Desde la perspectiva del informe de empleo no agrícola, las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal suelen estar sobrevaloradas

Cada vez que se publica el informe de empleo no agrícola, el tema más candente en el mercado casi siempre gira en torno a “¿Cuándo recortará la Reserva Federal las tasas?”. Pero al revisar la historia, se puede ver que la valoración del mercado sobre los recortes de tasas suele adelantarse a la realidad. Incluso si los datos de empleo muestran una debilidad temporal, no necesariamente cambiarán de inmediato la postura de la Reserva Federal, ya que esta presta más atención a la “tendencia” que a un “punto” específico.
La resistencia de los datos de empleo, en realidad, le da a la Reserva Federal más espacio para “esperar”. Mientras el mercado laboral no muestre un deterioro sistémico, la Fed no tiene una razón urgente para cambiar rápidamente a una política de flexibilización. Especialmente antes de que la inflación vuelva completamente a la zona objetivo, una “reducción moderada” en el empleo es en realidad el estado más deseable — no provoca recesión y puede reducir gradualmente la inflación.

Por eso, el mercado a menudo experimenta una volatilidad intensa después del informe de empleo no agrícola, pero luego se recupera rápidamente. Porque un solo dato difícilmente puede cambiar la trayectoria de la política, a menos que indique consistentemente la misma dirección durante varios meses. Para los inversores, apostar demasiado a que “un solo informe de empleo = cambio de política” suele resultar en que el mercado les dé una bofetada.

La estrategia más racional es combinar el informe de empleo no agrícola con otros indicadores prospectivos, como vacantes de empleo, solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, intención de contratación de las empresas, etc., para juzgar si el empleo ya está en una tendencia a la baja. Solo cuando estos indicadores resuenen en conjunto, la actitud de la Reserva Federal podría cambiar de manera sustancial. Hasta entonces, el informe de empleo no agrícola es más un catalizador emocional que un motor de tendencia. #非农就业数据