Cuando las protestas callejeras escalan de demandas de reforma a llamadas al colapso del régimen, las matemáticas políticas cambian de la noche a la mañana.

Las élites que podrían tolerar la disidencia por un mejor gobierno de repente encuentran un terreno común—la autopreservación. Cierran filas.

Pero aquí es donde se complica: la presión externa—ya sean sanciones, posturas militares o retórica de intervención extranjera—tiende a endurecer la resistencia interna. Lo que podría haber sido un reconocimiento interno se convierte en un punto de reunión nacionalista en su lugar.

Para los mercados, esto importa. La inestabilidad geopolítica en regiones clave no solo afecta a los activos tradicionales. Remodela los flujos de capital, las primas de riesgo y el apetito de los inversores en todas las clases de activos. Cuando las tensiones políticas se combinan con amenazas de seguridad, la volatilidad se dispara.