El volumen de trading de las acciones de KOSDAQ se desploma cuando 12 billones de wones se desvían hacia productos apalancados

El mercado KOSDAQ registró una contracción severa de la liquidez cuando el volumen de trading cayó a 4,62 billones de wones el día 21, desde un promedio diario de 15 billones de wones entre enero y el 27 de mayo, según datos de Korea Exchange publicados el 27. La fuerte caída coincidió con aproximadamente 12 billones de wones en volumen de operaciones diario, concentrándose en 16 productos apalancados e inversos sobre acciones individuales de Samsung Electronics y SK Hynix. La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur respondió elevando el depósito mínimo a 30 millones de wones, aunque la medida ha mostrado una efectividad limitada para revertir la tendencia de concentración de capital.

El volumen de trading en KOSDAQ cae a un tercio de los niveles previos al lanzamiento

Los datos de Korea Exchange muestran que el volumen diario de trading en KOSDAQ promedió 15 billones de wones desde el inicio del año hasta el 27 de mayo, cuando se lanzaron productos apalancados sobre acciones individuales. El volumen se desplomó a 4,62 billones de wones el día 21, aproximadamente un tercio del promedio previo al lanzamiento. Para el periodo hasta el 22 de este mes, el volumen diario promedio se mantuvo en aproximadamente 6 billones de wones.

Samsung y SK Hynix atraen 12 billones de wones diarios con productos apalancados

Los 16 productos apalancados e inversos sobre acciones individuales de Samsung Electronics y SK Hynix concentraron los flujos de capital durante el mismo periodo. Estos productos registraron un volumen medio diario de trading de 11,82 billones de wones del 27 de mayo al 22 de julio. En julio, el promedio diario aumentó a 12,87 billones de wones. El volumen de operaciones alcanzó un máximo puntual de 19,44 billones de wones el 24 del mes pasado.

Los productos apalancados sobre acciones individuales siguen el doble del movimiento diario del precio de una acción específica, lo que crea una exposición de alto riesgo. Las ganancias se duplican cuando la acción subyacente sube, pero las pérdidas también se duplican durante las caídas. Los productos inversos generan rendimientos cuando el activo subyacente cae. La demanda de trading a corto plazo que aprovecha la alta volatilidad impulsó el aumento del volumen de operaciones tras los lanzamientos de los productos.

Según la Comisión de Servicios Financieros, los productos apalancados e inversos sobre acciones individuales se introdujeron el 27 de mayo para abordar la asimetría regulatoria entre los mercados nacionales y en el extranjero y ampliar la elección para los inversores. La capitalización de mercado creció aproximadamente 2,7 veces desde 4,4 billones de wones en el lanzamiento hasta 11,9 billones de wones al 15. El volumen diario de operaciones se expandió desde 10,4 billones de wones en el primer día de trading hasta aproximadamente 13 billones de wones.

La Comisión de Servicios Financieros eleva el depósito mínimo a 30 millones de wones

Las autoridades financieras determinaron que el riesgo de inversión aumentó a medida que la volatilidad del sector de semiconductores se expandió con fuerza a escala global. La Comisión anunció medidas suplementarias centradas en la protección del inversor, incluida la elevación del requisito de depósito mínimo a 30 millones de wones.

Del 26 de mayo al 10 de julio, la volatilidad anualizada del precio de las acciones para las principales empresas de semiconductores de memoria alcanzó: SanDisk, con base en EE. UU., 131%; Micron, 123%; Kioxia, de Japón, 118%; SK Hynix, 113%; y Samsung Electronics, 96%. El riesgo de inversión en torno a los productos apalancados de Samsung Electronics y SK Hynix se expandió hasta niveles comparables con los fabricantes globales de memoria.

La concentración de capital persiste pese a las medidas regulatorias

El volumen de trading se mantuvo en aproximadamente 12 billones de wones diarios después del anuncio de contramedidas, mostrando una mitigación limitada de la concentración de capital. El día 20, el primer día de trading después del anuncio, los 16 productos registraron 12,33 billones de wones en volumen de operaciones. La cifra mostró una diferencia mínima frente al volumen de operaciones del día del anuncio, el día 16 (12,17 billones de wones), a pesar del aumento del depósito mínimo y otras medidas anunciadas después del cierre del mercado ese día.

La industria de valores identifica el efecto “agujero negro” que reemplaza el patrón de goteo

Fuentes de la industria de valores diagnostican un fenómeno de “agujero negro” en el que la liquidez se concentra exclusivamente en acciones de semiconductores de gran capitalización y en productos apalancados sobre acciones individuales, reemplazando el histórico “efecto goteo” en el que la fortaleza del KOSPI se extendía hacia el KOSDAQ.

Un directivo de la industria de valores afirmó: “En el pasado, cuando subían las acciones de gran capitalización del KOSPI, el capital de los inversores se movía posteriormente a las acciones de pequeña y mediana capitalización del KOSDAQ, pero recientemente la negociación se concentra solo en Samsung Electronics, SK Hynix y los productos apalancados sobre acciones individuales. Si la contracción de la liquidez en KOSDAQ se prolonga, la función de descubrimiento de precios podría debilitarse y la volatilidad del mercado podría aumentar aún más”.

Preguntas frecuentes

¿Qué causó que el volumen de trading de acciones de KOSDAQ colapsara en los últimos meses?

El volumen diario de trading en KOSDAQ cayó de un promedio de 15 billones de wones (de enero a el 27 de mayo) a 4,62 billones de wones el día 21, ya que aproximadamente 12 billones de wones en trading diario se concentraron en Samsung Electronics y SK Hynix con el lanzamiento el 27 de mayo de productos apalancados e inversos sobre acciones individuales.

¿Qué acción regulatoria tomó la Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur con respecto a los productos apalancados?

La Comisión de Servicios Financieros elevó el requisito de depósito mínimo a 30 millones de wones en respuesta al aumento del riesgo de inversión derivado de la expansión de la volatilidad del sector de semiconductores. La medida se anunció el 16 después del cierre del mercado, pero el volumen de operaciones se mantuvo en aproximadamente 12 billones de wones diarios, lo que muestra una efectividad limitada para revertir la concentración de capital.