Las tarifas no son el punto final, sino el comienzo de una estrategia de juego.

Se acerca la decisión sobre las tarifas en 2026, y en el mercado se discute superficialmente sobre "si se aumentan o no, cuánto se aumentan", pero el verdadero núcleo nunca ha sido la tasa en sí, sino la estrategia de juego. Las tarifas se parecen más a una palanca política y una herramienta de negociación, en lugar de una política económica pura. Al revisar la lógica de gobernanza pasada, las tarifas a menudo se han utilizado para crear incertidumbre, obligar a la parte contraria a ceder y mostrar una "postura dura" a los votantes nacionales. Por lo tanto, es más probable que esta ronda de decisiones siga un camino de "extremos primero, negociación después".

Desde la perspectiva del mercado, las expectativas sobre tarifas están redefiniendo los precios de los activos globales con anticipación: el aumento del refugio en el dólar, la presión sobre las economías manufactureras y orientadas a las exportaciones, y la mayor volatilidad en las empresas relacionadas con la cadena de suministro. Pero lo que realmente merece atención no es el impacto a corto plazo, sino la transferencia estructural a medio y largo plazo: el capital podría volver a concentrarse en sectores que se benefician de la "desglobalización". Para los inversores, esta etapa se asemeja más a una ventana para la reevaluación del riesgo que al inicio de una tendencia unidireccional. #特朗普关税裁决临近