La plataforma de tokenización de valores Securitize anunció que se asociará con la empresa de trading cuantitativo Jump Trading y con el protocolo de intercambio descentralizado Jupiter para lanzar un servicio regulado de compraventa de acciones tokenizadas, de extremo a extremo, en Solana.
Esta colaboración combina el cumplimiento normativo y la infraestructura base de mercado de valores de Securitize, las capacidades de liquidez de Jump y el canal de distribución de Jupiter hacia usuarios DeFi, con el objetivo de que las acciones tokenizadas dejen de quedarse solo en la fase de “emisión” y avancen hacia una estructura de mercado que cuente con liquidez, descubrimiento de precios y capacidades de negociación en el mercado secundario.
Securitize anuncia su colaboración con Jump Trading y Jupiter
Securitize indicó que esta integración crea una pila completa de infraestructura de mercado. Los activos de acciones en forma física podrán emitirse, adquirirse y negociarse en la cadena, al mismo tiempo que siguen regulados bajo el marco normativo existente de valores. En otras palabras, no se trata únicamente de “envolver” el precio de las acciones en un derivado on-chain, sino de intentar trasladar a la cadena, de forma regulada, eslabones como la emisión, la negociación, la custodia, la compensación y el settlement (liquidación).
Dentro de esta arquitectura, Jump proporcionará liquidez mediante su PropAMM en Solana, con el objetivo de que el trading de acciones tokenizadas tenga spreads de compra y venta más estrechos y una capacidad de descubrimiento de precios más real. Jupiter, por su parte, se encargará de ofrecer el frontend y la puerta de entrada al trading que los usuarios DeFi ya conocen, permitiendo que puedan acceder a acciones tokenizadas de una forma similar a la negociación de activos en la cadena.
Securitize se encargará de la capa central de cumplimiento y de ejecución, incluyendo broker-dealer, la infraestructura de ATS (sistema alternativo de negociación), la infraestructura de transfer agent (agente de transferencias) y un sistema de wallets con soporte para KYC.
Esto representa el intento de Securitize de abordar el problema más cuestionado que históricamente han enfrentado las acciones tokenizadas: que solo “tokenizar” no es suficiente. Si no existen custodia regulada, liquidez en el mercado secundario, descubrimiento de precios, mecanismos de matching de órdenes y compensación/liquidación, las acciones tokenizadas corren el riesgo de quedarse en meros activos de exhibición en la cadena, difíciles de convertir en un mercado financiero verdaderamente transable a gran escala.
FINRA aprueba ampliar el negocio de broker-dealer
Además de su colaboración con Jump y Jupiter, Securitize también anunció que obtuvo la aprobación FINRA Continuing Membership Application (CMA), que le permitirá expandir significativamente su negocio de broker-dealer. Securitize afirmó que esto la convierte en el primer broker-dealer aprobado para custodiar valores tokenizados, y le da a la empresa su primera pila completa de infraestructura básica para un IPO on-chain.
La clave de esta aprobación está en que Securitize Markets no solo puede ofrecer servicios de negociación, sino también custodiar valores tokenizados y respaldar la compensación y liquidación on-chain entre valores tokenizados y stablecoins. Securitize señaló que esto haría posible los atomic swaps, es decir, el intercambio de valores tokenizados y stablecoins que puede completarse en una sola operación, reduciendo la complejidad operativa y el riesgo de settlement típicos en los mercados financieros tradicionales.
En los mercados tradicionales de valores, la negociación, la compensación, la liquidación y la custodia suelen realizarse mediante instituciones y procesos distintos, por lo que existen diferencias de tiempo y riesgo de contraparte. Securitize pretende presentar la versión on-chain así: la entrega de valores y pagos puede realizarse de forma simultánea, y la transferencia de activos y el settlement de fondos se pueden completar dentro de una sola operación en la misma transacción on-chain. Si se logra aterrizar dentro de un marco regulado, esto sería uno de los argumentos de venta más convincentes de los valores tokenizados frente a la infraestructura de mercado tradicional.
Además, Securitize Markets ahora también puede actuar como agente colocador (underwriter) o como miembro del sindicato de venta en la emisión de valores tokenizados, reforzando aún más su capacidad de negociación y distribución. Esto significa que el rol de Securitize ya no se limita a ser un proveedor de servicios de tokenización, sino que se acerca gradualmente a una plataforma integrada que cubre emisión, distribución, negociación, custodia y liquidación de valores.
El significado de la aceptación FINRA CMA: no es solo permitir “tokenización”
El significado de esta aprobación FINRA CMA no es únicamente que se permita a Securitize realizar negocios relacionados con la “tokenización”, sino que le permite expandir el alcance de sus operaciones de broker-dealer hasta una infraestructura de mercado de valores on-chain más completa.
