¿Por qué el precio del crudo sigue bajo presión a pesar de la caída en los costos de envío?

Las tarifas de flete temporalmente más bajas no son suficientes para sostener el mercado

Una reducción temporal en los costos de transporte marítimo ha proporcionado una breve tregua a los precios del petróleo estadounidense este mes. Según los analistas de TP ICAP, las principales rutas comerciales se están normalizando, con los costos de envío desde las costas americanas y británicas hacia Asia en disminución. Esta reducción ha generado una mayor demanda de petróleo crudo estadounidense y una ligera recuperación en los precios de referencia. Sin embargo, tras esta aparente calma se esconde una realidad más compleja y preocupante para el mercado energético global.

Las sanciones geopolíticas y el envejecimiento de la flota transforman el mercado

La verdadera historia detrás del aumento de las tarifas de flete no es una simple cuestión de oferta y demanda, sino una tormenta perfecta de factores estructurales. A partir de finales de noviembre, las sanciones estadounidenses contra los gigantes petroleros rusos Rosneft y Lukoil han reducido drásticamente la flota de petroleros disponibles para el transporte internacional. Esta restricción se vio agravada además por la confiscación del buque Bella 1 esta semana, aumentando las tensiones geopolíticas y reduciendo aún más las capacidades de transporte.

El envejecimiento de la flota representa otra restricción estructural. Con estándares de seguridad cada vez más estrictos, los armadores suelen retirar los barcos después de 15 años de servicio. Actualmente, casi el 44% de la flota mundial de petroleros ha alcanzado este umbral de obsolescencia, y el 18% de estos está sujeto a sanciones directas. En consecuencia, el número de unidades realmente operativas continúa disminuyendo.

La extrema volatilidad de las tarifas de flete señala inestabilidad de fondo

Los números cuentan una historia de volatilidad sin precedentes. A finales de 2024, las tarifas de flete en las principales rutas comerciales alcanzaron niveles alarmantes: los VLCC(Very Large Crude Carrier) vieron las tarifas diarias dispararse a 130.000 dólares durante los picos de demanda por parte de la OPEP+. Aunque se produjo una corrección del 20% entre el 19 y el 22 de diciembre según Lloyd’s List, las tarifas siguen hoy en día en 83.882 dólares al día—el máximo desde 2020, cuando el mercado estaba dominado por el auge del almacenamiento flotante.

Para contextualizar esta escalada: las tarifas de flete en las rutas principales han aumentado un 467% desde principios del año pasado. Este aumento extraordinario incluso ha llevado a que los nuevos VLCC comiencen sus viajes inaugurales sin carga, una táctica inusual para posicionarse en zonas productivas altamente rentables.

El aumento de la producción de la OPEP+ comprime aún más el mercado

Un inquietante paradoja surge del lado de la producción: mientras los costos de envío aumentan, la producción de petróleo por parte de la OPEP+ y Estados Unidos continúa creciendo. Este desajuste entre oferta creciente y capacidad de transporte limitada crea presiones contradictorias sobre el precio del petróleo. En particular, el petróleo con alto contenido de azufre sigue presionándose a la baja tras el anuncio del presidente Trump sobre planes de importación de millones de barriles de petróleo venezolano a Estados Unidos.

Qué depara el futuro: un mercado destinado a mantenerse en tensión

El escenario prospectivo es complejo. Se prevé que el uso de la flota de superpetroleros alcanzará el 92% en 2026—el nivel más alto en los últimos siete años, frente al 89,5% del año pasado. Este aumento en el uso, aunque aparentemente positivo, significa que el mercado marítimo operará sin márgenes de seguridad, amplificando el riesgo de shocks de precios en caso de interrupciones imprevistas.

Las sanciones seguirán jugando un papel crítico. A medida que Estados Unidos expanda su régimen sancionatorio contra los buques petroleros, el número de unidades disponibles se reducirá aún más. Reuters ha documentado cómo esta restricción progresiva está remodelando completamente la geografía del comercio petrolero global.

El único escenario capaz de reducir significativamente las tarifas de flete—y en consecuencia el precio del petróleo—requeriría una caída drástica en la demanda de petróleo. Sin embargo, tal caída implicaría un aumento importante en los precios, creando un círculo vicioso difícil de activar dada la estructura actual del mercado.

En conclusión, la reciente caída temporal en los costos de envío representa una excepción en una tendencia de fondo orientada hacia tarifas elevadas y persistentes. Para quienes siguen el precio del petróleo en los mercados globales, esta realidad sugiere que cualquier alivio será probablemente breve, con las presiones estructurales destinadas a dominar las dinámicas de precios a medio plazo.

Análisis del mercado energético

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