La SEC retrasa la exención de innovación para la tokenización de valores y pospone la medida tras recibir preocupaciones de la industria

Según lo citado por CoinTelegraph el 25 de mayo a partir de un reporte de Bloomberg, la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) pospuso la publicación de la propuesta de la “exención innovadora” que permitiría negociar acciones tokenizadas, que estaba prevista para publicarse esta semana. El personal de la SEC ya revisó los borradores de propuestas de negociación de acciones tokenizadas y recibió cientos de comentarios de participantes del mercado sobre la mejor manera de implementar las reglas relacionadas; la SEC aún no ha decidido modificar el contenido de su propuesta.

Las razones concretas del aplazamiento: dos preocupaciones clave de la industria

Las preocupaciones de la industria recibidas por la SEC se centraron principalmente en dos ámbitos. Primero, un tercer actor que no haya dado su consentimiento como empresa cotizada podría emitir masivamente tokens vinculados a sus acciones, con el consiguiente riesgo de generar caos en el mercado. Segundo, cómo verificar la propiedad de acciones tokenizadas en una blockchain semi-anónima para asegurar que los inversores gocen de los mismos derechos que los accionistas tradicionales, incluidos dividendos y derechos de voto. Según la propuesta de la SEC, las plataformas que ofrezcan acciones tokenizadas deben garantizar que los inversores tengan todos los derechos de accionistas antes mencionados.

La postura de la comisionada Peirce y el marco regulatorio de enero

La comisionada de la SEC Hester Peirce dijo el jueves que espera que el alcance de la exención esté “limitado” y que solo respaldará la “representación digital” de acciones, similar a los valores existentes que los inversores pueden comprar actualmente en el mercado secundario. La SEC este año en enero hizo una distinción sobre los tipos de valores tokenizados: las acciones tokenizadas “con custodia” se originan en el emisor y se custodian por intermediarios regulados, y los tenedores disfrutan de plenos derechos de accionista; las acciones tokenizadas “sintéticas” las crea un tercero, ofrecen exposición al precio, pero no representan la propiedad real de las acciones subyacentes.

Reacción de la industria y datos sobre el tamaño del mercado

El CEO de Securitize, Carlos Domingo, señaló en la plataforma X que asegurar que la “exención se aplique a las herramientas financieras correctas” es crucial, y afirmó: “En vez de equivocarnos y causar todo tipo de problemas, mejor retrasarlo”. El CEO de Bullish, Tom Farley, dijo que la SEC “por fin se dio cuenta de que solo las empresas cotizadas pueden emitir tokens que representen acciones”. Según datos de RWA.xyz, el tamaño del mercado de acciones tokenizadas es actualmente de aproximadamente 1550 millones de dólares, una pequeña parte del total de activos del mundo real tokenizados (34 mil millones de dólares), y va por detrás de las predicciones de “varios miles de millones” de dólares para el mercado tokenizado hacia la década de 2030 realizadas por Citibank (2022) y McKinsey (2024).

Preguntas frecuentes

¿Qué requisitos incluía originalmente la “exención innovadora” de la SEC?

De acuerdo con el reporte de Bloomberg, la propuesta de la SEC exige que las plataformas que ofrecen acciones tokenizadas aseguren que los inversores tengan los mismos derechos que los accionistas tradicionales, incluidos dividendos y derechos de voto. La comisionada Peirce dijo que se espera que el alcance de la exención se limite a la “representación digital” de acciones, y no a productos tokenizados sintéticos. El texto específico de la exención aún no se ha publicado.

¿En qué se diferencian las acciones tokenizadas “con custodia” y “sintéticas”?

Según la distinción de la SEC de enero de este año: las acciones tokenizadas “con custodia” se originan en el emisor, se custodian por intermediarios regulados y los tenedores disfrutan de plenos derechos de accionista (dividendos, voto); las acciones tokenizadas “sintéticas” las crea un tercero, ofrecen exposición al precio, pero no representan la propiedad real de las acciones subyacentes, por lo que no se pueden ejercer derechos plenos de accionista.

¿Qué tamaño tiene actualmente el mercado de acciones tokenizadas?

Según los datos de RWA.xyz, el tamaño del mercado de acciones tokenizadas es de aproximadamente 1550 millones de dólares, una pequeña parte del total de activos del mundo real tokenizados (34 mil millones de dólares), y va por detrás de las predicciones de varios miles de millones de dólares para el mercado tokenizado hacia la década de 2030 realizadas por Citibank (2022) y McKinsey (2024).