Mirar un protocolo de moneda estable en un ecosistema DeFi en realidad es observar la lucha de fuerzas entre diferentes actores. ¿Qué tipo de protocolo puede durar mucho tiempo? La respuesta es muy simple: cuando los intereses de los distintos participantes están equilibrados en cierta medida.

**La elección entre prestatarios y prestamistas**

Por supuesto, desean que el costo del préstamo sea lo más bajo posible y que los requisitos de colateral sean lo más flexibles posible. Pero los participantes inteligentes saben que jugar demasiado agresivamente puede hacer que el sistema colapse, y sus colaterales también se vean afectados. Por eso, en las votaciones de gobernanza, deben encontrar un equilibrio entre "reducir sus propios costos" y "proteger la seguridad del sistema". Esto no es caridad, sino una protección racional de uno mismo.

**El margen de beneficio de los liquidadores**

¿De qué viven los liquidadores? De las oportunidades de liquidación y de las multas por liquidación. Por supuesto, desean que ocurran más escenarios de liquidación. Pero los colaterales seguramente se opondrán: ¿quién quiere ser liquidado con frecuencia? ¿Cómo resolver esta contradicción? Configurando tasas de descuento y parámetros de colateralización adecuados. Si el descuento es demasiado bajo, los liquidadores no tendrán motivación; si es demasiado alto, será como castigar duramente a los colaterales. Encontrar ese punto "justo" permite que ambas partes quieran seguir participando.

**El papel de los poseedores de monedas estables**

¿En qué están más interesados? En que el precio de la moneda se mantenga estable. Y la condición para que el precio sea estable es que el sistema mantenga siempre un colateral excesivo. De esta manera, los poseedores de monedas estables se convierten automáticamente en supervisores del sistema: rechazarán cualquier propuesta que amenace la seguridad del sistema, e incluso pueden ejercer presión vendiendo sus tokens.

**Las consideraciones a largo plazo de los poseedores de tokens de gobernanza**

Poseen certificados de derechos sobre el protocolo en sí. Para que el protocolo funcione de manera saludable a largo plazo, sus activos deben tener valor. Este vínculo de intereses asegura que las decisiones de gobernanza no sean cortoplacistas.

Por eso, un protocolo bien diseñado puede operar de manera estable: no porque una persona tenga sabiduría, sino porque el equilibrio natural de intereses de múltiples partes crea un ecosistema autorregulado.