Las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal vuelven a surgir, ¿puede la inflación del 3% convertirse en un punto de inflexión en la política?

El funcionario de la Reserva Federal, Musialem, declaró hoy que el nivel actual de inflación se acerca más al 3% que al 2%, pero se espera que este año disminuya, además de señalar que el mercado laboral se está enfriando de manera ordenada. Esta declaración, en la víspera de la publicación de los datos del IPC de diciembre en Estados Unidos, envió una señal clave al mercado: aunque la Fed sigue siendo cautelosa respecto a la inflación, las expectativas de recortes de tasas no se han disipado por completo.

La evaluación de la inflación por parte de Musialem

Como miembro del FOMC hasta 2028 y presidente de la Reserva Federal de San Luis, su opinión representa una evaluación interna sobre el estado actual de la inflación. La formulación de que la inflación está “más cerca del 3% que del 2%” es crucial — reconoce que la inflación aún supera el objetivo del 2% de la Fed, pero también sugiere que no está completamente fuera de control.

Significado de la inflación del 3%

En comparación con las expectativas previas del mercado de una inflación alrededor del 2.5%, la evaluación de Musialem del 3% es algo conservadora. Esto indica que su percepción de la rigidez de la inflación es más cautelosa, posiblemente reflejando preocupaciones de la Fed sobre factores estructurales como los precios de los bienes y la inflación en el sector servicios.

Señal de que se espera una disminución este año

Lo importante es la frase “se espera que disminuya este año”. Esto sugiere que los funcionarios de la Fed mantienen una visión optimista sobre la tendencia a largo plazo de la inflación, en lugar de pensar que permanecerá elevada por mucho tiempo. Esto deja espacio para expectativas de recortes de tasas.

Comparación con otras posturas de funcionarios de la Fed

Las declaraciones de estos dos funcionarios muestran un contraste interesante. Williams expresó anteriormente que no hay motivos para recortar tasas en el corto plazo, enviando una señal claramente hawkish y fortaleciendo la tendencia del dólar. Por otro lado, la postura de Musialem abre la puerta a expectativas de recortes — aunque no lo dijo explícitamente, su previsión de que “la inflación disminuirá este año” implica una posible futura política de ajuste.

Cómo debería interpretarse en el mercado

La verdadera postura de la Fed

La opinión de Musialem refleja las divergencias internas en la Fed. No es una señal de política unificada o clara, sino un equilibrio de consideraciones entre inflación, empleo y crecimiento económico. Él enfatiza que el mercado laboral “se está enfriando de manera ordenada”, lo que indica que la Fed ve una mayor probabilidad de un aterrizaje suave de la economía.

Impacto en las expectativas de recortes

Según los informes y noticias relacionadas, hoy ha sido un día de múltiples señales de política de la Fed. Los datos del IPC de diciembre en EE. UU. se publicaron hoy a las 21:30, y el discurso de Musialem será a las 23:00. La combinación de estos eventos puede redefinir las expectativas del mercado sobre el camino de recortes de la Fed.

Si los datos del IPC son inferiores a lo esperado, y considerando la opinión de Musialem de que “la inflación disminuirá este año”, esto podría reforzar las expectativas de recortes, beneficiando a las criptomonedas y otros activos de riesgo. Por el contrario, si los datos del IPC superan las expectativas, esas expectativas podrían debilitarse.

Implicaciones para el mercado de criptomonedas

Las expectativas de recortes de tasas suelen beneficiar a activos de riesgo como Bitcoin. Cuando la Fed envía señales de que “la inflación es controlable y los recortes son posibles”, un entorno de tasas bajas vuelve a atraer fondos hacia activos de alto riesgo y alta rentabilidad. Sin embargo, todo esto depende de que los datos del IPC respalden esas expectativas.

Resumen

La declaración de Musialem marca un replanteamiento interno en la Fed respecto a la dirección de la política. Aunque no prometió recortes inmediatos, su juicio de que “la inflación está en torno al 3% y disminuirá este año”, junto con el enfriamiento ordenado del mercado laboral, crea condiciones para la recuperación de las expectativas de recortes. La confrontación de opiniones entre los halcones (como Williams) y los moderados (como Musialem) aún dependerá de los datos. Los datos del IPC de hoy y el discurso de Musialem podrían ser puntos de inflexión clave en la evolución del mercado en las próximas semanas.