El director de políticas del Gobierno de Corea del Sur, Kim Yong-beom, dijo el 19 de julio en un programa de actualidad de la cadena surcoreana KBS que el Gobierno no retirará del mercado los productos de acciones individuales con apalancamiento vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix. El motivo es que los inversores ya han invertido más de 10 billones de wones surcoreanos (unos 67,2 millones de dólares) en estos productos apalancados y la retirada causaría un impacto demasiado grande en el mercado.
Kim Yong-beom: no retirar del mercado los productos de acciones individuales con apalancamiento vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix
Kim Yong-beom, en el programa de KBS, citó directamente lo siguiente: «Estos productos ya están listados; los inversores han invertido en ellos más de 10 billones de wones surcoreanos (unos 67,2 millones de dólares), por lo que la retirada podría causar un impacto enorme en el mercado». Explicó que el enfoque de la política actual debería centrarse en limitar el impacto de estos productos sobre la negociación, en lugar de retirarlos.
Kim Yong-beom también explicó el mecanismo de los productos de acciones individuales con apalancamiento: «La característica de un producto de apalancamiento en una sola acción es que en un mercado alcista los beneficios se duplican y en un mercado bajista las pérdidas se duplican. A medida que se reduce la brecha entre el precio del mercado y el valor liquidativo, la presión de venta se concentra en franjas horarias específicas; por lo tanto, los reguladores, las gestoras de activos y las corredurías necesitan analizar en conjunto cómo mitigar el impacto en el mercado».
El problema de la concentración de la negociación en los productos de acciones individuales con apalancamiento
Kim Yong-beom explicó que el ETF y el ETN de apalancamiento sobre una sola acción dependen de proveedores de liquidez que ajustan su cartera para mantener la brecha entre el precio de mercado y el valor liquidativo relativamente pequeña. Esto hace que la negociación del valor subyacente se concentre en momentos concretos del día. La principal preocupación del mercado es la siguiente: cuando el precio de las acciones cae de forma pronunciada, la gran cantidad de acciones que hay que vender de manera concentrada para mantener la tasa de apalancamiento podría presionar aún más el precio a la baja.
Kim Yong-beom señaló que la forma de afrontar este problema debe cambiar: «Deberíamos revisar una serie de alternativas; por ejemplo, si es posible ampliar el periodo de gestión de 30 minutos hasta alrededor de 2 horas, o si es necesario gestionar el asunto mediante la compra y la venta del activo subyacente, y si se pueden utilizar derivados, de modo que el impacto no se concentre en un horario específico a lo largo del día».
Triple alza inmobiliaria: Kim Yong-beom se disculpa y enumera medidas de oferta de vivienda a corto plazo
Kim Yong-beom se disculpó en el programa de KBS por la «triple alza» del mercado inmobiliario (suben al mismo tiempo los precios de las viviendas, la fianza del arrendamiento completo y la renta mensual) y dijo que «me disculpo con mucha gente; en las actuales condiciones de oferta y demanda y en algunos otros aspectos, la situación es muy grave».
Explicó que las soluciones para los problemas de vivienda deben provenir de medidas que surtan efecto rápidamente, y enumeró las siguientes opciones de oferta a corto plazo:
Mercado de alquiler de compra pública: Kim Yong-beom lo calificó como la medida más eficaz a corto plazo; concentrará los recursos de política para activarse de inmediato.
Viviendas no tipo apartamento: ofrecer tipos de vivienda distintos a los apartamentos para aumentar la oferta a corto plazo.
Ampliación de la oferta de edificios de oficinas (hoteles de oficinas): reconvertir edificios comerciales de Seúl en hoteles de oficinas que combinen negocio y vivienda.
Conversión de suelo comercial del Tercer Plan de Nuevo Distrito: convertir parte del suelo comercial en suelo residencial.
Activación de suelo semiindustrial en Seúl: Kim Yong-beom dijo que ya había presentado al alcalde de Seúl, Oh Se-hoon, propuestas de desarrollo para el suelo semiindustrial en Yeongdeungpo y Guro; el alcalde inspeccionó personalmente la zona.
Kim Yong-beom también descartó la posibilidad de usar la reconstrucción y la remodelación como medidas de oferta a corto plazo y explicó que «la reconstrucción y la remodelación requieren al menos de tres a cinco años».
Marco de principios para la reforma del impuesto sobre bienes inmuebles: trato diferenciado entre propietarios de múltiples viviendas y propietarios de una sola vivienda de residencia habitual
Kim Yong-beom explicó que el principio básico de la reforma del impuesto sobre bienes inmuebles es diferenciar a los propietarios que tienen múltiples propiedades residenciales de quienes tienen una sola; además, aplicar tratamientos fiscales distintos para la vivienda habitual y la no habitual. Dijo: «Si el precio de la vivienda es extremadamente alto, teniendo en cuenta la capacidad de pago del propietario y el impacto en el mercado, se debería tratar de forma diferente a los propietarios de viviendas individuales; esta idea ya ha logrado un consenso sustancial. Lo que queda es cómo trazar los límites».
Sobre si es necesario vincular el aumento del impuesto por tenencia con la reducción del impuesto sobre ganancias de capital, Kim Yong-beom no hizo una declaración explícita y dijo que «se pueden adoptar varias alternativas, y también hay que sopesar la equidad de la recaudación».
Preguntas frecuentes
¿Por qué el Gobierno de Corea del Sur decidió no retirar del mercado los productos de acciones individuales con apalancamiento vinculados a Samsung y SK Hynix?
Según la explicación de Kim Yong-beom en el programa de KBS, los inversores ya han invertido más de 10 billones de wones surcoreanos (unos 67,2 millones de dólares) en este tipo de productos, y la retirada causaría un impacto excesivo en el mercado; por ello, el enfoque de la política gubernamental pasó a estudiar cómo limitar el impacto de la negociación de estos productos, incluida la revisión para ampliar el periodo de gestión y el uso de derivados como sustituto para comprar y vender el stock subyacente.
¿Qué significa la propuesta de Kim Yong-beom de “ampliar el periodo de gestión de 30 minutos a 2 horas”?
Los productos de apalancamiento sobre una sola acción dependen de que los proveedores de liquidez ajusten periódicamente su cartera para reducir la brecha entre el precio del mercado y el valor liquidativo. Actualmente, el periodo de ajuste de gestión es de aproximadamente cada 30 minutos; Kim Yong-beom propone revisar si el periodo puede ampliarse a alrededor de 2 horas para dispersar los horarios de negociación y evitar que la presión de venta sobre el valor subyacente se concentre en un periodo específico, lo que podría hacer caer aún más el precio.
¿A qué se refiere la “triple alza” del mercado de vivienda en Corea del Sur?
La «triple alza» se refiere al fenómeno en el mercado inmobiliario surcoreano en el que simultáneamente suben el precio de las viviendas, la fianza del arrendamiento completo (un pago único, jeonse en coreano) y la renta mensual; Kim Yong-beom ofreció una disculpa pública por ello en el programa de KBS el 19 de julio de 2026 y afirmó que la situación es muy grave.
