El gobierno de EE. UU. abre camino para que Bitcoin y las criptomonedas conquisten nuevos máximos con la ley CLARITY

El 13 de enero, la Comisión de Banca del Senado de EE. UU. publicó el texto completo del proyecto de ley (Digital Asset Market Clarity Act – abreviado como CLARITY) antes de la discusión y enmiendas previstas para esta semana. Con una extensión de 278 páginas, la ley se considera un paso importante, que podría abrir un nuevo ciclo de crecimiento para Bitcoin y todo el mercado de criptomonedas. A diferencia del enfoque anterior de “elegir un token”, CLARITY construye un sistema de “carriles” legales, clasificando los activos digitales según su ciclo de vida y función real. Este método busca crear un marco legal integral, claro y coherente para la industria. El presidente de la Comisión de Banca del Senado, el senador Tim Scott, afirmó que la ley brindará protección y seguridad a los inversores, además de poner fin a la prolongada inacción de Washington en la regulación de las criptomonedas. Según él, CLARITY prioriza los intereses del pueblo, combate el crimen y mantiene el futuro financiero en EE. UU. Puente entre la SEC y la CFTC El enfoque principal del proyecto es establecer un puente legal entre las dos principales agencias regulatorias del mercado financiero estadounidense: la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). La ley reconoce que un token puede comenzar como un valor si se vende junto con una promesa de beneficios por parte del equipo de desarrollo, pero con el tiempo puede evolucionar hacia un activo de red con carácter de “mercancía” cuando su nivel de descentralización sea suficiente. Para operar este mecanismo, CLARITY introduce el concepto de “activo auxiliar” (ancillary asset), es decir, tokens que aún dependen de esfuerzos de gestión u operación por parte del emisor. Para estos, la SEC será responsable principalmente de la transparencia, la lucha contra el fraude y la supervisión de la recaudación de fondos, siguiendo un modelo similar al de las empresas públicas. Cuando un token califique para convertirse en “mercancía digital”, la gestión del mercado de intercambio y los intermediarios pasarán a la CFTC. En otras palabras, la SEC gestionará la fase de “promoción y recaudación de fondos”, mientras que la CFTC se encargará de la fase de transacción y operación del mercado. Entrada Rápida para ETF y Bitcoin Un aspecto destacado es la prioridad dada a los activos ya listados como productos ETF negociados en la bolsa de EE. UU. antes del 1/1/2026. Estos tokens no serán clasificados como “activos auxiliares”, por lo que se reconocerán automáticamente como mercancías digitales. Esto significa que Bitcoin y Ethereum, dos activos con ETF, casi con certeza disfrutarán de un “carril rápido” legal. Además, si otros ETF son aprobados, nombres como XRP, Solana, Litecoin, Dogecoin, Chainlink o Hedera también podrían clasificarse junto a BTC y ETH. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, compara CLARITY con “el topo Punxsutawney Phil del invierno cripto”, sugiriendo que si la ley se promulga, el mercado podría pronto entrar en una “primavera” y alcanzar nuevos máximos. Solución a los obstáculos del staking de Ethereum El proyecto también aborda la preocupación persistente de que las recompensas de staking puedan considerarse ingresos de valores. CLARITY define las recompensas de staking como “distribuciones gratuitas” y establece una presunción legal de que no se consideran automáticamente ofertas de valores. La ley cubre varias formas de staking, desde el auto-staking, staking sin custodia a través de terceros, hasta modelos de liquid staking. Esto abre un marco legal seguro para el ecosistema de Ethereum, que en el pasado enfrentó presiones significativas por parte de demandas de la SEC. Stablecoins y la guerra por los rendimientos En cuanto a las stablecoins, CLARITY establece límites muy claros. Las stablecoins de pago, como USDC, deben estar completamente respaldadas, con paridad de valor y sin pagar intereses solo por mantener el token. Sin embargo, la ley permite que las stablecoins se utilicen en otros sistemas para generar rendimientos, como préstamos en DeFi, mercados monetarios en cadena o cuentas de ahorro con supervisión. Así, las stablecoins seguirán siendo herramientas de pago “aburridas”, mientras que los productos de generación de beneficios serán gestionados por entidades financieras separadas. Marco seguro para DeFi sin custodia CLARITY también aborda directamente DeFi. En lugar de discutir “carteras o sitios web”, la ley aplica una prueba basada en el control. Si una interfaz web no mantiene fondos de los usuarios, no posee claves privadas y no tiene la capacidad de bloquear o reordenar transacciones, se considera un software puro, no un intermediario o exchange. Esto crea un marco legal para plataformas sin custodia como Uniswap, 1inch o la interfaz de intercambio de MetaMask. Por otro lado, cualquier entidad que tenga la capacidad de controlar activos de los usuarios, enrutar órdenes o agrupar órdenes será clasificada como intermediario financiero y deberá cumplir con regulaciones estrictas. Expectativas y controversias Aunque muchos inversores y el mercado en general esperan que la probabilidad de que CLARITY sea promulgada sea de aproximadamente 80% en este año, el proyecto aún genera controversia. Algunos expertos temen que las cláusulas de supervisión de transacciones y registro universal puedan afectar la privacidad y el espíritu descentralizado. Además, las regulaciones sobre los rendimientos de stablecoins y DeFi siguen siendo puntos críticos, dejando insatisfechos tanto a los bancos como a la comunidad cripto. No obstante, no se puede negar que CLARITY representa el esfuerzo más serio y completo del gobierno de EE. UU. hasta la fecha para sacar las criptomonedas del “área gris” legal. Si se aprueba, la ley no solo abrirá un camino claro para Bitcoin y Ethereum, sino que también podría convertirse en un catalizador para que todo el mercado avance hacia un nuevo ciclo de crecimiento, con máximos históricos en el horizonte.