La influencia en el mercado esta noche en realidad no es complicada, solo hay tres cosas: las elecciones anticipadas en Japón, la polémica por la citación de Jerome Powell y los datos de inflación de diciembre.

Empezando por Japón. La primera ministra Fumio Kishida disolvió la Cámara de Diputados para nuevas elecciones, aparentemente para cambiar de personas, pero en realidad para reorganizar el parlamento. Ella quiere impulsar una versión fortalecida de la política de Abenomics, pero actualmente el parlamento está atascado, por lo que estas elecciones buscan reemplazar a la bancada parlamentaria por una más obediente. El mercado ya ha comenzado a reaccionar: las acciones japonesas suben, los bonos japoneses bajan, los rendimientos suben y el yen alcanza un nuevo máximo desde enero de 2025. Esta línea es interesante, pero la verdad aún no es la parte principal, solo está infiltrándose lentamente.

Lo realmente importante sigue siendo lo que pase con Powell.

Anoche, los activos de riesgo digirieron algunas expectativas, pero el mercado de bonos y los activos refugio todavía reaccionan. Hasta ahora, varios miembros del Comité de Finanzas del Senado, Bessant y los banqueros centrales de varios países han expresado públicamente su insatisfacción. Trump, bajo presión, quiere culpar a los fiscales, pero parece que esto probablemente requerirá un proceso formal —o más bien, caerá en un tira y afloja. La clave es que el control no está completamente en manos de Trump, y Powell, raramente, respondió directamente. Ahora el mercado se preocupa por si podrá aguantar hasta mayo, e incluso si después de dejar la presidencia podrá seguir como miembro del consejo. Si eso sucede, la inflación seguirá presionando las expectativas de flexibilización. Este aspecto aún no está completamente valorado en el mercado, habrá que esperar a la apertura de Wall Street para ver la reacción real en las tasas y los activos financieros.

Luego están los datos de inflación de diciembre.

La industria ya se está preparando para la inflación del primer trimestre de 2026. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, estima que la inflación en la primera mitad del año podría volver al rango del 2.75% al 3%, principalmente por las tarifas aduaneras. Powell también mencionó que el impacto de las tarifas en la inflación suele ser más evidente entre 9 y 12 meses después, justo en el primer trimestre. Además, los servicios están en proceso de revalorizarse, enfrentando una presión de rebote en la inflación de servicios, y las tasas a largo plazo ya reflejan esta preocupación.

Tiendo a ver los datos de inflación de diciembre de esta noche como una calibración del mercado para la tendencia del primer trimestre. Si la inflación se mantiene resistente pero no sigue subiendo, las expectativas pesimistas previas se ajustarán; si continúa presionando, las expectativas de recortes de tasas en el primer trimestre se reducirán aún más. Por ahora, ya se descarta un recorte en enero, y el espacio para recortes en 2026 sería de unos 50 puntos básicos aproximadamente.

Lo más importante esta noche son dos cosas: si la situación de Powell todavía está en desarrollo, y el impacto de los datos de inflación en el mercado de tasas. El entorno general no es muy amigable, pero mientras no surjan nuevas complicaciones, todavía hay oportunidades de trading. Ahora solo queda ver cómo el mercado va a valorar todo esto.