MicroStrategy podría vender Bitcoin antes de fin de año: Saylor

El presidente ejecutivo de MicroStrategy, Michael Saylor, afirmó que la empresa podría vender parte de Bitcoin antes de que termine el año como parte de un plan más amplio de gestión de capital que incluye la emisión de acciones, la emisión de crédito y la gestión de efectivo. Durante una sesión de preguntas y respuestas para inversores minoristas organizada por Natalie Brunell, Saylor dijo que la empresa evalúa continuamente las opciones de financiamiento y busca aumentar el Bitcoin por acción con el tiempo. La empresa no depende de un único método de financiamiento y ha modelado varias opciones para cumplir obligaciones, y que los enfoques mixtos superan a modelos limitados solo a acciones, crédito o ventas de Bitcoin.

Saylor enfatizó que el objetivo principal de MicroStrategy sigue siendo el crecimiento del Bitcoin por acción, las tenencias totales de Bitcoin y el valor empresarial. Dijo: "Creo que no es improbable que vendamos algo de Bitcoin entre ahora y el final del año", al tiempo que señaló que la empresa aún no ha determinado cuánto Bitcoin podría vender. Las decisiones dependerían de las condiciones del mercado, las obligaciones, el riesgo crediticio y el valor a largo plazo para los accionistas.

Estrategia de gestión de capital

Saylor describió el enfoque de financiamiento de MicroStrategy como programático y basado en datos, y explicó que la empresa revisa si las obligaciones deben financiarse con efectivo, acciones, crédito o Bitcoin. Las decisiones a veces se toman muy rápido según las condiciones del mercado, con el objetivo declarado de ejecutar acciones que respalden el Bitcoin por acción durante un periodo de varios años.

Sobre las implicaciones fiscales, Saylor dijo que vender Bitcoin no necesariamente cambiaría el tratamiento fiscal de los dividendos de los productos preferentes de MicroStrategy. Señaló que la empresa tiene Bitcoin con bases de costo que van de aproximadamente $10.000 a $125.000 y que podría vender monedas con una base de costo más alta si fuera necesario. MicroStrategy espera un tratamiento de devolución de capital para los dividendos de sus valores preferentes durante el futuro previsible.

Cambio de frecuencia de dividendos de STRC

Los ejecutivos de MicroStrategy abordaron el plan de la empresa para pasar los dividendos de STRC de mensual a quincenal, sujeto a la aprobación de los accionistas. Saylor dijo que el cambio está destinado a mejorar el desempeño de STRC y apoyar su cotización alrededor del nivel objetivo de $100. Señaló que la empresa no tiene obligación legal de defender ese precio, pero lo trata como un objetivo central del negocio.

Saylor dijo que MicroStrategy ha tomado varias medidas para fortalecer STRC, incluyendo aumentar el dividendo, construir una reserva en dólares estadounidenses, recomprar deuda senior y pedir a los accionistas que aprueben pagos de dividendos más frecuentes. Describió a STRC como el producto de crédito insignia de la empresa y dijo que su estabilidad es una medida central del desempeño.

El presidente y CEO de MicroStrategy, Phong Le, dijo que la empresa consideró cambios en la frecuencia de dividendos para otros productos preferentes, pero eligió enfocarse primero en STRC. Dijo que la firma ve a STRC como su producto de crédito más grande e innovador y quiere mejorarlo antes de realizar cambios en otros valores.

Saylor también dijo que MicroStrategy no planea retirar sus otros productos preferentes perpetuos, incluidos STRF, STRD y STRK. Dijo que la empresa los considera como partes útiles de la estructura de capital, mientras que los bonos convertibles son pasivos senior que MicroStrategy pretende retirar con el tiempo.

Estrategia de Bitcoin a largo plazo y crédito digital

En una entrevista simultánea con CNBC, Saylor dijo que cree que que Bitcoin alcance $1 millón es solo cuestión de tiempo. Argumentó que la demanda institucional y los productos de crédito digital podrían absorber la oferta de Bitcoin recién minado a largo plazo. Dijo que MicroStrategy podría comprar el Bitcoin producido por los mineros hasta 2140, cuando se espera que se mine el Bitcoin final.

Saylor describió el crédito digital como una estructura que convierte la apreciación esperada del capital en Bitcoin en dividendos de acciones preferentes. Dijo que STRC apunta a un precio de $100 y utiliza una tasa de dividendo variable para respaldar ese nivel. Comparó el capital común con un instrumento vinculado a Bitcoin de mayor volatilidad, mientras describía STRC como un producto de crédito de menor volatilidad para inversionistas que buscan ingresos.

Saylor también abordó las condiciones del mercado y dijo que Bitcoin se ha enfrentado a vientos en contra por tasas de interés a largo plazo más altas, tensiones comerciales, conflictos globales, flujos de capital relacionados con IA y la venta por parte de los mineros. Dijo que posibles desarrollos regulatorios, incluyendo la Clarity Act y orientación sobre valores tokenizados, podrían respaldar el mercado más amplio de activos digitales.

Sobre computación cuántica, Saylor dijo que si surgiera una amenaza creíble para Bitcoin, la red se actualizaría. Comparó ese proceso con las actualizaciones de software utilizadas por grandes sistemas tecnológicos y financieros.

Los ejecutivos de MicroStrategy dijeron que el enfoque a largo plazo de la empresa sigue siendo Bitcoin por acción, el rendimiento de BTC y el crecimiento del crédito digital. Saylor dijo que la empresa continuará educando a los inversores sobre cómo funciona su modelo y en qué se diferencia de un vehículo pasivo de tenencia de Bitcoin.