Los cinco principales exchanges de criptomonedas de Corea del Sur registraron 165 correcciones de divulgación desde 2022 hasta mayo de este año, y Coinone reveló que no mantiene un seguimiento sistemático del historial de modificaciones, según datos del Servicio de Supervisión Financiera presentados a la oficina del legislador Min Byung-deok. Las fallas en la gestión de divulgaciones provienen de un vacío regulatorio prolongado, ya que la Ley Básica de Activos Digitales sigue estancada por disputas sobre las reglas de emisión de stablecoins y los límites de propiedad de los exchanges. Una sentencia del Tribunal Central del Distrito de Seúl del 30 de mayo de 2025 destacó los riesgos para la protección de los inversores, al afirmar que un emisor de criptomonedas retrasó la divulgación de un hackeo durante cuatro días a nivel nacional, mientras notificaba de inmediato a los exchanges en el extranjero. El tribunal consideró que el retraso probablemente tenía como objetivo evitar caídas de precios, lo que ilustra cómo los sistemas de divulgación funcionan como herramientas de defensa de precios en lugar de salvaguardas para los inversores en ausencia de regulaciones vinculantes. El mercado de valores de Corea del Sur aplica estrictos estándares de exclusión por violaciones de divulgación, pero los exchanges de criptomonedas operan sin una infraestructura de supervisión equivalente.
Upbit registra 117 correcciones de divulgación, Coinone carece de sistema de seguimiento
Upbit representó 117 de las 165 correcciones de divulgación totales desde 2022 hasta mayo de este año, lo que constituye la mayoría de las modificaciones entre los cinco exchanges. Gopax le siguió con 39 correcciones, Bithumb registró 9 y Korbit reportó cero correcciones durante el período. Coinone declaró en su respuesta al Servicio de Supervisión Financiera que "el historial de modificación y eliminación de anuncios no se gestiona sistemáticamente como datos, lo que hace imposible una extracción estadística precisa". La ausencia de infraestructura de seguimiento en Coinone contrasta fuertemente con los protocolos del mercado de valores, donde las correcciones de divulgación activan puntos de penalización que pueden llevar a suspensiones de negociación o revisiones de exclusión.
Cinco exchanges excluyen 394 criptomonedas en un período de cinco años
Un total de 394 criptomonedas fueron excluidas de los cinco principales exchanges en el período reciente de cinco años, con Coinone representando 150 exclusiones, Bithumb 114, Gopax 67, Upbit 39 y Korbit 24. Las designaciones de precaución de inversión sumaron 538 casos durante el mismo período: Coinone 196 casos, Bithumb 150, Gopax 90, Upbit 53 y Korbit 49. Las designaciones anuales de precaución aumentaron de 91 en 2022 a 121 en 2023, bajaron a 75 en 2024 y luego se dispararon a 141 el año pasado. De enero a mayo de este año, se emitieron 110 designaciones de precaución. Los exchanges citaron "insolvencia de la fundación emisora y riesgos del proyecto" como la razón más común de exclusión (155 casos), seguido de "riesgos de protección al inversor" (108 casos), "riesgos de mercado" (56 casos) y "riesgos técnicos" (50 casos).
La Ley Básica de Activos Digitales se estanca por disputas sobre la emisión de stablecoins
Las autoridades financieras planearon originalmente anunciar un borrador gubernamental de la Ley Básica de Activos Digitales a principios de este año, pero pospusieron indefinidamente su publicación debido a desacuerdos no resueltos entre reguladores, legisladores y participantes de la industria. Las autoridades están considerando restringir la emisión de stablecoins denominadas en wones surcoreanos a consorcios donde los bancos comerciales tengan "50% + 1 acción" o más, mientras que los representantes de fintech y cripto exigen una elegibilidad de participación más amplia, citando preocupaciones de competitividad. Surgieron tensiones adicionales cuando las autoridades discutieron limitar las participaciones de los accionistas mayoritarios de los exchanges al 34%. El estancamiento legislativo deja al mercado sin reglas vinculantes sobre estándares de divulgación, criterios de cotización y mecanismos de cumplimiento.
