El IPC subyacente por debajo de las expectativas, la ventana de recortes de la Fed se abre, pero la presión política está cambiando las reglas del juego

Los últimos datos del IPC de EE. UU. envían señales complejas al mercado. El nivel de inflación es moderado en general, y el IPC subyacente incluso estuvo por debajo de lo esperado, lo que debería haber abierto la puerta a una bajada de tipos por parte de la Reserva Federal. Pero en el entorno político actual, la independencia de la política monetaria enfrenta desafíos sin precedentes, lo que aporta nuevas incertidumbres al mercado de criptomonedas.

La doble cara de los datos del IPC

Según las últimas noticias, el Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. creció un 2.7% interanualmente, en línea con las expectativas del mercado. Pero lo que merece más atención es el IPC subyacente, que aumentó un 2.6% interanualmente, por debajo del 2.7% esperado.

El rendimiento del IPC subyacente es especialmente importante porque excluye los precios de alimentos y energía, que son más volátiles, reflejando mejor la verdadera tendencia inflacionaria de la economía. Este dato por debajo de las expectativas indica que las presiones inflacionarias potenciales en EE. UU. se están moderando.

La reactivación de las expectativas de bajada de tipos

En este contexto, las expectativas del mercado de una bajada de tipos por parte de la Reserva Federal volverán a intensificarse. Un IPC subyacente más bajo da más margen de maniobra a la Fed, que no necesita mantener tasas altas para combatir la inflación. Esto suele ser una señal positiva para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, ya que un entorno de bajada de tipos generalmente aumenta la preferencia de los inversores por los activos de riesgo.

La encrucijada de la Reserva Federal bajo presión política

Pero aquí hay una variable clave: el presidente de la Reserva Federal, Powell, enfrenta una investigación criminal. Según los informes más recientes, el Departamento de Justicia de EE. UU. ha amenazado con presentar cargos penales contra Powell por su testimonio ante el Senado en junio pasado. Powell ha respondido que la investigación se debe a que las decisiones de tasas de interés de la Fed se basan en evaluaciones económicas, no en voluntad política.

Esto refleja un problema profundo: la independencia de la Reserva Federal está siendo cuestionada. Cuando un presidente de un banco central enfrenta amenazas penales por mantener una política independiente, eso es en sí mismo una señal sobre el sistema de la Fed. La cuestión clave en el futuro será si las decisiones de tasas seguirán basándose en evidencia o cederán ante influencias políticas.

La escalada de la incertidumbre política

Esta presión política puede afectar directamente el proceso de toma de decisiones de la Fed. Incluso si los datos respaldan una bajada de tipos, Powell y su equipo podrían enfrentarse a consideraciones políticas adicionales al tomar decisiones. Esta incertidumbre es problemática para el mercado, ya que los inversores necesitan poder prever y confiar en el marco de política de la autoridad monetaria.

Nuevas oportunidades y desafíos en el mercado de criptomonedas

En este contexto, el mercado de criptomonedas enfrenta tanto oportunidades como desafíos.

Oportunidades

• Expectativa de bajada de tipos: si la Fed realmente empieza a reducir tasas, el aumento de liquidez impulsará la valoración de activos de riesgo
• Cambio en la actitud regulatoria: según las últimas noticias, la CFTC de EE. UU. está reorganizando su comité de innovación, cuyos primeros miembros serán altos ejecutivos de empresas como Gemini, Kraken, Crypto.com, entre otras. Esto indica que las autoridades regulatorias están participando de manera más activa en el diálogo con la industria cripto, lo que podría traducirse en un entorno regulatorio más amigable.

Desafíos

• Incertidumbre en la política: la independencia de la Fed está en entredicho, lo que puede hacer que el marco de política sea inestable
• Entorno macroeconómico complejo: factores geopolíticos, políticas fiscales y otros elementos están influyendo en el mercado, y un solo dato del IPC no puede determinar completamente la dirección del mercado.

Puntos clave a seguir

El mercado debe prestar atención a varios indicadores clave:

• La decisión de la próxima reunión de política de la Fed
• Cómo evoluciona la investigación criminal contra Powell
• El progreso real del comité de innovación de la CFTC
• La tendencia futura del IPC, especialmente si la inflación continúa moderándose

Resumen

Estos datos del IPC en sí mismos transmiten una señal de inflación moderada y la apertura de una ventana para bajar tipos. Pero en el entorno político actual, la fiabilidad de esta señal debe ser cuestionada. La Fed se encuentra en una posición delicada: los datos económicos respaldan una bajada de tipos, pero la presión política exige cautela. Para el mercado de criptomonedas, esto crea tanto oportunidades potenciales de subida por la bajada de tipos como riesgos adicionales por la incertidumbre en las políticas. Lo fundamental es entender que el mercado no solo está negociando datos económicos, sino también la estabilidad del sistema en sí mismo.