Hedgeye presenta un ETF de Bitcoin con cobertura para reducir la volatilidad con opciones

Hedgeye ha presentado una solicitud para un ETF de Bitcoin Hedged (Hedged Bitcoin ETF) que combina exposición a los ETF de Bitcoin al contado con una superposición de opciones diseñada para reducir la volatilidad y gestionar el riesgo a la baja. El analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, señaló la presentación, describiéndola como un nuevo intento de empaquetar la exposición a Bitcoin en una estructura más defensiva. El fondo propuesto, llamado Hedgeye Hedged Bitcoin ETF con el ticker HBIT, cotizaría en NYSE Arca y usaría estrategias de opciones basadas en las señales propietarias de Hedgeye Risk Management para ajustar la posición según las condiciones del mercado. La presentación busca abordar la volatilidad de Bitcoin ofreciendo una superposición basada en reglas destinada a hacer la exposición más tolerable durante las caídas (drawdowns), aunque este enfoque podría limitar el potencial alcista durante avances fuertes. Este producto se une a una categoría en crecimiento de ETF cripto centrados en alterar el perfil de retorno de Bitcoin en lugar de maximizar las ganancias brutas.

Hedgeye presenta el ETF HBIT con estrategia de reducción de volatilidad basada en opciones

El fondo busca exposición a Bitcoin a través de ETPs y ETF mientras utiliza opciones para amortiguar la volatilidad y limitar el riesgo a la baja. Según el prospecto, el fondo busca "reducir la volatilidad y gestionar el riesgo a la baja mediante una estrategia de opciones que implica la compra y/o la venta de opciones de put y call" basada en las señales propietarias de Hedgeye Risk Management, LLC.

Esas señales se describen como señales "Risk Range", y el documento indica que se usan para desarrollar puntos de entrada y salida de mercado para activos invertibles. El ETF ajustaría su posicionamiento en opciones en función de las condiciones del mercado, la volatilidad implícita, las tendencias del precio de Bitcoin, la liquidez y otros factores determinados por el asesor.

"The Fund will utilize options on shares of Reference ETPs and/or on indexes or ETPs and ETFs that provide exposure to Bitcoin price movements," indica la presentación. "The Fund's options strategy is designed to reduce volatility and manage downside risk while maintaining exposure to the performance of Bitcoin through investments in ETPs and ETFs."

El documento sigue siendo preliminar y señala que la información "no está completa y puede cambiar", y que los valores no podrán venderse hasta que la declaración de registro presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (Securities and Exchange Commission) entre en vigor.

La estructura HBIT intercambia potencial alcista por protección a la baja

La presentación es explícita en que la cobertura tiene un costo. Las posiciones de opciones del fondo están "diseñadas para proporcionar protección a la baja", pero también pueden significar "renunciar con frecuencia a parte del potencial alcista". Ese es el intercambio central de la estrategia: los inversores pueden obtener un trayecto más suave en mercados adversos, pero también pueden renunciar a parte del potencial alcista de Bitcoin durante avances fuertes.

"Las primas recibidas por la escritura de opciones están destinadas a proporcionar ingresos para compensar el costo de comprar opciones", indica la presentación. El fondo puede comprar y escribir tanto opciones estandarizadas negociadas en bolsa como Flexible Exchange Options, u opciones FLEX, que son contratos cotizados en bolsa con términos personalizables como el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento.

El prospecto también señala que tanto las opciones estandarizadas negociadas en bolsa como las opciones FLEX están garantizadas para la liquidación por Options Clearing Corporation. Las opciones FLEX difieren de los contratos listados típicos porque los inversores pueden personalizar ciertos términos clave que normalmente son estandarizados.

Al momento de la publicación, BTC cotizaba a $62,719.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el Hedgeye Hedged Bitcoin ETF?

El Hedgeye Hedged Bitcoin ETF (ticker HBIT) es un fondo propuesto que tendría ETF de Bitcoin al contado y usaría estrategias de opciones para reducir la volatilidad y gestionar el riesgo a la baja. El fondo utiliza señales propietarias de "Risk Range" de Hedgeye Risk Management para ajustar el posicionamiento en opciones en función de las condiciones del mercado, la volatilidad implícita, las tendencias del precio de Bitcoin y la liquidez.

¿Cómo afecta la estrategia de opciones de HBIT a los rendimientos?

Según la presentación, las posiciones de opciones del fondo están diseñadas para proporcionar protección a la baja, pero pueden renunciar con frecuencia a parte del potencial alcista. La estrategia intercambia parte del potencial alcista de Bitcoin durante avances fuertes por un trayecto más suave en mercados adversos. Las primas recibidas por la escritura de opciones están destinadas a proporcionar ingresos para compensar el costo de comprar opciones.