La CMA de FINRA, por su nombre completo Continuing Membership Application, significa que, para las entidades miembros existentes de FINRA en Estados Unidos, si la empresa necesita cambiar la propiedad, el control o el modelo de operación del negocio, especialmente al lanzar una nueva línea de negocios, tipos de productos o cambios importantes en la estructura operativa, normalmente debe solicitar a FINRA mediante una CMA y obtener la aprobación.
Aplicado a Securitize, esto representa que Securitize Markets no solo ofrece servicios de tecnología de tokenización o emisión de RWA, sino que puede, bajo el marco regulado de broker-dealer, encargarse además de la custodia, la negociación, la compensación y la liquidación de valores tokenizados, y también participar en la colocación o en la venta de emisiones de valores tokenizados. En otras palabras, Securitize no busca construir un servicio único de “convertir acciones en tokens”, sino trasladar toda la infraestructura del mercado —emisión, distribución, negociación, custodia y liquidación— a la cadena.
El avance más crítico aquí es lo que Securitize afirma: que se ha convertido en el primer broker-dealer aprobado para custodiar valores tokenizados. El mercado de valores no solo tiene interfaces de negociación; lo verdaderamente difícil es quién puede poseer legalmente, transferir, registrar y proteger esos activos de valores. Si no existe custodia regulada, incluso si las acciones tokenizadas pueden emitirse, es fácil que permanezcan en la etapa de “pueden exhibirse, pero son difíciles de negociar y liquidar a gran escala”.
¿Qué es un broker-dealer? ¿Por qué es el núcleo de las operaciones reguladas de acciones tokenizadas?
Un broker-dealer puede entenderse de forma simple como una entidad financiera regulada en el mercado de valores de Estados Unidos, autorizada a ayudar a los clientes a comprar y vender valores, y también a operar valores con su propia cuenta. En esencia, la palabra combina dos roles: broker y dealer.
Broker es el “corredor” (intermediario), que principalmente representa a los clientes al enviar órdenes, hacer matching o ejecutar operaciones, y cobra comisiones o tarifas. Por ejemplo, si un inversor desea comprar acciones, el broker ayuda a enviar la orden a un exchange, a un ATS o a otros lugares de negociación. Dealer es el “comerciante/operador”, que puede comprar y vender valores usando su propia cuenta, cotiza precios a los clientes, provee liquidez y obtiene ganancias del spread entre compra y venta.
Por lo tanto, un broker-dealer es un intermediario regulado en el mercado de valores. Los brokers tradicionales de Estados Unidos, bancos de inversión, entidades de market making y, en parte, algunos sistemas ATS alternativos pueden requerir una licencia de broker-dealer o que las operaciones sean asumidas por entidades broker-dealer.
En el caso de Securitize, la importancia del broker-dealer radica en que, fundamentalmente, las acciones tokenizadas siguen siendo valores, no criptomonedas comunes. Para emitir, vender, negociar, hacer matching, colocar o gestionar transacciones de valores de forma regulada en Estados Unidos, por lo general no basta con depender de interfaces DeFi o plataformas tecnológicas; se necesita una entidad broker-dealer regulada por SEC y FINRA.
Dicho de otro modo, que Securitize tenga capacidad de broker-dealer significa que no es solo una empresa de tecnología que “pone acciones en la cadena”, sino que puede gestionar transacciones de valores dentro de un marco regulado. Tras obtener el reconocimiento de la FINRA CMA, su alcance en operaciones de broker-dealer se amplía aún más, haciendo que el settlement atómico on-chain entre valores tokenizados y stablecoins tenga una base institucional más sólida.
Jupiter se convierte en la puerta de distribución y las acciones tokenizadas comienzan a llegar a usuarios nativos DeFi
Xiao-Xiao, presidente de Jupiter, señaló en el comunicado de colaboración que, al permitir que las acciones tokenizadas sean más fáciles de obtener mediante Jupiter, se podrán llevar estos activos a millones de usuarios alrededor del mundo y se impulsará la tokenización desde una prueba de concepto hacia una solución escalable.
Estas palabras muestran la posición estratégica de Jupiter dentro de esta colaboración. Securitize tiene la infraestructura regulada de valores; Jump completa la liquidez, pero sin una puerta de entrada de usuarios, las acciones tokenizadas todavía serían difíciles de llegar a gran escala a los usuarios del mercado cripto. Jupiter, como una puerta de entrada de negociación importante dentro del ecosistema Solana, puede acercar las acciones tokenizadas a los hábitos existentes de los usuarios DeFi.
