La diferencia entre la compra de letras a corto plazo y la QE tradicional radica en la extensión de la duración. Actualmente, las compras de letras de la Fed permanecen concentradas en el extremo más corto de la curva—intervenciones altamente temporales. Pero aquí está la pregunta clave: una vez que estas compras migran a lo largo del espectro de vencimientos, desplazándose progresivamente de instrumentos a 3 años a 5 años y luego a 7 años, ¿el marco de política se transforma fundamentalmente en QE? La respuesta no es semántica—refleja un cambio de la gestión de liquidez a una expansión sostenida del balance. Cuando la extensión de la duración se convierte en el mecanismo principal, ya no solo estás estabilizando la financiación overnight; estás remodelando las expectativas de tasas a largo plazo y la dinámica de la oferta monetaria. Ese cambio operacional importa para quienes siguen los ciclos monetarios y sus efectos downstream en los activos de riesgo.