Lo que se necesita para la recuperación del mercado de criptomonedas en 2026: Wintermute señala tres condiciones esenciales

Wintermute发布 de la última revisión del mercado OTC revela un hecho inquietante: el rendimiento del mercado de criptomonedas en 2025 no es una simple corrección temporal, sino un cambio estructural. El ciclo de altcoins casi desaparece, y el ciclo tradicional de cuatro años también muestra signos de debilidad. Esto significa que para que el mercado de 2026 tenga una recuperación verdaderamente fuerte, no basta con esperar que el tiempo lo solucione naturalmente, sino que se deben cumplir condiciones específicas.

La verdadera imagen del cambio estructural

Los datos son los que mejor ilustran el problema. Según las últimas noticias, el ciclo de subida mediano de las altcoins en 2025 dura solo unos 20 días, en comparación con los 40-60 días del año anterior. Más preocupante aún, desde octubre, el volumen de contratos de futuros de altcoins sin cerrar ha caído un 55%, lo que equivale a más de 40.000 millones de dólares en exposición al riesgo desaparecida.

Esto no es simplemente un traslado de fondos, sino una retirada sistemática de los participantes del mercado de todo el sector de altcoins. Están migrando hacia activos con mayor liquidez y mayor correlación con factores macroeconómicos, principalmente Bitcoin y Ether.

Lo irónico es que, cuando los mercados bursátiles globales recuperan apetito por el riesgo (el índice Russell 2000 sube un 4.6%, y el S&P y Nasdaq cierran en positivo), el mercado de criptomonedas muestra un rendimiento rezagado: BTC cae un 0.6%, ETH cae un 0.7%. Esto indica que la debilidad de las criptomonedas no proviene de un empeoramiento del entorno macro, sino de flujos de fondos específicos y problemas en la estructura del mercado.

Las tres condiciones necesarias para la recuperación en 2026

Wintermute señala que, para que el mercado de criptomonedas tenga una recuperación real en 2026, al menos una de las siguientes tres condiciones debe cumplirse:

Condición uno: Ampliación del alcance de inversión institucional

Actualmente, los ETF de BTC/ETH en Estados Unidos concentran la liquidez en unos pocos tokens de gran capitalización, lo que reduce la amplitud del mercado y provoca una fuerte dispersión en el rendimiento. Solo cuando los ETF y las empresas de fondos de criptomonedas (DAT) amplíen su inversión más allá de Bitcoin y Ethereum, será posible recuperar una participación de mercado más amplia y mayor liquidez.

Esto requiere apoyo regulatorio y una revalidación por parte de los inversores institucionales en tokens de mediana y pequeña capitalización. Actualmente, esta condición es la más difícil de cumplir.

Condición dos: Generación de efectos de riqueza por activos líderes

En 2025, el ciclo tradicional de “subida de BTC seguida de flujo hacia altcoins” se ha roto prácticamente. La mayoría de los tokens siguen bajando debido a la presión de desbloqueos y ventas, y el entusiasmo de los minoristas por las altcoins ha caído drásticamente.

Solo cuando BTC, ETH y otros activos principales como BNB y SOL vuelvan a mostrar un rendimiento fuerte, podrán generar efectos de riqueza generalizados que hagan que el capital fluya nuevamente hacia las altcoins, activando un ciclo alcista. Esta condición es relativamente más fácil de cumplir, ya que el rendimiento de los activos líderes depende principalmente del entorno macro y de grandes flujos de capital.

Condición tres: Retorno masivo de los minoristas

Este puede ser el factor más crucial pero también el más difícil de lograr. Aunque los minoristas todavía participan activamente en el mercado, sus fondos se han dirigido principalmente a inversiones en el S&P 500, IA, robótica, computación cuántica y otros temas de alto crecimiento.

El recuerdo de las caídas, quiebras y liquidaciones de 2022-2023, junto con el rendimiento inferior de las criptomonedas en 2025 en comparación con los mercados tradicionales, ha reducido significativamente el atractivo de la “enriquecimiento rápido” en criptomonedas. Solo cuando los minoristas regresen en masa, el mercado podrá recuperar un impulso de entusiasmo.

¿Cuál condición es la más probable de cumplirse?

Desde la perspectiva práctica:

La condición uno requiere cambios regulatorios y institucionales importantes, por lo que su probabilidad a corto plazo es baja.

La condición dos es la más probable, ya que el rendimiento fuerte de los activos líderes depende principalmente del entorno macro y de grandes flujos de capital, factores relativamente independientes de la estructura del mercado.

La condición tres requiere un cambio completo en el sentimiento del mercado, que generalmente se activa tras la realización de la condición dos.

Resumen

El análisis de Wintermute ha tocado en el punto débil del mercado actual: 2025 no solo es una corrección de ciclo, sino un cambio profundo en la estructura del mercado. La concentración de liquidez, la disminución del interés de los minoristas y la pérdida de atractivo de las altcoins no son problemas a corto plazo.

La recuperación del mercado en 2026 no es solo cuestión de esperar, sino que requiere que se cumpla al menos una de las tres condiciones. La más probable es que los activos líderes muestren un rendimiento fuerte primero, lo que será clave para romper el estancamiento actual. Pero una recuperación generalizada aún requiere que los minoristas vuelvan a recuperar su entusiasmo por las criptomonedas, y eso es precisamente lo que más falta en el mercado en este momento: “la energía de entusiasmo”.