La empresa que cotiza en Japón Metaplanet, vinculada a la custodia de Bitcoin, publicó los resultados financieros del primer trimestre del año fiscal 2026: una pérdida neta trimestral de 725 millones de dólares (aprox. 11.450 millones de yenes), principalmente por una caída en la valoración a valor de mercado del valor de sus activos en Bitcoin. De acuerdo con el reporte de Decrypt, el CEO Simon Gerovich también anunció que la emisión prevista de las nuevas acciones preferentes “MARS” y “MERCURY” se retrasará, con un cronograma “más largo de lo esperado”.
Pérdida trimestral de 725 millones de dólares, 23 veces interanual: la revaluación del valor de mercado de Bitcoin es la causa
Los resultados del Q1 del FY26 de Metaplanet, cerrados el 31 de marzo, muestran:
Pérdida neta: 725 millones de dólares (11.450 millones de yenes)
Pérdida neta del mismo periodo del año anterior: 31 millones de dólares (aprox. 23 veces más interanual)
Ingresos trimestrales de contratos de opciones sobre Bitcoin: 15,8 millones de dólares (480 mil dólares el año anterior)
La principal causa de la pérdida no son las operaciones, sino que, bajo las normas contables japonesas, Bitcoin como “activo de inventario” debe revaluarse a valor de mercado al cierre de cada trimestre, y una caída del precio se registra directamente en el estado de resultados. Metaplanet actualmente tiene 40.177 BTC; en el Q1 sumó 5.075 BTC adicionales (14,5% más que el trimestre anterior). Con el precio actual de aprox. 79.300 dólares, el valor total de mercado ronda los 3180 millones de dólares, lo que la convierte en el tercer mayor tenedor de Bitcoin entre empresas cotizadas a nivel global.
Preferentes MARS y MERCURY retrasadas: la costumbre del mercado japonés es distinta a la de Strategy
Las dos nuevas acciones preferentes “MARS” y “MERCURY”, anunciadas por Metaplanet en noviembre de 2025, imitan la estructura de preferentes de Strategy, como las STRC, y estaban pensadas para financiar la compra de más Bitcoin sin emitir más acciones ordinarias. Sin embargo, hasta ahora ninguno de los dos productos se ha emitido.
Gerovich dijo en la sesión informativa que la razón del retraso es que “adaptarse a las convenciones del mercado japonés requiere más tiempo del que se esperaba”. En las compañías cotizadas japonesas, la distribución de dividendos suele ocurrir de 1 a 2 veces al año, a diferencia del esquema de pagos mensuales de STRC bajo Strategy. Metaplanet necesita ajustar el diseño del producto para cumplir con las expectativas de los inversores japoneses, y ese ajuste aún no se ha completado.
Para Metaplanet, las acciones preferentes son una herramienta clave de financiamiento para mantener la estrategia de acumulación de Bitcoin; si continúa por la vía de emitir acciones ordinarias, se diluirían los accionistas existentes. Si se usa financiamiento mediante deuda, también aumentaría la presión de liquidez cuando el precio del Bitcoin cae. El retraso de MARS y MERCURY significa que, en el corto plazo, la empresa debe gestionar la volatilidad del precio de Bitcoin dentro de la estructura de capital existente.
La acción cae 45% anual y el número de accionistas se dispara a 250 mil: la base minorista se amplía
El precio de la acción de Metaplanet cerró en 327 yenes en la fecha de publicación del informe; aunque rebotó 5,8% en el último mes, sigue 45% por debajo del máximo del año pasado. A pesar de la debilidad del precio, el número de accionistas minoristas de Metaplanet pasó de 63.600 el año anterior a cerca de 250 mil, 3 veces más interanual.
Este cambio en la estructura de accionistas indica que Metaplanet se ha movido desde un modelo dominado por instituciones y orientado a un “activo especial”, hacia un “equivalente japonés de Strategy” con una tenencia amplia por parte de minoristas, con la asunción del riesgo de liquidez distribuida de forma significativamente más amplia.
Observación de Chain News: la esencia de las pérdidas de Metaplanet es un problema contable, no operativo: la cantidad de BTC en custodia sigue aumentando y los ingresos por opciones crecen más de 3 veces interanualmente. Pero este informe resalta dos desafíos estructurales al replicar el modelo de Strategy en empresas cotizadas japonesas: las normas contables japonesas hacen que la volatilidad del precio de Bitcoin se refleje directamente en el estado de resultados (a diferencia de la presentación de OCI en EE. UU.), y además, el mercado de capitales japonés aún no está lo suficientemente maduro para aceptar una “ingeniería financiera” como las acciones preferentes de dividendos mensuales. Cuándo MARS y MERCURY puedan emitirse con éxito es un indicador clave para evaluar si Metaplanet puede mantener el ritmo de acumulación.
Este artículo “Metaplanet Q1 pierde 725 millones de dólares, y la emisión de nuevas acciones preferentes se retrasa” apareció primero en Chain News ABMedia.
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