Los amigos que han estado mirando el mercado últimamente probablemente hayan sentido esa sensación extraña y desconcertante: en el mercado hay un desequilibrio entre las fuerzas alcistas y bajistas que resulta bastante alarmante.

Veamos los datos: si Bitcoin cae por debajo de 93,000 dólares, la intensidad de liquidación de las posiciones largas puede alcanzar los 1,062 millones; pero si supera los 97,000 dólares, la liquidación de las posiciones cortas será solo de 248 millones. Esta proporción es aproximadamente 4:1, en otras palabras, las posiciones largas están demasiado acumuladas. Cuando el precio cae, la fuerza de liquidación forzada y la presión de venta superan con creces la capacidad de absorción de las compras en corto.

¿Pero qué significa exactamente "intensidad de liquidación" aquí? En pocas palabras, no refleja el monto absoluto de liquidaciones, sino la concentración de posiciones apalancadas en un determinado nivel de precio. Cuanto más alto, más transacciones con apalancamiento se concentran en ese nivel, y si el precio toca ese nivel, puede desencadenar una cadena de liquidaciones en cascada — ese tipo de volatilidad abrupta en forma de cascada.

Desde 93,000 hasta 97,000 dólares, ahora parece ser una línea divisoria. Si el precio supera los 97,000, las pérdidas en corto impulsarán un rápido repunte; si cae por debajo de 93,000, podría abrirse un espacio de caída aún mayor. El siguiente nivel de soporte a tener en cuenta está en 89,000 dólares, donde la densidad de liquidaciones en largo alcanza los 1,127 millones — también un punto de riesgo.

¿Por qué es tan crucial este nivel? Desde principios de 2025, el volumen de posiciones en derivados de criptomonedas alcanzó un máximo histórico de 235,9 mil millones de dólares. Bitcoin ha estado oscilando frecuentemente cerca de los 90,000 dólares, y el 8 de enero, cuando cayó por debajo de esa cifra, la liquidación diaria superó los 477 millones de dólares.

El panorama macroeconómico también ejerce presión: la política de la Reserva Federal todavía está en incertidumbre, los datos de empleo en EE. UU. se publicarán pronto, y el sentimiento de refugio ha comenzado a intensificarse. Al mismo tiempo, el volumen de operaciones se ha reducido a la mitad en comparación con principios de año, y la liquidez se ha agotado notablemente. En este entorno, si se desencadena una cadena de liquidaciones, la volatilidad será aún más intensa que antes.