#美联储降息 La minuta de la reunión de diciembre de la Reserva Federal ha sido publicada, y la principal divergencia sigue siendo el mismo viejo problema: inflación vs empleo, ¿cuál tiene mayor peso?

Desde el punto de vista de los datos, la mayoría de los funcionarios apoyan continuar con la reducción de tasas, pero hay opiniones divididas sobre el momento y la magnitud. La tasa de desempleo en noviembre subió a 4.6%, alcanzando su nivel más alto desde 2021, y el aumento del IPC fue menor de lo esperado; ambas señales parecen respaldar una bajada de tasas. Sin embargo, la minuta señala claramente que algunos funcionarios prefieren esperar a que salgan más datos antes de tomar una decisión, y la probabilidad de mantener las tasas sin cambios en la reunión de enero está en aumento.

Lo clave aquí es que las expectativas de política que fluctúan influirán directamente en el flujo de fondos en la cadena. Cuando las expectativas de flexibilización se refuerzan, suele acompañarse de flujos de fondos hacia activos de riesgo; pero la existencia de divergencias implica que la prima de incertidumbre podría ser reevaluada. Los movimientos recientes en las carteras de ballenas, así como los cambios en las posiciones de contratos de gran tamaño, son aspectos que vale la pena monitorear continuamente, especialmente antes de que las señales de la Reserva Federal se aclaren aún más.

La lección para la estrategia es: no interpretar demasiado un solo señalamiento, esperar a que se confirmen con la próxima ronda de datos, ya que el poder de fijación de precios del mercado aún puede estar en un rango de fluctuación.