#美国非农就业数据未达市场预期 Los datos del IPC de diciembre en EE. UU. se publicaron con una tasa de crecimiento interanual del 2.7%, y el IPC subyacente también se mantuvo en ese nivel. A simple vista, cumple con las expectativas oficiales, pero los economistas han detectado un olor sospechoso: después de que se rellenara la brecha estadística causada por el cierre del gobierno el mes anterior, el significado real de estos datos merece ser analizado con cuidado.

En concreto, el IPC de diciembre muestra un aumento interanual del 2.7% y un incremento mensual del 0.3%, mientras que el IPC subyacente también sube un 2.7% interanual y un 0.3% mensual, ambos con un repunte mensual. A simple vista, parece una buena noticia, pero en realidad indica que la presión inflacionaria no se ha disipado realmente, sino que la situación de superar el objetivo del 2% de la Reserva Federal continúa.

La señal más directa que transmiten estos datos es que la reunión de política monetaria de la Fed a finales de enero prácticamente ha asegurado que no habrá recortes de tasas. La desaparición de las expectativas de recorte provocó inmediatamente una reevaluación del mercado.

El oro ha experimentado una montaña rusa, primero cayendo y luego subiendo, y finalmente estabilizándose en un máximo histórico de 4600 dólares. Los bancos centrales de todo el mundo siguen comprando oro de manera constante, y los fondos de refugio seguro siguen ingresando de forma continua, lo que fortalece la base de un mercado alcista en este activo. Los futuros del mercado bursátil estadounidense muestran una resistencia sorprendente, y el foco del mercado se ha desplazado de las preocupaciones inflacionarias a los resultados de la temporada de informes financieros. La cadena de la industria de IA lidera con diferencia, y los sectores cíclicos también se preparan para aprovechar la inflación moderada. El índice del dólar estadounidense rebota ligeramente, estabilizándose en el rango de 98-99, y en el corto plazo, la ventaja en los diferenciales de interés respalda el tipo de cambio.

Pero lo que merece atención es que las señales de intervención de Trump en la política de la Reserva Federal ya han sembrado dudas, lo que podría ejercer presión sobre la confianza en el dólar a medio y largo plazo. ¿Cuánto de los datos corregidos tras el cierre del gobierno ocultan en realidad la situación económica? ¿Cuánta agua hay en esta lista del IPC? El mercado está votando con su precio. ¿Podrá el oro aprovechar esta oportunidad para superar los 4600 dólares y alcanzar un nuevo máximo? La respuesta a estas preguntas dependerá del comportamiento del mercado en las próximas semanas.