Por eso, el foco de esta colaboración no es solo “poner las acciones en la cadena”, sino integrar las acciones tokenizadas en un entorno de negociación on-chain que los usuarios ya conocen. Para los usuarios DeFi, en el futuro la forma de acceder a acciones tokenizadas podría no ser iniciar sesión en una corredora tradicional, esperar la apertura de cuenta y el flujo de corredores transfronterizos, sino participar directamente en operaciones de valores on-chain a través de las interfaces DeFi que ya usan, tras completar KYC y los requisitos regulatorios.
Sin embargo, esto también implica que las acciones tokenizadas no serán completamente equivalentes a activos DeFi sin permisos. En el documento de divulgación, Securitize señaló de forma explícita que los valores correspondientes son provistos por entidades reguladas como Securitize Markets LLC y Securitize Europe Brokerage and Markets, y que la negociación y las wallets también involucran KYC. Es decir, se trata de trasladar el mercado de valores a la cadena, no de convertir el mercado de valores en una negociación cripto completamente sin supervisión.
Jump aporta liquidez; la clave del mercado de acciones tokenizadas no es solo la regulación, sino “si se puede negociar”
Securitize indicó que Jump proporcionará liquidez a través de PropAMM en Solana, permitiendo operaciones con spreads ajustados y un descubrimiento de precios real. Esta es una de las claves para que las acciones tokenizadas puedan funcionar como mercado.
En el pasado, muchos proyectos de RWA o de valores tokenizados tuvieron como mayor problema no tanto si los activos podían empaquetarse en tokens on-chain, sino si, una vez en la cadena, alguien los negociaba, si existían cotizaciones estables, si había profundidad suficiente y si los precios reflejaban la demanda real del mercado. Sin liquidez, incluso si las acciones tokenizadas fueran reguladas, podrían quedarse como activos de exhibición de baja frecuencia y poca profundidad.
La incorporación de Jump indica que Securitize intenta cubrir esa brecha de estructura de mercado. En particular, Solana es conocida por su alto throughput y bajo costo de transacción; si se combina con capacidades de market making a nivel institucional, existe la posibilidad de que el mercado secundario de acciones tokenizadas pase de “poderse mantener” a “poder negociarse de manera efectiva”.
Esto también explica por qué Securitize subraya que esta colaboración marca un progreso importante para las acciones tokenizadas: no se trata solo de emisión, sino de avanzar hacia un mercado secundario escalable, con liquidez y regulado.
El siguiente paso de las acciones tokenizadas: de la narrativa RWA a la competencia por infraestructura de mercado
El CEO de Securitize, Brett Redfearn, afirmó que, ya sea para empresas nuevas o para empresas cotizadas existentes, las razones para tokenizar acciones se están volviendo más convincentes, y la compañía también espera los desarrollos posteriores.
La implicación detrás de estas palabras es que las acciones tokenizadas están pasando de la narrativa de RWA a una competencia más concreta por infraestructura de mercado. En las primeras etapas, el foco de RWA se centraba más en “qué activos se pueden poner en la cadena”, por ejemplo, bonos del Tesoro, fondos, private equity o acciones. Pero el siguiente conjunto de preguntas será: ¿quién puede ofrecer una emisión regulada?, ¿quién puede ofrecer custodia?, ¿quién puede gestionar KYC?, ¿quién puede proporcionar liquidez?, ¿quién puede completar la compensación y liquidación on-chain?, ¿y quién puede distribuir estos activos a un número suficiente de usuarios?
Lo que Securitize busca construir actualmente es precisamente este modelo de pila completa. La aprobación FINRA CMA le permite ampliar su capacidad de broker-dealer, y la colaboración con Jump y Jupiter complementa, respectivamente, la liquidez y la puerta de entrada de distribución. Si este modelo logra funcionar, el foco de la competencia en el mercado de acciones tokenizadas dejaría de ser solo “quién puede emitir un token de acciones”, y pasaría a ser quién puede construir de verdad un mercado de valores on-chain utilizable, negociable, liquidable y aceptado por la regulación.
No obstante, Securitize también advierte en el documento de divulgación que los activos digitales o los activos tokenizados que usan blockchain siguen teniendo un alto componente especulativo: podría haber falta de liquidez, podría no existir valor, la certidumbre regulatoria podría ser limitada y también podrían enfrentar riesgos de manipulación de mercado y pérdida del principal. Esto significa que, incluso si las acciones tokenizadas avanzan hacia una estructura de mercado regulada, siguen sin ser un producto de bajo riesgo: se trata de una nueva infraestructura de valores en la intersección entre el mercado financiero tradicional y el mercado cripto.
Este artículo, Securitize obtiene la aprobación de FINRA y se asocia con Jump Trading y Jupiter para lanzar trading de acciones on-chain regulado, apareció por primera vez en 鏈新聞 ABMedia.
