El actual rally de Bitcoin está siendo impulsado principalmente por compras en el mercado spot, pero el mercado de futuros perpetuos está mostrando una historia diferente. Las tasas de financiación se han vuelto negativas mientras el interés abierto sigue aumentando, una señal clásica de divergencia. Lo interesante es el aumento en el volumen spot que estamos viendo, el más alto en varios días, lo que sugiere una verdadera convicción detrás de este movimiento en lugar de solo un hype impulsado por apalancamiento. Cuando los compradores en spot dominan mientras los traders de derivados están tomando ganancias o vendiendo en corto, estás presenciando dos narrativas diferentes desarrollándose simultáneamente. Vale la pena prestar atención a cuánto tiempo se mantiene esta dinámica antes de que el consenso cambie nuevamente. (Divulgación completa: actualmente tengo una posición larga en Bitcoin.)