La Escuela de Negocios de Columbia desacredita 5 mitos sobre las stablecoins que están frenando la reforma cripto en EE. UU.

Fuente: CryptoNewsNet Título original: La Escuela de Negocios de Columbia Desmiente 5 Mitos sobre Stablecoins que Estancan la Reforma Cripto en EE. UU. Enlace original: A medida que el Senado de EE. UU. se acerca a finalizar su proyecto de ley sobre la estructura del mercado de activos digitales, un problema sorprendentemente simple está retrasando el progreso: el rendimiento de las stablecoins.

Mientras los titulares se centran en la supervisión de DeFi y la clasificación de tokens, el profesor adjunto de la Escuela de Negocios de Columbia y analista de políticas cripto Omid Malekan advierte que gran parte del debate en Washington se basa en mitos en lugar de evidencia.

Bancos vs. Stablecoins: ¿Están los Legisladores de EE. UU. Luchando contra una Amenaza Fantasma?

Malekan identifica cinco conceptos erróneos persistentes sobre las stablecoins y su impacto en el sistema bancario.

Me decepciona que la legislación sobre la estructura del mercado parezca estar detenida por el tema del rendimiento de las stablecoins. La mayoría de las preocupaciones que circulan en Washington se basan en mitos no fundamentados.

Según Malekan, quien ha estado dando clases en la Escuela de Negocios de Columbia desde 2019, estos conceptos erróneos, si no se desafían, amenazan con detener una legislación cripto significativa.

Mito 1: Las stablecoins reducen los depósitos bancarios

Contrario a la creencia popular, la adopción de stablecoins no cannibaliza necesariamente los depósitos bancarios en EE. UU.

Malekan explica que la demanda extranjera de stablecoins, junto con las reservas respaldadas por el Tesoro que mantienen los emisores, en realidad tiende a aumentar los depósitos bancarios nacionales.

Cada dólar adicional en emisión de stablecoins suele generar más actividad bancaria a través de la compra y venta de valores gubernamentales, mercados de recompra y transacciones en divisas.

“Las stablecoins aumentan la demanda de dólares en todas partes”, señala Malekan, enfatizando que las stablecoins que ofrecen recompensas amplifican este efecto.

Mito 2: Las stablecoins amenazan la oferta de crédito bancario

Los críticos argumentan que los depósitos que fluyen hacia las stablecoins podrían reducir los préstamos. Malekan llama a esto una falsa confusión entre rentabilidad y oferta de crédito.

Malekan desafía que los bancos, especialmente las grandes instituciones estadounidenses, mantienen reservas sustanciales y márgenes de interés neto sólidos. Aunque la competencia por depósitos puede afectar ligeramente las ganancias, no reduce la capacidad de los bancos para prestar.

De hecho, los bancos pueden compensar cualquier déficit reduciendo las reservas en la Reserva Federal o ajustando los intereses pagados a los depositantes.

Su postura coincide con la de la Asociación de Blockchain, que criticó a los grandes bancos por afirmar que las stablecoins amenazan los depósitos y los mercados de crédito.

Mito 3: Los bancos deben ser protegidos de la competencia

Un tercer concepto erróneo es que los bancos son la principal fuente de crédito y deben ser protegidos de las stablecoins.

Los datos muestran una historia diferente, con el Portal de Datos del BIS que indica que los bancos representan más del 20% del crédito total en EE. UU. Los prestamistas no bancarios proporcionan la mayor parte del financiamiento a hogares y empresas. Esto incluye fondos del mercado monetario, valores respaldados por hipotecas y proveedores de crédito privado.

Malekan argumenta que las stablecoins incluso podrían reducir los costos de endeudamiento al aumentar la demanda de activos respaldados por el Tesoro, que sirven como puntos de referencia para el crédito no bancario.

Mito 4: Los bancos comunitarios son los más en riesgo

La narrativa de que los bancos pequeños o regionales son los más vulnerables a la adopción de stablecoins también es engañosa.

Malekan destaca que los grandes bancos “centro de dinero”, enfrentan una competencia real, especialmente en procesamiento de pagos y servicios corporativos. Los bancos comunitarios, que atienden a clientes locales y a menudo de mayor edad, tienen menos probabilidades de ver migrar depósitos a dólares digitales.

En esencia, las instituciones más amenazadas por las stablecoins son las mismas que ya se benefician de alta rentabilidad y operaciones globales.

Mito 5: Los prestatarios importan más que los ahorradores

Finalmente, la idea de que proteger a los prestatarios debe prevalecer sobre los intereses de los ahorradores es fundamentalmente errónea.

Recompensar a los poseedores de stablecoins fortalece el ahorro, lo que a su vez apoya la estabilidad económica general.

“Prohibir que los emisores de stablecoins compartan su economía es una política tácita de perjudicar a los ahorradores estadounidenses para beneficiar a los prestatarios”, señala Malekan.

Fomentar el ahorro mediante la innovación beneficia a ambos lados de la ecuación del préstamo, mejorando la resiliencia del consumidor y la dinamismo económico.

La Verdadera Barrera a la Reforma

Según Malekan, el debate en curso sobre los rendimientos de las stablecoins está impulsado en gran medida por el miedo y sirve como una táctica de retraso.

La Ley Genius ya ha aclarado la legalidad de las recompensas de stablecoins, pero Washington sigue atrapado en preocupaciones anticuadas impulsadas por intereses de lobby.

Malekan compara la situación con pedirle al Congreso que prohíba a Tesla en lugar de permitir que la industria automotriz innove:

“Las monedas digitales no son diferentes. La mayoría de las preocupaciones planteadas por los bancos son no probadas y no fundamentadas”, concluyó el profesor de la Escuela de Negocios de Columbia.

Con una legislación bipartidista, incluyendo el borrador de 278 páginas del Senado, listo para su revisión, el momento para decisiones basadas en evidencia es ahora.

Los conceptos erróneos sobre las stablecoins dificultan la claridad regulatoria, lo que podría ralentizar el proceso y también impedir la competitividad de EE. UU. en una economía global de dólares digitales.

Malekan insta a los responsables políticos a centrarse en los hechos en lugar del miedo, destacando que una adopción bien diseñada de stablecoins podría mejorar el ahorro, aumentar los depósitos bancarios y reducir los costos de endeudamiento, todo mientras fomenta la innovación en pagos y DeFi.

En resumen, las stablecoins no son la amenaza que muchos temen. Los mitos equivocados sí lo son. Eliminar estos conceptos erróneos podría desbloquear el próximo capítulo de la reforma cripto en EE. UU., logrando un equilibrio entre beneficios para los consumidores, eficiencia del mercado y estabilidad financiera.