Bitcoin rompe los 95,000 dólares de un tirón, rompiendo una situación de estancamiento de casi dos meses. Muchos celebran que finalmente va a despegar. Pero al analizar los datos de derivados, la situación parece no ser tan simple.

Aunque Ethereum también sube, sigue atascado cerca de los 3400 dólares, con un aumento claramente rezagado respecto a Bitcoin. Este comportamiento desincronizado en sí mismo tiene un significado profundo.

En el mercado spot, la actividad es animada: el volumen de operaciones a gran escala de Bitcoin hoy alcanzó los 1.8 mil millones de dólares, representando más del 40% del volumen total. Las instituciones y grandes inversores claramente están apostando a esta subida. En cuanto a Ethereum, la actividad es mucho más fría, con solo 136 millones de dólares en operaciones a gran escala, aproximadamente un 20%. El dinero claramente se concentra en Bitcoin.

Pero hay una señal que vale la pena señalar: la volatilidad implícita (IV) no ha aumentado significativamente junto con el precio, y el volumen de futuros tampoco ha experimentado un aumento notable. ¿Qué significa esto? Este repunte parece más una reacción instintiva del mercado ante un aumento repentino de precios, en lugar de una acumulación sistemática basada en una visión optimista a largo plazo y una estrategia de acumulación paso a paso.

En otras palabras, el rendimiento del mercado de derivados aún no muestra señales de una "visión alcista estructural". La mayoría de las expectativas a largo plazo de los inversores probablemente aún no han cambiado completamente a un modo de mercado alcista total.

El mercado spot sube con entusiasmo, pero los derivados parecen ser racionales e incluso conservadores. Esta discrepancia sugiere que la confianza del mercado todavía está en las primeras etapas de recuperación. Para confirmar realmente la llegada de una tendencia alcista, hay que observar cómo cambian la estructura de las posiciones en derivados, si la volatilidad puede subir, y si monedas principales como Ethereum pueden seguir rompiendo sus resistencias. Estos son los factores clave que realmente pueden encender la resonancia del mercado.