## El mercado de tarjetas de crédito enfrenta una posible disrupción: el límite del 10% propuesto por Trump podría redefinir la rentabilidad bancaria

### La Sorpresa de la Política

Una propuesta para limitar las tasas de interés de las tarjetas de crédito al 10% representa una de las amenazas más significativas para la rentabilidad del sector bancario en los últimos años. El anuncio del presidente Donald Trump ha generado ondas en los mercados financieros, desafiando lo que se ha convertido en una de las fuentes de ingresos más lucrativas para los bancos.

El momento es llamativo: mientras la postura dereguladora de Trump ha impulsado las acciones bancarias casi un 40% desde noviembre de 2024, esta propuesta de tarjeta de crédito introduce incertidumbre regulatoria que contradice las expectativas del mercado. Gigantes del sector como JPMorgan Chase, Citigroup y Capital One—que han estructurado sus modelos de negocio en torno a operaciones de tarjetas de crédito de alto margen—ahora enfrentan una posible compresión de ingresos.

### La Economía Detrás de las Tasas Actuales

Comprender por qué esta propuesta importa requiere analizar los números. Los datos de la Reserva Federal muestran que las tasas promedio de tarjetas de crédito rondan el 21%, sustancialmente más altas que el 6% promedio de las hipotecas a 30 años. Un saldo de tarjeta de crédito de $10,000 pagado en tres años genera aproximadamente $3,500 en cargos por intereses bajo las condiciones actuales.

Los bancos justifican estas tasas señalando el riesgo de préstamos no garantizados. Las pérdidas por cargos impagados en tarjetas de crédito superan históricamente el 10%, en comparación con las ejecuciones hipotecarias por debajo del 3%. Esta prima de riesgo ha sustentado históricamente el mantenimiento de tasas, incluso ante un aumento en la supervisión regulatoria.

### La Máquina de Ganancias en Riesgo

Las apuestas de rentabilidad son enormes. La operación de préstamos con tarjeta de JPMorgan Chase generó un rendimiento neto del 9.73% en una cartera de $200 mil millones, impulsando la mayor parte de sus $25.5 mil millones en ingresos provenientes de las divisiones de tarjetas y servicios automotrices. Incluso considerando $7 mil millones en pérdidas relacionadas con tarjetas, el negocio sigue siendo extraordinariamente rentable.

Si una limitación del 10% se hace realidad, estos márgenes desaparecerían por completo. Esto no es teórico—los bancos tendrían que tomar decisiones difíciles: reducir las líneas de crédito para clientes más riesgosos, aumentar las tarifas anuales, eliminar programas de recompensas o reducir ofertas promocionales como períodos de interés cero.

### Efectos en Cascada en la Industria

Los prestamistas especializados serían los más afectados. Empresas como Capital One, Synchrony Financial y Bread Financial—que atienden principalmente a consumidores de ingresos bajos—encontrarían inviable la economía del préstamo a tasas del 10%. Un análisis de Bloomberg Intelligence sugiere que la implementación de tal límite habría reducido las líneas de crédito para más de 14 millones de hogares según datos de la Reserva Federal de 2019.

Las cooperativas de crédito han advertido que una tasa del 10% hace que los productos de tarjeta de crédito para consumidores sean financieramente inviables para la mayoría de los segmentos de clientes. La respuesta coordinada del sector bancario a través de organizaciones como el Instituto de Políticas Bancarias enfatiza este punto: la accesibilidad colapsaría antes de que las tasas puedan alcanzar el 10%.

### Incertidumbre en el Mercado y Respuesta de los Inversores

La propuesta ha generado una incertidumbre significativa para los inversores en bancos. Mientras que el índice KBW Bank ha subido un 40% reflejando confianza en la deregulación y requisitos de capital más flexibles, esta propuesta de tarjeta de crédito contradice esa narrativa. Inversores profesionales y analistas de mercado están recalibrando sus expectativas sobre la estabilidad del sector bancario.

El desafío para la administración de Trump radica en los mecanismos de aplicación. Intentos legislativos previos—incluyendo la propuesta de límite del 15% de Sanders-Ocasio-Cortez en 2019 y el proyecto de ley del límite del 10% de Sanders-Hawley en 2024—han fracasado a pesar del debate bipartidista. Los esfuerzos recientes por vincular los límites de tasa a la Ley Genius (regulación de stablecoins) fracasaron en la versión final legislativa.

### Contexto Histórico y Realidad del Lobbying

Las limitaciones en las tasas de interés han provocado durante mucho tiempo arbitraje regulatorio: los bancos estratégicamente establecen sus operaciones en estados permisivos como Delaware y Dakota del Sur para eludir límites más estrictos a nivel estatal. La infraestructura política de la industria bancaria se movilizó rápidamente en respuesta a propuestas anteriores, con grupos de presión advirtiendo sobre la reducción del acceso al crédito.

La comparación es instructiva: cuando los prestamistas de día de pago operan con tasas anuales superiores al 300%, la alternativa de la tarjeta de crédito al 21% parece razonablemente moderada para los responsables políticos. Sin embargo, esta comparación—y la amenaza de que poblaciones vulnerables recurran a préstamos predatorios—forma el núcleo de los argumentos de lobby de la industria bancaria.

### Qué Sigue

Si Trump podrá ejecutar una reducción rápida de tasas sigue siendo incierto. Existen caminos legislativos, pero enfrentan una oposición arraigada del sector bancario. Los mercados financieros continúan valorando la deregulación básica mientras se protegen contra esta carta salvaje de la política. Para consumidores, inversores y el propio sector bancario, esta propuesta representa un momento raro en el que la voluntad política podría prevalecer sobre el lobby de la industria—o no.