Probabilidades escasas de una reducción de tasas en enero: Las señales del mercado apuntan a una pausa de la Fed mientras el empleo se mantiene resistente

La valoración del mercado ha cambiado drásticamente tras el último informe de empleo, con expectativas de recorte de tasas de la Fed para enero que ahora se sitúan en solo un 5% según los datos de futuros del CME. Este giro abrupto refleja una reevaluación institucional de la trayectoria de la política de la Reserva Federal.

Los datos de empleo complican la narrativa de recortes de tasas

El mercado laboral de diciembre presentó un panorama mixto que ha fortalecido a los defensores de la pausa en las tasas. Mientras que la tasa de desempleo bajó más de lo esperado hasta el 4,4%, invirtiendo el impulso alcista reciente, el crecimiento en la creación de empleo continuó desacelerándose. Es probable que las revisiones posteriores de datos muestren cifras de contratación aún más suaves, pero el mercado laboral sigue siendo lo suficientemente resistente para que los responsables de la política consideren con cautela.

Esta resiliencia resulta crucial para el cálculo a corto plazo de la Reserva Federal. Con la estabilización del desempleo y sin una deterioración alarmante en las métricas de empleo, el banco central enfrenta una urgencia limitada para flexibilizar aún más la política. La narrativa ha cambiado de recortes proactivos a un enfoque más cauteloso y dependiente de los datos.

La trayectoria de recortes de 2026 se reorganiza

En lugar de una acción en enero, los participantes del mercado han revalorado las expectativas de un mayor alivio en la segunda mitad de 2026. Los datos del CME ahora apuntan a dos recortes de tasas proyectados para ese año, con recortes previstos en junio y septiembre, un retraso importante respecto a las expectativas anteriores que consideraban un momento más temprano.

El factor Powell

De cara al futuro, la orientación del liderazgo entrante de la Reserva Federal probablemente será el principal impulsor de las expectativas de recortes de tasas. Las señales de política y las comunicaciones del nuevo presidente atraerán una atención estrecha por parte de los participantes del mercado que monitorean el potencial de acomodación monetaria en los próximos trimestres.

El umbral para una acción en enero sigue siendo prohibitivamente alto dadas las condiciones económicas actuales y la estabilidad del empleo.