Los Mercados Predictivos Revolucionan la Industria del Juego, Enfrentándose a la Persecución del Orden Antiguo

Tennessee ordena a Kalshi, Polymarket y Crypto.com cesar sus servicios de apuestas deportivas en mercados de predicción, alegando operaciones de juego no autorizadas y exponiendo un conflicto entre la legislación estatal y los contratos de eventos.

Los mercados de predicción evaden la licencia estatal clasificando los contratos de eventos como derivados financieros, impulsando un crecimiento rápido pero erosionando los ingresos fiscales tradicionales de las apuestas deportivas y atrayendo la atención regulatoria.

Varios estados han emprendido acciones legales; las demandas federales de Kalshi destacan contradicciones regulatorias no resueltas y potencialmente establecen precedentes que afectan el futuro de las plataformas predictivas.

Los mercados de predicción enfrentan una intensa presión regulatoria estatal a medida que los estados de EE. UU. toman medidas enérgicas contra los contratos de eventos, alegando apuestas deportivas ilegales y amenazando el crecimiento de la industria.

El mercado de predicción en auge ahora enfrenta un desafío real.

El 9 de enero, hora local en EE. UU., el Tennessee Sports Wagering Council (SWC) emitió órdenes de cese y desistimiento a plataformas de mercado de predicción como Kalshi, Polymarket y Crypto.com, exigiendo que estas plataformas dejen de ofrecer contratos de predicción de eventos deportivos a residentes del estado. La razón citada es que estas empresas están participando en operaciones de juego ilegales sin obtener licencias estatales.

En las cartas de notificación, el SWC acusó a las tres empresas de ofrecer ilegalmente productos de apuestas deportivas bajo la apariencia de “contratos de eventos”. Aunque estas plataformas están registradas en la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities de EE. UU. (CFTC) como mercados de contratos designados, según la ley de Tennessee, cualquier entidad que ofrezca servicios de apuestas deportivas dentro del estado debe poseer una licencia emitida por el SWC.

El SWC exigió que Kalshi, Polymarket y Crypto.com cesaran todas sus actividades en el estado, cerraran los contratos abiertos y devolvieran los depósitos de los residentes antes del 31 de enero. El incumplimiento puede resultar en multas civiles de hasta $25,000 por violación e incluso en cargos penales potenciales.

El mercado de apuestas deportivas en rápido crecimiento

Para entender por qué Tennessee está tomando una postura tan dura contra las plataformas de mercado de predicción, debemos comenzar con el estado actual del mercado de apuestas deportivas en EE. UU.

Desde que la Corte Suprema de EE. UU. revocó la ley federal, la Ley de Protección de Deportes Profesionales y Aficionados (PASPA), que prohibía las apuestas deportivas comerciales, el 14 de mayo de 2018, los estados individuales han obtenido la autoridad para decidir si legalizan las apuestas deportivas dentro de sus jurisdicciones. Actualmente, las apuestas deportivas en EE. UU. están reguladas por agencias estatales responsables de licencias, cumplimiento y aplicación, con cada estado estableciendo su propio régimen fiscal, barreras de entrada al mercado y requisitos de juego responsable.

Según informes de la prensa especializada en apuestas deportivas Legal Sports Report, hasta ahora, 38 estados de EE. UU. (incluyendo Washington D.C. y Puerto Rico) han legalizado los servicios de apuestas deportivas (tanto en línea como en establecimientos físicos), con 30 estados permitiendo apuestas deportivas en línea — Tennessee es uno de ellos y es el primer estado en permitir solo apuestas deportivas en línea, prohibiendo los locales físicos de apuestas.

Haciendo honor a ligas populares como la NFL, MLB, NBA y NHL, EE. UU. es indudablemente una potencia deportiva, y las apuestas deportivas son un servicio de juego claramente definido y gravado fuertemente por los gobiernos estatales.

Las estadísticas de otro medio importante de apuestas deportivas, Sports Book Review (ver gráfico abajo), datos de agosto de 2025(, muestran que desde la apertura regulatoria en 2018, el volumen total de apuestas y los ingresos fiscales del mercado de apuestas deportivas en EE. UU. han experimentado un crecimiento notable en los últimos años — en 2024, el volumen total del mercado alcanzó $148.74 mil millones, contribuyendo con $2.82 mil millones en impuestos; en solo los primeros ocho meses de 2025, el volumen total )$121.22 mil millones( y los ingresos fiscales )$2.68 mil millones( ya se acercan a los niveles del año completo 2024.

