Esta semana, la Ley CLARITY impulsada por el Senado de EE. UU. ha causado revuelo en las redes sociales. Muchos análisis dicen que esto es una forma de abrir puertas traseras para el mundo cripto, reducir la regulación y que DeFi se salga completamente de control. Pero quienes han leído realmente el texto de la ley saben que estas afirmaciones se apartan de la realidad.

La esencia de CLARITY no es relajar la regulación, sino poner fin a ese caos de los últimos años donde "se legisla a través de demandas". Piensa en los viejos tiempos: un proyecto aún considerado conforme, y al día siguiente la SEC llega con una demanda diciendo que viola las leyes de valores; las reglas siempre se revelan después de los hechos. Este método de cambiar las reglas a posteriori impide que cualquiera pueda planificar con certeza. Lo que la ley busca hacer es muy simple: definir claramente los límites regulatorios, establecer quién regula qué, cómo se regula, y comunicarlo al mercado con anticipación.

Muchos temen que esto sea una forma de socavar la ley de valores. En realidad, no es así. La información que debe divulgarse no se reduce en absoluto, y las violaciones seguirán siendo sancionadas. La autoridad de la SEC para hacer cumplir la ley no ha sido recortada; simplemente ya no se permite esa regulación difusa y la persecución retroactiva. Mirando casos como FTX, no fue por una regulación demasiado estricta que colapsaron, sino por la falta de supervisión y la ambigüedad en sus funciones durante mucho tiempo. Ahora, al incluir estos riesgos en un marco regulatorio, se puede prevenir con anticipación. En cuanto a los llamados "vacíos regulatorios", la verdad es que las zonas grises del pasado eran las que realmente permitían explotar lagunas; CLARITY busca reducir esas zonas grises, no ampliarlas.

DeFi ha sido la más criticada, pero en realidad la ley está muy detallada. Los desarrolladores que escriben código y las instituciones que controlan directamente los fondos de los clientes son categorías distintas. Los protocolos verdaderamente descentralizados están protegidos, pero los que se hacen pasar por DeFi para actuar como intermediarios no podrán escapar. Los desarrolladores no se convierten en criminales solo por publicar código, y el derecho a gestionar sus propios activos está claramente protegido. La regulación apunta a comportamientos específicos, no a las herramientas tecnológicas en sí mismas.

Lo que menos gusta de esta ley a los proyectos no son los inversores comunes ni los desarrolladores serios, sino aquellos que viven de la ambigüedad regulatoria: emitir tokens primero y ajustar la lógica después, tener una posición indefinida, esquivar reglas cuando pueden. Antes todavía se podía hacer trampa, pero ahora la línea es clara: o cumplen con las reglas, o se van. CLARITY no puede hacer que los precios de las criptomonedas suban de inmediato, ni salvar proyectos de baja calidad; simplemente aclara si estás dentro del marco regulatorio o no. Para los proyectos que buscan sobrevivir a largo plazo, esto es una buena noticia; para quienes viven de la información asimétrica, otra historia será.