El rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de Japón acaba de alcanzar el 2,18%, su nivel más alto desde 1999. Esto es lo que llamó mi atención: una subida hacia el 3% no es solo posible, sino probable. Y cuando eso suceda, Japón enfrentará una presión real. Para gestionar su servicio de deuda, necesitarían liquidar bonos del Tesoro de EE. UU. Eso ya no es solo un problema local. Una vez que comience la venta masiva, estarás ante una posible inestabilidad monetaria y presiones más amplias sobre la deuda soberana en las principales economías. El dólar se ve arrastrado a la mezcla. Es el tipo de escenario que reescribe rápidamente la dinámica del mercado. Si estás pensando en coberturas de cartera y en alternativas de reserva de valor, esto importa. El oro empieza a verse diferente cuando las preocupaciones sobre la deuda soberana alcanzan una masa crítica.