Enfoque en Tennessee: ¿Qué Significa la Apuesta Deportiva?

Ahora, centrémonos en Tennessee, protagonista de este incidente.

En 2019, Tennessee aprobó la Ley de Juegos Deportivos de Tennessee, legalizando formalmente las apuestas deportivas. Aunque el entonces gobernador Bill Lee tenía reservas sobre el juego, permitió que la ley fuera aprobada sin ejercer su veto. Entre 2021 y 2022, la Asamblea General de Tennessee aprobó leyes que establecen un consejo regulador dedicado a supervisar las licencias y regulaciones. Este consejo inicialmente se llamó Consejo Asesor de Apuestas Deportivas y posteriormente fue renombrado como Tennessee Sports Wagering Council )SWC(, el mismo organismo que emitió las órdenes de cese y desistimiento a Kalshi, Polymarket y Crypto.com.

Actualmente, el SWC es el único regulador de apuestas deportivas en Tennessee, responsable de licencias operativas, supervisión del cumplimiento, elaboración de reglas y aplicación. El SWC estipula que todos los proveedores de apuestas deportivas deben obtener una licencia del SWC para ofrecer servicios en el estado. Hasta la fecha, se han emitido un total de 11 licencias )ver gráfico arriba(; solo los residentes mayores de 21 años pueden acceder a los servicios relacionados y deben pasar una verificación de geolocalización para asegurar que las apuestas se realicen dentro del estado. En cuanto a impuestos, el estado aplica un 1.85% sobre el volumen total de apuestas — inicialmente, se utilizó un esquema de impuestos basado en los ingresos, pero después de 2023, se cambió a un impuesto basado en el volumen de apuestas.

El mercado de apuestas deportivas aporta ingresos fiscales significativos a Tennessee. Las estadísticas de Sports Book Review )ver gráfico abajo$40 , datos de julio de 2025$9 , muestran que en 2024, el volumen de apuestas deportivas en Tennessee alcanzó $5.268 mil millones, contribuyendo con $97.16 millones en impuestos. En los primeros siete meses de 2025, el volumen ya alcanzó $2.4 mil millones, con contribuciones fiscales de $56.4 millones.

Sin embargo, este enorme y aún creciente pastel está siendo gradualmente erosionado por plataformas como Polymarket.

¿Cómo están erosionando los mercados de predicción al viejo mundo?

El 3 de diciembre de 2025, Polymarket anunció que había recibido la aprobación de la CFTC para regresar al mercado de EE. UU. tras casi cuatro años. Incluso antes, Kalshi y Crypto.com, con su plataforma de mercado de predicción Truth Predict, ya habían abierto sus puertas a usuarios estadounidenses bajo la aprobación de la CFTC.

El panorama regulatorio actual es que las apuestas deportivas están claramente clasificadas como un servicio de juego, regulado por los estados individuales. Sin embargo, plataformas de mercado de predicción como Polymarket son generalmente vistas como nuevas entidades que ofrecen servicios de comercio de “contratos de eventos”. Los “contratos de eventos” se consideran derivados financieros en cuanto a su naturaleza de activo, y caen bajo la jurisdicción regulatoria de la CFTC. Esto permite que los mercados de predicción evadan las estrictas regulaciones que rigen los juegos de azar — no necesitan licencias estatales, no tienen que seguir reglas de protección al usuario como controles de adicción, y no pagan altos impuestos de juego a los estados. Sin embargo, pueden ofrecer servicios similares a apostar en resultados de eventos deportivos, creando objetivamente una forma de “arbitraje regulatorio”.

Si los mercados de predicción permanecieran como experimentos a pequeña escala, podría ser tolerable. Pero la realidad es que la tasa de crecimiento de los mercados de predicción es aún más asombrosa que el ya impresionante crecimiento del mercado de apuestas deportivas — en 2025, el volumen total de comercio de los mercados de predicción fue aproximadamente (mil millones, un aumento de aproximadamente 400% respecto a )mil millones en 2024. El panel de datos de Data Dashboards compilado en Dune ver gráfico abajo muestra que los contratos de eventos relacionados con deportes hace tiempo que se han convertido en la categoría con la mayor participación en volumen de comercio en los mercados de predicción.

