Las dinámicas globales de suministro de café empujan los precios al alza en medio de señales mixtas

Problemas meteorológicos en Brasil respaldan la subida de precios

Los futuros de café arábica para entrega en marzo han ganado terreno, subiendo un 0,17% mientras los comerciantes lidian con condiciones climáticas adversas en Brasil, el principal productor mundial de arábica. La tendencia alcista refleja una creciente preocupación por la insuficiencia de precipitaciones en las regiones clave de cultivo. Minas Gerais, hogar de la mayor parte de la producción de arábica del país, experimentó solo el 67% de su precipitación habitual a principios de enero, una escasez crítica durante la temporada de crecimiento. Al mismo tiempo, los precios spot del arábica han alcanzado su nivel más alto en aproximadamente cuatro semanas, señalando una fuerte convicción del mercado respecto a la escasez de oferta.

Los movimientos de divisas están amplificando el soporte de precios. Un real brasileño más fuerte, alcanzando máximos de un mes frente al dólar estadounidense, hace que las exportaciones de café brasileño sean comparativamente menos competitivas en los mercados internacionales, ayudando paradójicamente a mantener valoraciones más altas del arábica al limitar los flujos de oferta.

El mercado de robusta muestra resistencia a pesar del aumento de producción

El café robusta de ICE para marzo ha registrado un modesto avance del 0,48%. Sin embargo, esta ganancia moderada enmascara complejidades más profundas del mercado. Vietnam, actualmente el principal proveedor mundial de robusta, ha aumentado drásticamente sus envíos: la Oficina Nacional de Estadísticas reportó un aumento interanual del 17,5% en las exportaciones de café en 2025, alcanzando 1,58 millones de toneladas métricas. Los análisis de Barchart sobre robusta indican que esta expansión de la oferta está moderando las ganancias de precios para la variedad de menor calidad, incluso cuando la escasez de inventario en otros lugares respalda el mercado.

Fluctuaciones en inventarios de almacén subrayan la volatilidad de la oferta

Las existencias en almacenes de ICE en descenso están proporcionando un soporte subyacente a los precios en ambas variedades de café. El inventario de arábica cayó recientemente a 398.645 bolsas el 20 de noviembre, el nivel más bajo en 1,75 años, antes de recuperarse parcialmente a 461.829 bolsas. Las existencias de robusta también tocaron un mínimo de un año con 4.012 lotes a mediados de diciembre, para luego rebotar a 4.278 lotes a finales de año. Estos cambios en inventarios reflejan tanto una verdadera escasez de oferta como un reequilibrio estacional, creando incertidumbre sobre la verdadera magnitud de la suboferta del mercado.

Disrupciones en las importaciones de EE. UU. dejan efectos persistentes

Un episodio previo de tarifas elevadas de importación en EE. UU. sobre el café brasileño deprimió el poder adquisitivo estadounidense. Durante el período de tarifas de agosto a octubre, las importaciones de café de EE. UU. desde Brasil cayeron un 52% interanual, hasta 983.970 bolsas. Aunque los niveles de tarifas se han reducido desde entonces, las reservas de café en EE. UU. siguen siendo relativamente escasas, limitando la flexibilidad de los compradores y apoyando los precios mediante una capacidad restringida para absorber la demanda.

Las previsiones de producción muestran un panorama divergente

La agencia Conab de Brasil proyecta la cosecha de 2025 en 56,54 millones de bolsas, un aumento del 2,4% respecto a la estimación de septiembre anterior. Sin embargo, esta narrativa impulsada por el crecimiento se ve contrarrestada por una caída del 4,7% en la producción mundial de arábica, que alcanzará 95,515 millones de bolsas, según las proyecciones del USDA de diciembre. La producción de robusta en Vietnam, por el contrario, se espera que aumente un 6,2% hasta 30,8 millones de bolsas, alcanzando un máximo de cuatro años, con pronósticos que sugieren un crecimiento potencial de hasta el 10% si las condiciones climáticas permanecen favorables.

Desequilibrio global entre oferta y demanda en el horizonte

La Organización Internacional del Café reportó una disminución del 0,3% en las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre), totalizando 138,658 millones de bolsas. Sin embargo, las proyecciones del USDA para 2025/26 muestran que la producción global aumentará un 2% hasta un récord de 178,848 millones de bolsas, mientras que las existencias finales se espera que se compriman un 5,4% hasta 20,148 millones de bolsas. Esta combinación—aumento de la producción junto con inventarios en disminución—sugiere que el mercado está valorando una distribución geográfica desigual de las suministros y cambios en los patrones de consumo, en lugar de una escasez genuina. La resistencia del precio del arábica frente a las ganancias del robusta refleja confianza en la demanda continua del segmento de café de especialidad en comparación con las alternativas de grado commodity.