La rigidez inflacionaria supera las expectativas, Wall Street retrasa colectivamente el sueño de reducir las tasas: ¿Qué significa esto para el mercado de criptomonedas?

Los grandes bancos de Wall Street como Morgan Stanley han advertido recientemente: aunque la inflación en EE. UU. no ha vuelto a subir, sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, la transmisión de los costos arancelarios es limitada y la asequibilidad de la vivienda continúa deteriorándose. Esto significa que la probabilidad de que la Fed reduzca los tipos de interés este mes es prácticamente nula, y las expectativas del mercado de una bajada de tipos en 2026 también se están revisando a la baja. La narrativa dominante de “expectativas de recorte de tipos” está siendo reemplazada por la de una “nueva normalidad de altas tasas”.

¿Por qué la inflación sigue siendo tan “pegajosa”?

El economista jefe de estrategia de inversión de Morgan Stanley Wealth Management, Allen Zentner, señala tres cuestiones clave:

• Aunque la inflación no ha vuelto a subir, sigue por encima del objetivo. Esto indica que el impulso a la baja de la inflación se está debilitando y que ya ha entrado en una fase de “estabilización en niveles elevados”
• La transmisión de los costos derivados de los aranceles es limitada. Aunque las políticas arancelarias del gobierno de Trump generaron preocupación en el mercado, la presión real de costos no se ha transmitido completamente a los consumidores, lo que en realidad ha retrasado la caída natural de la inflación
• La asequibilidad de la vivienda no ha mejorado. Los alquileres y los precios de la vivienda siguen siendo elevados, siendo esta la parte más “pegajosa” de la inflación en EE. UU. y también el problema más difícil de resolver para la Fed

Estas tres cuestiones en conjunto indican que el problema “duro” de la inflación aún no se ha solucionado.

La “expectativa de recorte de tipos” en Wall Street se está desplomando

Esta no es solo la opinión de Morgan Stanley. Según las últimas noticias, las expectativas de los participantes del mercado respecto a la política de la Reserva Federal están cambiando notablemente:

Un dato más visual: la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en la reunión de enero ya alcanza el 95%. Esto implica que el mercado ha abandonado prácticamente la ilusión de un recorte en este mes.

El mercado de criptomonedas está bajo presión

Este cambio en las expectativas de política tiene un impacto directo en activos de riesgo como Bitcoin. Según los datos más recientes, el precio actual de Bitcoin ronda los 90,561 dólares, enfrentándose repetidamente a la resistencia en el nivel clave de 90,000 dólares.

No es casualidad. El entorno de altas tasas ejerce una presión multidimensional sobre los activos criptográficos:

• Mayor atractivo del dólar. Las altas tasas hacen que los activos en dólares (especialmente los bonos del Tesoro) sean más competitivos, desviando fondos que potencialmente podrían haberse dirigido a Bitcoin
• Aumento del costo de financiamiento. Para los traders apalancados, las altas tasas significan mayores costos de préstamo, lo que reduce su tolerancia al riesgo
• Retrasos en la asignación institucional. Aunque Morgan Stanley y otros grandes bancos están solicitando ETFs de Bitcoin y Solana en físico, en un entorno de altas tasas podrían ser más cautelosos en la implementación de dichas asignaciones

Qué seguir de cerca

Opinión personal: a corto plazo, el consenso del mercado es que la Fed no recortará tasas, y el factor clave se ha convertido en “¿cuándo llegará la bajada de tipos?”. Esto depende de dos factores:

Primero, los datos de inflación. La próxima semana se publicarán los datos clave del IPC en EE. UU., que podrían decidir las expectativas del mercado sobre futuros ajustes de política.

Segundo, los datos de empleo. La principal razón por la que JPMorgan ha retrasado su expectativa de recorte es que “los datos de empleo en EE. UU. son sólidos”. Si el empleo empieza a debilitarse, podría abrir una ventana para un recorte.

Resumen

La rigidez de la inflación es más fuerte de lo esperado, y Wall Street en conjunto ha retrasado las expectativas de recorte de tipos. La decisión de la Fed de mantener las tasas en enero ya parece definitiva, y la ventana de recortes en 2026 sigue desplazándose hacia atrás. Para el mercado de criptomonedas, esto significa que la presión de un entorno de altas tasas continuará, y la oscilación en torno a los 90,000 dólares en Bitcoin podría persistir. Los datos del IPC de la próxima semana y la reunión de la Fed serán puntos clave de inflexión en el mercado, por lo que conviene seguirlo de cerca.