Ha explotado una gran noticia en el mundo financiero. El conocido gestor de fondos de cobertura Bill Ackman ha declarado recientemente que la Reserva Federal podría cambiar de postura: el objetivo de inflación del 2%, que ha mantenido durante más de una década, podría elevarse a 2.5% o incluso 3%. Además, sin rodeos, afirmó que aquellos que todavía sueñan con que la inflación vuelva al 2% simplemente están soñando despiertos. Tras estas declaraciones, los operadores globales comenzaron a reevaluar sus posiciones, y bancos de inversión como JPMorgan y Goldman Sachs también empezaron a ajustar sus expectativas de recortes de tasas. La dirección de la política realmente está cambiando.

¿Pero por qué ese objetivo del 2% no se puede mantener? Suena sencillo, pero la lógica detrás es bastante sólida.

Primero, el mercado laboral. En estos dos años ha sido realmente difícil contratar, especialmente en el sector servicios, donde un puesto vacante puede tardar mucho en cubrirse con la persona adecuada. Los salarios están subiendo, y esta presión ya se ha convertido en un motor fundamental de la inflación, difícil de mejorar a corto plazo. En segundo lugar, los costos de vivienda y transporte — estos dos factores juntos contribuyen con casi 1 punto porcentual a la presión inflacionaria. Los precios de la vivienda no bajarán solo porque la Fed diga una palabra, y los costos de transporte tienen su propio ritmo, además de que el efecto de retraso en los datos hace que esta influencia sea más duradera. Sumado a ello, la globalización está retrocediendo, la reestructuración de las cadenas de suministro y las incertidumbres geopolíticas hacen que el entorno inflacionario sea mucho más complejo que hace diez años.

¿Qué significa este cambio para el mercado? En pocas palabras, si la Fed realmente cede y acepta un nivel de inflación más alto, las decisiones de inversión basadas en el objetivo del 2% deberán ser revisadas. Los rendimientos reales de los activos en dólares, la lógica de valoración del mercado de acciones, la fijación de precios de las materias primas — toda una serie de efectos en cadena podrían verse afectados. Para el mercado de criptomonedas, este cambio macroeconómico también merece atención.