KB Securities prevé una subida de 25 pb en los tipos del Banco de Corea en la reunión de julio

El analista de KB Securities, Im Jae-kyun, predice que el Banco de Corea elevará su tasa de referencia en 25 puntos básicos de forma unánime en la reunión del Comité de Política Monetaria de julio. El analista señaló que esta decisión llega en un momento en el que la postura más firme (hawkish) muestra señales de relajación, con preocupaciones por la inflación y el tipo de cambio algo aliviadas. Se espera que el crecimiento de Corea del Sur supere cómodamente el 3% este año, mientras la inflación se mantenga por encima de los niveles objetivo, pero los datos recientes muestran una moderación de las presiones de precios y una estabilización de la divisa que podría limitar nuevos ajustes monetarios adicionales de forma agresiva.

KB Securities Predice una subida de tasas de 25pb en julio

Im Jae-kyun, de KB Securities, declaró que el Banco de Corea elevará la tasa de referencia en 25 puntos básicos de forma unánime en la reunión del comité de política monetaria de julio. El analista indicó que, aunque el crecimiento superará cómodamente el 3% este año y la inflación seguirá por encima del objetivo, el banco central no descartará nuevas subidas de tasas tras el alza de julio. Sin embargo, Im consideró que las preocupaciones algo aliviadas sobre inflación y tipos de cambio son factores positivos.

El IPC de junio subió 3,16% interanual

Im señaló que el índice de precios al consumidor (IPC) de junio subió 3,16% interanual, pero solo aumentó 0,06% mes a mes debido a la caída de los precios de productos relacionados con los viajes y a menores recargos por combustible. El analista dijo que, considerando los descuentos en las facturas de electricidad, la tasa de inflación de julio también registrará un nivel bajo. Im comentó que, si bien los precios internacionales del petróleo se recuperaron después de las tensiones entre EE. UU. e Irán, el crudo Brent sigue por debajo de $80, lo que sugiere que el mercado no refleja la posibilidad de una escalada significativa.

El analista estimó que los riesgos al alza para la inflación derivados de los aumentos salariales también podrían verse limitados. Im indicó que la presión inflacionaria por demanda podría aliviarse de forma considerable si el salario mínimo no sube bruscamente, añadiendo que la inflación probablemente se ralentizará después de su pico en agosto, cuando los efectos base sean más fuertes.

Las negociaciones del salario mínimo muestran una brecha limitada

Las negociaciones para el salario mínimo de 2027 siguen en curso, con el sindicato laboral proponiendo 11.350 won y la parte empresarial proponiendo 10.490 won, lo que muestra una brecha relativamente pequeña entre ambas partes. Im indicó que esta diferencia limitada sugiere que los aumentos del salario mínimo podrían no ser sustanciales.

El tipo de cambio dólar-won cae al rango de inicios de 1.500 won

Im evaluó que el tipo de cambio dólar-won y el aumento de los precios de la vivienda no respaldarán las subidas de tasas pronunciadas del Banco de Corea. El tipo de cambio cayó recientemente al rango de inicios de 1.500 won, y la presión a la depreciación del won podría aliviarse debido a entradas de capital por el listado de ADR de SK Hynix (American Depositary Receipt). El analista también identificó como factor positivo para el won que las ventas extranjeras de vivienda se han moderado, ya que los precios de las acciones domésticas se han corregido recientemente.

Se debilitó el vínculo de los precios de la vivienda con las tasas de interés

En cuanto a los precios de la vivienda, Im indicó que, aunque la tendencia alcista es preocupante, el vínculo entre las tasas de interés y los precios de la vivienda se ha debilitado frente al pasado.

Se espera que la curva de tipos se empine a corto plazo

El analista señaló que, dado que las preocupaciones sobre nuevas subidas de tasas se alivian algo, las tasas enfrentarán presión a la baja. Im destacó que la curva de rendimientos de 10 años a 3 años podría empinarse en el corto plazo (empinamiento de la curva) a medida que se confirme que la postura más firme del próximo encuentro del Banco de Corea se está relajando.

FAQ

¿Qué predijo KB Securities sobre la reunión de julio del Banco de Corea?

El analista de KB Securities, Im Jae-kyun, predijo que el Banco de Corea elevará su tasa de referencia en 25 puntos básicos de forma unánime en la reunión del Comité de Política Monetaria de julio.

¿Por qué el analista espera que se alivie la presión inflacionaria?

Im indicó que el IPC de junio solo subió 0,06% mes a mes debido a la caída de los precios de productos de viajes y a menores recargos por combustible, y que, considerando los descuentos en facturas de electricidad, la inflación de julio también registrará un nivel bajo. El analista añadió que la inflación probablemente se desacelerará después de tocar un pico en agosto, cuando los efectos base sean más fuertes.

¿Qué factores apoyan la estabilización de la divisa won?

El tipo de cambio dólar-won cayó recientemente al rango de inicios de 1.500 won, y se espera que las entradas de capital por el listado de ADR de SK Hynix reduzcan la presión a la depreciación del won. Además, las ventas extranjeras de vivienda se han moderado, ya que los precios de las acciones nacionales se han corregido.