El relato de las finanzas en la cadena se está acelerando rápidamente hacia el mercado global.
En menos de una semana, varios medios principales han puesto la mirada en Hyperliquid. Este Perp DEX, que anteriormente se centraba en derivados criptográficos, está viviendo su momento de mayor exposición, convirtiéndose en un tema de discusión en Wall Street por su poder de fijación de precios descentralizado. Sin embargo, a medida que aumenta el volumen de transacciones en la cadena, el equilibrio entre innovación descentralizada y regulación cumple un papel crucial y se convierte en un desafío inevitable.
HIP-3 invade las finanzas tradicionales, Hyperliquid es un paraíso para las ballenas
Como líder en Perp DEX, Hyperliquid continúa ampliando su ventaja sobre los competidores y se consolida como una infraestructura emergente en los mercados financieros tradicionales.
Según DeFiLlama, hasta el 16 de marzo, Hyperliquid alcanzó un volumen de comercio mensual de 173.420 millones de dólares, superando ampliamente a plataformas similares.
Las transacciones con activos del mundo real (RWA) han sido un motor clave de crecimiento reciente para Hyperliquid. Los datos muestran que en las últimas 24 horas, el volumen de contratos perpetuos alcanzó los 5.4 mil millones de dólares, con aproximadamente el 21.3% (unos 1.15 mil millones de dólares) aportado por la sección HIP-3.
HIP-3 permite desplegar mercados de futuros perpetuos para commodities, índices bursátiles y otros activos. Entre estos activos tradicionales en HIP-3, los más demandados y activos actualmente son el petróleo WTI, la plata, el petróleo Brent y el XYZ100, siendo el volumen diario de WTI superior al 35% del total.
Detrás de la rápida expansión del volumen de transacciones, hay una gran afluencia de ballenas que están ingresando a Hyperliquid, cuyo número de usuarios globales ya supera los 1.729.000. Según un análisis de Hyperliquid Hub, el volumen total de transacciones en Hyperliquid ha alcanzado la asombrosa cifra de 4.11 billones de dólares, con solo las 100 principales direcciones contribuyendo con más de 3.34 billones de dólares, lo que representa el 81.3% del total. Las 200 principales direcciones casi controlan el 98.81%, mientras que las restantes solo representan aproximadamente el 1.19%.
Es evidente que Hyperliquid no es un simple parque de diversiones para minoristas, sino que está dominado por unos pocos traders con fondos muy sólidos y una actividad extremadamente intensa, incluyendo instituciones, ballenas, traders de alta frecuencia y market makers profesionales.
Además, el número de traders independientes en HIP-3 ya supera los 1.85 millones (nota: si una misma wallet se conecta en diferentes fechas, se cuenta como wallets distintas). En el último mes, se han añadido más de 810,000 nuevos traders, lo que confirma la creciente demanda de transacciones con activos tokenizados.
El reciente crecimiento exponencial en HIP-3 está directamente relacionado con el conflicto entre EE. UU. e Irán, convirtiendo a Hyperliquid en un nuevo centro para operaciones macro globales. Medios como Bloomberg, Wall Street Journal y Forbes han reportado que los contratos de petróleo en Hyperliquid se usan como referencia de precios, y señalaron que antes de la apertura del CME el lunes, Hyperliquid ya había realizado descubrimiento de precios durante el fin de semana, convirtiéndose en una ventana en tiempo real para activos macro globales.
Gracias a su capacidad para captar el poder de fijación de precios en las finanzas tradicionales, la vacancia de liquidez y la demanda de cobertura macro, Hyperliquid ha comenzado a “invadir” realmente los mercados financieros principales.
El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, afirmó que el conflicto EE. UU.-Irán ha puesto en foco a los mercados cripto que nunca cierran. Antes, si ocurría un impacto geopolítico importante el domingo por la mañana, los inversores esperaban hasta que los mercados de futuros en EE. UU. abrieran el domingo a las 6 p.m. (hora del Este) para entender su impacto. Ahora, pueden acudir directamente a plataformas de trading en cadena 24/7 y realizar transacciones en tiempo real. La migración del sector financiero a la cadena es una tendencia irreversible, como una bola que rueda cuesta abajo, imparable y mucho más rápida de lo que se imagina. Sin embargo, participar en los mercados en cadena todavía requiere ciertos conocimientos, como familiaridad con wallets, stablecoins y plataformas como Hyperliquid y Uniswap. (Ver: Fuera del horario de Wall Street, el poder de fijación de precios de los activos tradicionales pasa a la cadena)
Frente a esta rápida tendencia en las finanzas en cadena, jugadores tradicionales como Nasdaq y CME también están comenzando a planear negocios de tokenización para asegurar su participación en el mercado futuro.
