La semana pasada, la emoción de los operadores en Wall Street mostró un cambio claro. El 17 de enero se convirtió en un punto de inflexión clave: tras la noticia de Trump sobre la posible candidatura para reemplazar a Powell, y la insinuación de que no se activaría al actual director del Consejo Económico Nacional, Hasset, el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. cayó, y el rendimiento a dos años subió momentáneamente 5 puntos básicos hasta el 3.61%, alcanzando el nivel más alto desde la última bajada de tasas de la Reserva Federal en diciembre.

Esta noticia impactó directamente en las expectativas de los operadores respecto a la Reserva Federal. Antes, todos apostaban a que, independientemente de quién asumiera, la política sería dovish. Pero en los últimos días, esa lógica ha sido desmentida. Según la reacción de los contratos de tasas a corto plazo, la probabilidad de dos recortes de 25 puntos básicos en 2023 se ha reducido notablemente. Sumado a las preocupaciones persistentes tras la publicación de los datos de empleo de diciembre, los grandes bancos que antes apostaban a una bajada de tasas en la reunión del 28 de enero de la Fed han cambiado de postura.

El equipo de economistas de inflación de Morgan ha dado una nueva perspectiva: incluso si hay cambios en la dirección de la Fed, la probabilidad de más recortes de tasas es muy baja. John Fath, socio de BTG Pactual Asset Management en EE. UU., fue directo: "La lógica de negociación pasó de ser 'alguien será dovish' a ahora 'todo puede ser más hawkish', y este cambio ocurrió en los últimos días."