Recientemente, una figura reconocida en el mundo de las inversiones hizo una declaración: en esta etapa actual, no considerará entrar en oro, y solo lo hará si cae un quinto de su valor. Este juicio merece una reflexión.

De hecho, el oro acaba de completar su año de mejor rendimiento desde 1979, con los bancos centrales aumentando sus compras de manera continua y el capital de refugio huyendo hacia él sin cesar. Es un espectáculo sin precedentes, y parece que nadie se atreve a ser pesimista. Pero la lógica de este gran inversor es: los buenos tiempos ya pasaron. Él cree que la economía de EE. UU. dará un giro, el dólar se fortalecerá, y eso ejercerá presión sobre el precio del oro. Después de todo, el oro no genera intereses, y en un ciclo de apreciación del dólar, esta desventaja se amplificará indefinidamente.

Lo interesante es que su mirada ya se ha dirigido a otro lugar. Él considera que la bolsa china es un "motor de crecimiento sostenible", y que su potencial para ponerse a la par con EE. UU. en chips de alta gama e inteligencia artificial le resulta atractivo. También tiene en su radar activos relacionados con India, Corea y Taiwán.

¿Cuál es la situación actual del mercado? El viernes, el precio del oro retrocedió a la línea de los 4600 dólares, el dólar efectivamente se está fortaleciendo y los riesgos geopolíticos se están suavizando. El campamento alcista comienza a mostrar signos de duda. Sin embargo, los datos de las mayores posiciones en fondos de inversión en oro del mundo alcanzan nuevos máximos, formando una señal contradictoria: los inversores institucionales siguen aumentando sus posiciones, mientras que los predicadores están reduciéndolas.

¿Se trata de una oportunidad mayor o de una transferencia de riesgos en una carrera de relevos? La propiedad de refugio del oro a largo plazo no ha cambiado, pero la dinámica de precios a corto plazo sí está en proceso de cambio. Para los inversores en activos criptográficos, este cambio en el panorama macro también merece atención: la transferencia de capitales suele reescribir el ritmo de todo el mercado.