Los mercados de capital ya han percibido la amenaza creciente que Polymarket representa para los servicios tradicionales de apuestas deportivas. Dos gigantes del mercado, DraftKings y Flutter Entertainment, registraron caídas del 11.7% y 16.1% respectivamente en el último año — durante ese mismo período, el mercado bursátil estadounidense estuvo en una tendencia alcista, con el Dow Jones subiendo un 12.97%, el Nasdaq un 20.36% y el S&P 500 un 16.39% en el año; mientras tanto, el tamaño del mercado de apuestas deportivas continuó su tendencia alcista de ocho años.

Ya sea Tennessee, que depende de las apuestas deportivas como fuente de ingresos fiscales, o las fuerzas capitalistas que controlan efectivamente el mercado de apuestas deportivas, es difícil que acepten que este nuevo jugador, el mercado de predicción, tome una porción del pastel.

¿La fricción no está aislada? ¿Cómo están contraatacando los mercados de predicción?

De hecho, la prohibición de Tennessee a los mercados de predicción no es un incidente aislado. Estados como Maryland, Ohio, Illinois, Nueva Jersey, Nevada, Montana, Michigan y Connecticut también han tomado medidas enérgicas contra estos mercados por motivos similares. Desde que Polymarket regresó al mercado estadounidense en diciembre pasado, Kalshi ha soportado la mayor parte de la presión regulatoria.

En respuesta, Kalshi ha presentado demandas contra tres estados — Nevada, Nueva Jersey y Maryland — argumentando que “cumple con regulaciones federales de mayor prioridad y, por lo tanto, no necesita cumplir con regulaciones estatales.” Sin embargo, los resultados no han sido los ideales.

La primera demanda en Nevada avanzó primero. El tribunal de distrito inicialmente falló a favor de Kalshi, pero en noviembre del año pasado, dictaminó en contra de Kalshi. El juez Andrew Gordon determinó que los contratos de eventos relacionados con deportes en Kalshi eran muy similares a las apuestas deportivas y, por lo tanto, caían bajo las regulaciones de juego de Nevada. Kalshi ha apelado ante la Corte de Apelaciones del Noveno Circuito.

En Nueva Jersey, el tribunal de distrito falló a favor de Kalshi, pero el regulador de juegos del estado ha apelado ante la Corte de Apelaciones del Tercer Circuito.

En Maryland, el tribunal de distrito falló a favor de la solicitud del regulador de juegos. El juez Adam B. dictaminó que Kalshi no logró probar que “el Congreso ha tenido claramente la intención de privar a los estados del poder de regular el juego.” Kalshi ha apelado esta decisión ante la Corte de Apelaciones del Cuarto Circuito.

El bufete de abogados Benesch comentó al respecto, diciendo que, a medida que continúa el debate a nivel nacional, se esperan divisiones similares en los tribunales de apelación, preparando el escenario para que la Corte Suprema resuelva este asunto en los próximos años… Si los tribunales de apelación apoyan consistentemente la posición de Kalshi, otras plataformas de predicción podrían emular su modelo y continuar con negocios similares antes de que la Corte Suprema escuche el caso. Sin embargo, si los tribunales de apelación llegan a conclusiones diferentes, las empresas en situaciones similares podrían esperar señales legales más claras antes de actuar. En cualquier caso, las demandas de Kalshi crearán un precedente con implicaciones directas y profundas para la industria nacional de apuestas deportivas y juegos de azar.

En resumen, la cuestión de si los mercados de predicción deben seguir las regulaciones estatales de juegos de azar sigue sin resolverse por ahora. El conflicto fundamental radica en la similitud de los productos/servicios ofrecidos por los mercados de predicción y las apuestas deportivas, en contraste con las diferencias en sus requisitos regulatorios.

Esto es una lucha por la adecuación regulatoria. Hasta que los tribunales de apelación o incluso la Corte Suprema emitan una decisión final, el área gris entre los mercados de predicción y las apuestas deportivas persistirá, y los conflictos regulatorios serán difíciles de evitar. A corto plazo, es probable que los estados continúen defendiendo su autoridad regulatoria y su base fiscal mediante la aplicación de la ley y litigios. Mientras tanto, las plataformas de mercado de predicción intentarán usar el cumplimiento federal y las narrativas de innovación como escudos para luchar por mayor espacio de supervivencia.

Enlace original

〈Markets Predictivos Agitan la Industria del Juego de Trillones, Enfrentando Persecución del Orden Antiguo〉Este artículo fue publicado originalmente en 《CoinRank》.