El proyecto de ley propuesto exige presentaciones de divulgación y disposiciones de responsabilidad
La Ley Básica de Activos Digitales actualmente pendiente en la Asamblea Nacional especifica que los emisores deben presentar y obtener aprobación para las presentaciones de emisión de activos digitales ante la Comisión de Servicios Financieros antes de emitir tokens. El proyecto de ley establece que si asuntos importantes en la presentación de emisión contienen declaraciones falsas u omisiones que causen pérdidas a los usuarios, las partes responsables deben compensar los daños. Los exchanges deberían establecer y divulgar públicamente regulaciones comerciales que cubran el soporte de negociación de activos digitales y los criterios de terminación. Jeong Myeong-ho, asesor principal del Comité de Asuntos Políticos de la Asamblea Nacional, escribió en el informe de revisión del proyecto de ley que "introducir un sistema de emisión de activos digitales en Corea del Sur es una medida legislativa necesaria para fomentar un ecosistema saludable de la industria blockchain dentro de un marco regulatorio adecuado y mejorar la alineación global de las regulaciones de activos digitales".
Expertos citan límites de la autorregulación y piden un marco adaptado
Hwang Seok-jin, profesor de la Escuela de Posgrado en Seguridad de la Información Internacional de la Universidad de Dongguk, declaró que "los conflictos de interés en los exchanges, los criterios de divulgación no estandarizados y la falta de sanciones efectivas están creando vulnerabilidades en la protección de los inversores y la confianza del mercado". Hwang enfatizó la importancia de "diseñar un sistema regulatorio que refleje las características de los activos digitales mediante el establecimiento de una responsabilidad compartida entre emisores y exchanges, obligaciones de divulgación continua, alcance de la información material y herramientas de cumplimiento efectivas". Kim Min-seung, jefe del Centro de Investigación de Korbit, comentó que "si bien se mantiene la autorregulación, se necesita una ley básica para el desarrollo de la industria; si la primera legislación definió 'qué no hacer', la segunda legislación debe trazar claramente los límites legales para 'lo que está permitido' para fomentar la industria". Un funcionario anónimo de la industria cripto señaló que los exchanges más pequeños a menudo carecen de poder de negociación para obtener información de divulgación de las fundaciones emisoras, y que el alto número de exclusiones de Coinone refleja una limpieza de listados heredados mal evaluados, más que un deterioro del mercado, alineándose con los estándares de mejores prácticas de la Alianza de Exchanges de Activos Digitales (DAXA).
Preguntas frecuentes
¿Cuántas correcciones de divulgación hicieron los exchanges de criptomonedas de Corea del Sur desde 2022 hasta mayo de este año?
Los cinco principales exchanges de criptomonedas de Corea del Sur registraron 165 correcciones de divulgación desde 2022 hasta mayo de este año, según datos del Servicio de Supervisión Financiera presentados a la oficina del legislador Min Byung-deok. Upbit representó 117 correcciones, Gopax 39, Bithumb 9 y Korbit cero. Coinone declaró que no gestiona sistemáticamente el historial de modificaciones y eliminaciones como datos, lo que imposibilita la extracción estadística.
¿Por qué el Tribunal Central del Distrito de Seúl falló en contra de la divulgación tardía del hackeo el 30 de mayo de 2025?
El Tribunal Central del Distrito de Seúl falló el 30 de mayo de 2025 que un emisor de criptomonedas notificó de inmediato a los exchanges en el extranjero sobre un incidente de hackeo, pero retrasó la divulgación nacional y la notificación a los usuarios durante cuatro días. El tribunal encontró una probabilidad sustancial de que el retraso tuviera como objetivo evitar caídas en el precio de la criptomoneda, lo que demuestra cómo los sistemas de divulgación son explotados como mecanismos de defensa de precios en lugar de herramientas de protección al inversor en ausencia de regulaciones vinculantes.
¿Cuáles son las disposiciones clave del proyecto de Ley Básica de Activos Digitales?
La Ley Básica de Activos Digitales pendiente en la Asamblea Nacional exige que los emisores presenten solicitudes de emisión de activos digitales ante la Comisión de Servicios Financieros para su aprobación antes de emitir tokens. El proyecto de ley exige responsabilidad por daños si asuntos importantes de la solicitud contienen declaraciones falsas u omisiones que causen pérdidas a los usuarios. Los exchanges deben establecer y divulgar públicamente regulaciones comerciales que cubran los criterios de soporte de negociación y terminación. La legislación sigue estancada debido a disputas sobre las reglas de emisión de stablecoins y los límites de propiedad de los exchanges.
