Ray Dalio advierte que un proceso de 13 pasos erosionará los ahorros en USD en un 40%

El inversor multimillonario Ray Dalio advirtió en un episodio de podcast publicado el domingo 24 de mayo que una secuencia de 13 pasos hará que los estadounidenses que ahorran en dólares estadounidenses pierdan el 40% de sus ahorros. Dalio identificó la decisión reciente de Irán de aceptar peajes y vender petróleo en yuanes chinos en lugar de USD como una evidencia de que el mundo está entre los pasos 9 y 10 de este proceso. Caracterizó el cambio de divisa como parte de un giro más amplio para alejarse del estatus del dólar como moneda de reserva global. Históricamente, los ahorradores británicos perdieron el 40% de su poder adquisitivo tras la Crisis del Canal de Suez, un precedente que Dalio citó como un modelo de lo que podrían experimentar los estadounidenses.

El análisis de Dalio se centra en el “petrodólar”: el acuerdo de la década de 1970 entre EE. UU. y Arabia Saudita por el cual los países de la OPEP denominarían y negociarían el petróleo exclusivamente en dólares. Este sistema garantizaba la demanda global del dólar y aportaba estabilidad financiera a EE. UU., además de facilitar el endeudamiento en Washington. Dalio señaló que, después de la congelación de los activos rusos tras la invasión de Ucrania en 2022, las principales economías, incluidas China, India, Arabia Saudita y Brasil, redujeron la exposición a USD para preservar la flexibilidad de la política.

Marco de 13 pasos de Dalio para la caída de la moneda de reserva

Dalio desarrolló su modelo de 13 pasos al estudiar sustituciones históricas de monedas de reserva y el auge y caída de imperios, incluidos España, los Países Bajos y Gran Bretaña.

Pasos 1–3: Competencia económica y tecnológica

• Paso 1: el auge económico de China desde aproximadamente el 15% de la economía de Estados Unidos a finales del siglo, hasta alrededor del 70%.
• Paso 2: intensificación de los conflictos comerciales, ejemplificada por los aranceles aplicados durante la administración del presidente Donald Trump.
• Paso 3: restricciones de Estados Unidos al acceso de China a semiconductores avanzados de inteligencia artificial; la negativa de China a chips Nvidia rebajados y el desarrollo de capacidad interna.

Pasos 4–9: Fragmentación geopolítica

• Paso 4: intensificación de la guerra por poderes, incluida la guerra de Ucrania, operaciones de EE. UU. dirigidas a Venezuela y Nigeria, presión sobre Cuba y conflicto con Irán.
• Paso 5: el tenedor de la moneda de reserva convierte su estatus en un arma mediante sanciones y restricciones. Dalio subrayó el mensaje enviado al congelar activos rusos a tenedores tradicionales de USD como China, India, Arabia Saudita y Brasil.
• Pasos 6–7: endurecimiento de bloques de alianzas (Organización de Cooperación de Shanghái, BRICS, OTAN) y desvío de cadenas de suministro para alinearlas con arreglos políticos.
• Paso 8: intensificación continua de conflictos por poderes que corren en paralelo con pasos anteriores.
• Paso 9: fragmentación de los sistemas financieros y tecnológicos entre bloques emergentes, evidenciada por el desarrollo paralelo de IA en China y en EE. UU., menor dependencia de semiconductores estadounidenses en China y producción doméstica de tierras raras en EE. UU.

Paso 10: Apuestas temerarias Dalio identificó el paso 10 como ya en marcha, caracterizado por la apuesta temeraria entre grandes potencias, incluidas las amenazas de Trump contra Irán, las amenazas nucleares implícitas de Rusia sobre Ucrania y las tensiones en el Mar del Sur de China respecto a Taiwán.

Devaluación de la moneda y depreciación de activos

Dalio advirtió que la depreciación del USD desencadenará costos severos de financiación de deuda y obligará a imprimir dinero para mantener el estatus global de EE. UU. A diferencia de la caída de Gran Bretaña tras la caída del Canal de Suez, Dalio predijo que el declive de EE. UU. será más rápido y resultará en una mayor pérdida de poder adquisitivo que el 40% experimentado por los ahorradores británicos.

El oro se ha apreciado 140% en los últimos cinco años y aproximadamente 40% en el último año, reflejando la devaluación real de la moneda estadounidense, según Dalio. Advirtió que el aumento de las tasas de interés erosionará el valor de bonos comprados previamente; los tesoros estadounidenses a 30 años superaron recientemente el 5% por primera vez desde la Gran Recesión, pero las pérdidas reales de poder adquisitivo superan las ganancias del rendimiento.

Recomendaciones de inversión

Dalio recomendó no concentrar ahorros en dólares estadounidenses ni en bonos. En su lugar, recomendó:

• Diversificación internacional usando vehículos como el Vanguard Total International Stock ETF (VXUS).
• Inversiones en materias primas, en particular oro.
• Empresas en producción de materias primas, con enfoque en los sectores de metales preciosos, petróleo y alimentos, ya que a medida que el USD caiga aumentará el ingreso y las ganancias de estas corporaciones.

Dalio afirmó explícitamente que no recomienda huir al mercado chino, citando los propios problemas económicos de la República Popular y la dificultad de predecir resultados en confrontaciones de etapa inicial.