USDT sin tarifas entre cadenas, compatibilidad con EVM y capa de seguridad de Bitcoin, respaldo de instituciones de primer nivel como Framework y Founders Fund. La preventa y el IDO se lanzaron en múltiples plataformas simultáneamente, recaudando 2.5 mil millones de dólares en liquidez en la primera hora, un récord en ese momento.

El estado de ánimo de esa época se resumía en una frase: «Tether va a crear su propia cadena, esta vez realmente tiene la oportunidad de sacudir el ecosistema de stablecoins existente». La oferta y la demanda se desequilibraron instantáneamente, y junto con varias FOMO, el precio comenzó a dispararse.