Los saldos de las operaciones en corto de acciones surcoreanas caen un 17% en medio de una corrección del mercado

Los mercados de acciones de Corea del Sur registraron una caída pronunciada este mes en los saldos de ventas en corto y de préstamos de acciones, según datos de Korea Exchange publicados el 27. El saldo de ventas en corto del KOSPI cayó un 17,10% este mes hasta 16,8492 billones de wones al 22, mientras que el saldo de ventas en corto del KOSDAQ bajó un 10,52% hasta 5,8586 billones de wones. El saldo de préstamos de acciones, considerado un indicador adelantado de las ventas en corto, disminuyó un 16,34% este mes hasta 148,8825 billones de wones al 24. Las caídas se producen después de una volatilidad extrema del mercado: el KOSPI cae un 20,30% y el KOSDAQ un 16,52% este mes, en medio de preocupaciones por el pico en semiconductores, tensiones en Oriente Medio y temores de subidas de tipos. Los analistas interpretan la reducción de posiciones cortas como una señal de que los inversores ahora ven como limitado el margen para una caída adicional tras la corrección brusca.

Los saldos de ventas en corto del KOSPI y el KOSDAQ caen con fuerza

Según Korea Exchange, el saldo neto de ventas en corto del KOSPI se situó en 16,8492 billones de wones al 22, por debajo de 3,4761 billones de wones (17,10%) este mes. En comparación con el máximo histórico de 22,8164 billones de wones el 1 del mes pasado, el saldo ha disminuido casi 6 billones de wones en un mes y medio.

El mercado KOSDAQ mostró una tendencia similar. El saldo neto de ventas en corto del KOSDAQ fue de 5,8586 billones de wones al 22, con una caída de 686,6 mil millones de wones (10,52%) este mes.

El saldo de préstamos de acciones cae un 16,34% este mes

El saldo de préstamos de acciones, considerado la “munición” para las ventas en corto, también cayó. Según datos de Korea Financial Investment Association, el saldo de préstamos de acciones se situó en 148,8825 billones de wones al 24, por debajo de 29,0894 billones de wones (16,34%) este mes. El saldo de préstamos de acciones alcanzó un récord de 195,3006 billones de wones el 15 del mes pasado, acercándose a 200 billones de wones, antes de caer.

Los préstamos de acciones son una transacción en la que inversores extranjeros o institucionales prestan acciones a otros inversores a cambio de una comisión, y se consideran un indicador adelantado de las ventas en corto. La caída del saldo de préstamos de acciones significa que el volumen potencial de venta que podría convertirse en ventas en corto está disminuyendo, lo que indica que se han calmado las apuestas bajistas del mercado.

Analistas citan una corrección excesiva y oportunidades de valoración

La industria de corretaje espera que las acciones coreanas se recuperen gradualmente, ya que han entrado en una fase de infravaloración excesiva. Heo Jae-hwan, investigador de Eugene Investment & Securities, señaló: “Debido a que la caída del precio de las acciones a corto plazo es inusual, la presión a la baja sobre las acciones coreanas se reducirá gradualmente. Sin embargo, la posibilidad de subidas de tipos de interés es alta, y persisten las dudas sobre la sostenibilidad del gasto de capital debido a la ralentización del margen de beneficios y al deterioro del flujo de caja de las grandes tecnológicas, por lo que la recuperación del precio de las acciones llevará tiempo”.

Han Ji-young, investigador de Kiwoom Securities, comentó: “El ratio precio/beneficio a futuro (PER) del KOSPI está por debajo de 6, lo que muestra un alto atractivo de valoración. Como ya nos hemos adentrado en el rango de suelo de medio plazo desde las perspectivas de valoración y técnicas, la clave es cuánta energía de rebote se puede asegurar mediante los principales acontecimientos nacionales e internacionales programados para esta semana”.

Añadió: “La semana pasada, tanto Alphabet como Intel confirmaron fuertes resultados y aumentos del gasto de capital, pero las preocupaciones por el deterioro del flujo de caja, debido a que las inversiones a gran escala se han extendido, actúan como un factor negativo para las acciones de semiconductores. En última instancia, el centro de gravedad que determina los precios de las acciones de semiconductores se está desplazando hacia la rentabilidad del cliente, por lo que es necesario vigilar si indicadores como el flujo de caja y el margen de beneficio operativo mejoran”.

Los resultados de Big Tech de esta semana determinarán el rumbo del mercado

Se espera que esta semana sea un punto de inflexión importante para las acciones coreanas, ya que los anuncios de resultados de Big Tech se concentran. Microsoft, Meta Platforms, Apple y Amazon.com están programadas para presentar resultados esta semana. También se prevén anuncios de resultados de valores líderes nacionales como Samsung Electronics y SK Hynix.

Preguntas frecuentes

P: ¿Por qué disminuyeron con fuerza este mes los saldos de ventas en corto de acciones coreanas?

R: Según los datos de Korea Exchange publicados el 27, el saldo de ventas en corto del KOSPI cayó un 17,10% este mes hasta 16,8492 billones de wones al 22, y el saldo de ventas en corto del KOSDAQ bajó un 10,52% hasta 5,8586 billones de wones. El saldo de préstamos de acciones también disminuyó un 16,34% este mes hasta 148,8825 billones de wones al 24. Las caídas ocurrieron tras una volatilidad extrema del mercado, con el KOSPI cayendo un 20,30% y el KOSDAQ un 16,52% este mes. Los analistas interpretan la reducción como evidencia de que los inversores ahora ven como limitado el margen de caída adicional después de la corrección brusca.

P: ¿Qué dicen los analistas sobre la valoración del mercado de acciones coreano tras la caída reciente?

R: Han Ji-young, investigador de Kiwoom Securities, afirmó que el PER a futuro del KOSPI está por debajo de 6, mostrando un alto atractivo de valoración, y que las acciones coreanas han entrado en el rango de suelo de medio plazo desde las perspectivas de valoración y técnicas. Heo Jae-hwan, investigador de Eugene Investment & Securities, señaló que la presión a la baja sobre las acciones coreanas se reducirá gradualmente porque la caída del precio de las acciones a corto plazo es inusual, pero añadió que la recuperación del precio de las acciones llevará tiempo debido a las posibles subidas de tipos de interés y a las dudas sobre la sostenibilidad de los beneficios de Big Tech.

P: ¿Qué anuncios importantes de resultados están programados para esta semana?

R: Esta semana, Microsoft, Meta Platforms, Apple y Amazon.com están programadas para presentar resultados. También se prevén anuncios de resultados de valores líderes nacionales como Samsung Electronics y SK Hynix.