Strategy debería pausar las compras de Bitcoin y reconstruir efectivo mientras la cobertura de dividendos cae a 14 meses

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) debería pausar su acumulación de bitcoin y priorizar la reconstrucción de sus reservas de efectivo, según Cryptoquant, la firma de datos onchain cuya investigación ha seguido el balance de la compañía. La advertencia se produjo tras un fuerte deterioro en las métricas que respaldan los dividendos de las acciones preferentes de la firma, con la cobertura de dividendos cayendo de más de siete años al inicio de 2026 a solo 14 meses. Las reservas de efectivo de la firma cayeron un 38% en 2026, mientras que las obligaciones anuales de dividendos ascendieron a aproximadamente 1200 millones de dólares, impulsado por la emisión de más acciones preferentes STRC para financiar compras de bitcoin. La reciente recompra de Strategy de 1500 millones de dólares en sus notas senior convertibles con vencimiento en 2029 redujo aún más el efectivo disponible para respaldar los crecientes pagos de dividendos. La compañía ha construido su identidad sobre la acumulación incesante de bitcoin, lo que convierte la recomendación de pausar las compras en un cambio notable respecto a su estrategia central.

La cobertura de dividendos cae de siete años a 14 meses

Julio Moreno, jefe de investigación de Cryptoquant, dijo que la cobertura de dividendos de la compañía ha caído de más de siete años al inicio de 2026 a solo 14 meses. En el mismo período, las obligaciones anuales de dividendos han pasado de aproximadamente 300 millones de dólares a aproximadamente 1200 millones de dólares, a medida que la firma emitió más acciones preferentes STRC para financiar compras de bitcoin. Moreno declaró: «A medida que Strategy continúa emitiendo acciones preferentes STRC para financiar compras de bitcoin, sus obligaciones anualizadas de dividendos han aumentado considerablemente mientras que su colchón de efectivo se ha reducido».

El deterioro se vio agravado por la recompra de Strategy de 1500 millones de dólares en sus notas senior convertibles al 0% con vencimiento en 2029, una medida que redujo el efectivo disponible para respaldar esos crecientes pagos de dividendos.

Las acciones preferentes STRC cotizan por debajo del valor nominal de $100

STRC de Strategy, una acción preferente respaldada por bitcoin, ha tenido dificultades para volver a su valor nominal de $100, incluso cayendo por debajo de $90 en ocasiones, mientras los inversores reevaluaban el riesgo del instrumento. La periodista Laura Shin informó que STRC no pudo volver a la par incluso cuando la compañía pasó a un ciclo de dividendos bimensual y añadió 300 millones de dólares para reforzar la estructura.

Bitcoin.com News informó la semana pasada que Cryptoquant señaló el riesgo de que la prolongada calma en el precio de bitcoin pudiera por sí misma hundir a STRC, un escenario en el que la acción preferente se debilita no por un desplome sino por la falta de impulso alcista.

Cryptoquant estima que se necesitan 2800 millones de dólares en efectivo para restaurar la cobertura

Con la carga anual actual de dividendos de aproximadamente 1200 millones de dólares, Moreno estimó que Strategy necesitaría aproximadamente 2800 millones de dólares en reservas de efectivo para restaurar 24 meses de cobertura de dividendos, cerca del doble de su nivel actual. La posición de efectivo de la firma se ha estado moviendo en la dirección equivocada, ya que las reservas han caído un 38% desde principios de 2026, incluso mientras las obligaciones de dividendos se han multiplicado.

Michael Saylor ha rechazado las narrativas bajistas, argumentando que la firma podría vender bitcoin si es necesario, al tiempo que insiste en que su estrategia sigue funcionando. La pregunta inmediata es si Strategy ajusta el rumbo, ya que una pausa en las compras y una reconstrucción hacia los aproximadamente 2800 millones de dólares que cita Cryptoquant aliviarían las preocupaciones sobre la cobertura de dividendos.

Preguntas frecuentes

¿Qué recomendó Cryptoquant a Strategy Inc. sobre sus compras de bitcoin?

Cryptoquant recomendó que Strategy Inc. debería pausar su acumulación de bitcoin y priorizar la reconstrucción de sus reservas de efectivo. Julio Moreno, jefe de investigación de Cryptoquant, señaló que la cobertura de dividendos de la compañía ha caído de más de siete años al inicio de 2026 a solo 14 meses, mientras que las obligaciones anuales de dividendos ascendieron a aproximadamente 1200 millones de dólares.

¿Por qué se ha deteriorado la cobertura de dividendos de Strategy?

La cobertura de dividendos de Strategy se deterioró porque la firma emitió más acciones preferentes STRC para financiar compras de bitcoin, lo que aumentó las obligaciones anuales de dividendos de aproximadamente 300 millones de dólares a aproximadamente 1200 millones de dólares. Además, la compañía recompró 1500 millones de dólares en sus notas senior convertibles con vencimiento en 2029, reduciendo el efectivo disponible para respaldar los pagos de dividendos. Las reservas de efectivo de la firma cayeron un 38% en 2026.

¿Cuánto efectivo necesita Strategy para restaurar una cobertura de dividendos adecuada?

Julio Moreno, jefe de investigación de Cryptoquant, estimó que Strategy necesitaría aproximadamente 2800 millones de dólares en reservas de efectivo para restaurar 24 meses de cobertura de dividendos con la carga anual actual de dividendos de aproximadamente 1200 millones de dólares. Esta cantidad es cercana al doble del nivel de efectivo actual de la compañía.