Futuros perpetuos cripto podrían llegar a EE. UU. el próximo mes, Hyperliquid enfrenta desafíos regulatorios
Desde el año pasado, el mercado de Perp DEX ha experimentado una explosión significativa en liquidez.
Un informe reciente de CoinGecko indica que en 2025, los contratos perpetuos en DEX alcanzarán los 6.7 billones de dólares, un aumento del 346% respecto al año anterior, mientras que la participación en CEX ha disminuido un 20.8%. Este fenómeno refleja el auge de Hyperliquid y Lighter, entre otros DEX perpetuos, y muestra que los fondos están migrando masivamente de los CEX a los DEX.
El avance en la regulación también está ampliando el espacio para el crecimiento del mercado de contratos perpetuos, ya que más fondos tradicionales están dispuestos a ingresar en este sector. Recientemente, el presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC), Mike Selig, habló públicamente sobre los avances regulatorios en los mercados de futuros perpetuos y predicciones. Dijo que la CFTC está trabajando para lanzar futuros perpetuos verdaderos en EE. UU. y que espera publicar políticas relacionadas en aproximadamente un mes, con el fin de atraer liquidez de regreso a EE. UU. y ofrecer mayor protección a los inversores. Selig también mencionó que, debido a la incertidumbre regulatoria pasada, gran parte de la liquidez se ha ido al extranjero, y que la CFTC colabora con el presidente de la SEC, Paul Atkins, en el proyecto Crypto para coordinar la reforma regulatoria de los activos digitales.
No obstante, la mayor claridad regulatoria puede tener un efecto contrario. Si se imponen requisitos regulatorios que rompen la naturaleza sin permisos ni intermediarios de las transacciones en cadena, la propuesta central de los Perp DEX podría verse seriamente afectada, enfrentándose a la competencia de plataformas cripto reguladas y de instituciones financieras tradicionales.
Para muchos usuarios, además de los incentivos, la autogestión, la eficiencia del capital y las coberturas, la ausencia de KYC sigue siendo un factor clave para atraer fondos a las transacciones en cadena.
Por ejemplo, un analista en cadena, Eye, mencionó que algunos traders institucionales activos en Hyperliquid mostraron incomodidad y hasta presionaron a los analistas para que dejaran de divulgar información, tras ser identificados en sus wallets, por temor a pérdidas que pudieran ser conocidas públicamente.
Si Hyperliquid quiere ser considerado un participante legítimo en el nuevo sistema financiero, probablemente tendrá que aceptar y cumplir con las regulaciones correspondientes. Especialmente considerando los casos pasados de manipulación de tokens y operaciones con información privilegiada, la presión regulatoria podría intensificarse aún más.
Para afrontar estos desafíos regulatorios, Hyperliquid estableció en febrero en Washington D.C. su Centro de Políticas Hyperliquid, con el abogado experto en cripto Jake Chervinsky como CEO. Este centro busca crear un camino legal para la adopción generalizada de DeFi en EE. UU., ayudando a que el Congreso y las agencias federales entiendan las tecnologías subyacentes y apoyando la formulación de regulaciones.
Chervinsky afirmó que el marco regulatorio actual fue creado en una “época de simulación” y no puede abarcar las nuevas formas de negociación descentralizadas. Uno de los objetivos principales del centro es definir un marco legal para los contratos perpetuos. Para ello, la fundación vinculada a Hyperliquid ha donado 1 millón de tokens nativos HYPE (valor actual aproximadamente 28 millones de dólares) para apoyar sus operaciones.
Jeff Yan, cofundador de Hyperliquid, en una entrevista reciente, enfatizó que desea que la plataforma “sea utilizada siempre”, y no que desaparezca rápidamente con las modas del mercado. También distinguió Hyperliquid Labs de la plataforma y ecosistema Hyperliquid, y se comprometió a convertirla en una plataforma financiera neutral, que proporcione infraestructura sostenible para el desarrollo de contratos perpetuos en cadena y finanzas descentralizadas.
Cuando DeFi intenta desafiar a las finanzas tradicionales, la regulación se vuelve un requisito imprescindible para abrir mercados mayores. Esto no solo es un reto para Hyperliquid, sino una realidad que deben afrontar todos los DEX y todo el sector DeFi.
