El índice del dólar cae a 98.89, ¿cómo la tormenta de independencia del banco central puede desencadenar un rebote colectivo de las monedas no estadounidenses?

El índice del dólar estadounidense cayó brevemente 20 puntos hasta 98.89, el euro y la libra esterlina subieron, el yen se apreció y las monedas no estadounidenses en conjunto se fortalecieron. Esto no es simplemente un ajuste técnico, sino una valoración del mercado ante una tormenta política. La investigación criminal contra Powell, las dudas sobre la independencia del banco central, el resurgir de las expectativas de recortes de tasas, múltiples factores combinados han provocado un aumento en la aversión al riesgo, llevando al oro a un máximo histórico por encima de 4600 dólares, y la confianza en el dólar ha sufrido un impacto sustancial.

¿Por qué colapsó el dólar a corto plazo?

La tormenta por la independencia del banco central como detonante

El 12 de enero, una noticia desencadenó directamente la reacción del mercado. El Departamento de Justicia de EE. UU. inició una investigación criminal contra el presidente de la Reserva Federal, Powell, alegando en apariencia una remodelación en la sede, pero Powell respondió enérgicamente, acusando que esto era un “pretexto político” para presionar una bajada de tasas por parte de la administración Trump. Este evento marcó una escalada en la confrontación entre la Casa Blanca y la Reserva Federal.

La reacción del mercado fue inmediata. Tras la noticia, el índice del dólar cayó en picado, desde por encima de 99 hasta 98.89. Las instituciones de Wall Street expresaron que esto “es profundamente inquietante”, y que amenaza seriamente la independencia del banco central. Cuando el mercado duda de la neutralidad política de los responsables de la política monetaria, la confianza en la moneda del país comienza a tambalearse.

Expectativas de recortes de tasas fortalecen la caída en los rendimientos de los bonos estadounidenses

La publicación de los datos de empleo no agrícola de diciembre en EE. UU. reforzó aún más las expectativas de recortes de tasas. La creación de empleo fue solo de 50,000, muy por debajo de lo esperado, aunque la tasa de desempleo bajó al 4.4%, esto refleja más una contracción en la oferta laboral que una economía fuerte. Estos datos contradictorios llevaron al mercado a reevaluar el espacio de política de la Reserva Federal.

Según las últimas noticias, el mercado estima que la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en la reunión de enero alcanza el 95.6%, pero las expectativas de futuros recortes están en aumento. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron en respuesta, reduciendo significativamente el costo de oportunidad de mantener dólares, y el capital fluye naturalmente hacia activos con mayores rendimientos o con mayor protección contra riesgos.

La fortaleza de las monedas no estadounidenses en detalles

El fortalecimiento colectivo de las monedas no estadounidenses refleja cambios en la percepción del mercado en dos niveles:

Primero, una reevaluación de la confianza en el dólar. La duda sobre la independencia del banco central impacta directamente en la base de confianza del dólar como moneda de reserva internacional. Cuando el mercado sospecha que las decisiones de la Fed pueden estar influenciadas por presiones políticas, la estabilidad del dólar se ve comprometida.

Segundo, un aumento en la demanda de refugio. El yen, como moneda tradicional de refugio, se aprecia; el oro alcanza máximos históricos; la plata sube más del 5%. Todo ello apunta a un mismo mensaje: el mercado busca activos que sirvan para cubrirse contra riesgos políticos y de política monetaria incierta.

Efecto acumulado de múltiples factores

La caída del dólar no responde a una sola causa, sino a la resonancia de varios factores:

• Preocupaciones por la independencia del banco central: el incidente con Powell golpea directamente la percepción central sobre la confianza en el dólar.
• Tensión geopolítica: las tensiones entre EE. UU. e Irán, y entre EE. UU. y Venezuela, elevan la aversión al riesgo.
• Expectativas de recortes de tasas reforzadas: datos débiles de empleo reavivan las expectativas de recortes por parte de la Fed.
• Compra de oro por parte de bancos centrales: China ha incrementado sus reservas en oro durante 14 meses consecutivos, en medio de una tendencia global de “desdolarización”.
• Caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro: la presión a corto plazo en los bonos reduce el atractivo de mantener dólares.

Implicaciones del mercado y observaciones futuras

Esta caída a corto plazo del dólar refleja una reevaluación del mercado sobre la estabilidad del sistema financiero global. A corto plazo, la expectativa de que la Fed mantenga las tasas sin cambios puede limitar la euforia en activos de riesgo, pero a largo plazo, la pérdida de confianza en la independencia del banco central y la posible interferencia política podrían debilitar la credibilidad del dólar, incentivando a más fondos a buscar activos alternativos que no sean soberanos.

Para el mercado de criptomonedas, este evento refuerza la narrativa de Bitcoin como cobertura contra riesgos de política monetaria fiat. En este contexto, Bitcoin reaccionó brevemente por encima de 92,000 dólares, reflejando una reevaluación del mercado sobre su carácter de activo de refugio no soberano.

Resumen

El índice del dólar cayó a 98.89, lo que parece un simple ajuste técnico en el mercado de divisas, pero en realidad es una valoración de una serie de riesgos profundos. La tormenta por la independencia del banco central fue el detonante directo, pero detrás hay expectativas de recortes, tensiones geopolíticas y una tendencia global de “desdolarización” que la sostienen. La fortaleza de las monedas no estadounidenses, el oro en máximos históricos y la subida de activos de refugio transmiten un mismo mensaje: la confianza en el dólar y en el sistema financiero estadounidense se está debilitando. La volatilidad a corto plazo puede continuar, pero a largo plazo, la recuperación de la independencia del Fed y la credibilidad del dólar serán clave para determinar la dirección futura del mercado.