En DeFi hay un fenómeno bastante interesante. Cuando el tamaño de los activos sigue aumentando, todos elogian la prosperidad del ecosistema, pero lo que realmente determina si un protocolo puede sobrevivir o no, suele ser su rendimiento en eventos de cisne negro.

En el último año, BNB Chain ha experimentado varias volatilidades extremas. La corrección en el cuarto trimestre de 2023, y los picos de subida y bajada a principios de 2024, son ejemplos perfectos de pruebas de resistencia. En lugar de hablar solo de gestión de riesgos, es mejor analizar datos reales: cómo se comportan los mecanismos de liquidación, los parámetros de riesgo y la resiliencia del sistema en estas condiciones extremas.

**¿Cómo hacer un análisis retrospectivo? Estos indicadores son los más importantes**

Hemos seleccionado días de presión en los últimos 12 meses en los que la volatilidad intradía de BNB superó ±10%, enfocándonos en estos aspectos:

**En el nivel de liquidación** — ¿Cuánto activo se liquidó durante el evento, cuál fue el tamaño de cada liquidación individual, cuánto tiempo tomó desde el desencadenamiento hasta la finalización, y cuántas liquidaciones exitosas (en lugar de liquidaciones parciales o deudas incobrables) hubo en realidad? Estas cifras reflejan directamente la capacidad de respuesta del protocolo ante emergencias.

**Salud del protocolo** — ¿Cómo fluctúa la tasa de colateralización en general, cuánto se desvía el precio de las stablecoins, y cuánto tiempo tarda en volver a su anclaje? Estos son indicadores clave para evaluar si el sistema es realmente "estable".

También están otros aspectos como la efectividad de los parámetros de riesgo, la capacidad de resistencia en términos de liquidez, y la rapidez para detectar y gestionar anomalías.

Esto no es para alabar a nadie, sino para entender claramente: ¿cuánto puede sostenerse este sistema antes de que llegue la próxima gran tendencia?