Duksan Hi-Metal y Dasan Networks obtuvieron la aprobación de los accionistas para las cotizaciones de sus subsidiarias en juntas generales extraordinarias celebradas el 29 de mayo y el 19 del mes pasado, respectivamente, antes de los anuncios de directrices regulatorias sobre cotizaciones duplicadas. Duksan Hi-Metal aprobó la propuesta de cotización de Duksan Nepes con un 78% de asistencia y un 92% de aprobación, mientras que Dasan Networks aprobó la cotización de la subsidiaria DTS con un 90,3% de aprobación de votos. Las empresas enfatizaron que sus subsidiarias son entidades adquiridas de forma independiente, no escisiones, que requieren financiamiento separado para la expansión del negocio, una justificación utilizada para abordar las preocupaciones de dilución del valor para los accionistas en el contexto del mercado de acciones coreano, donde las cotizaciones duplicadas enfrentan un escrutinio regulatorio.
Duksan Hi-Metal asegura un 92% de aprobación para la cotización de Duksan Nepes
Duksan Hi-Metal celebró una junta general extraordinaria el 29 de mayo y aprobó la propuesta relacionada con la cotización de Duksan Nepes. La tasa de asistencia basada en la tenencia total de acciones fue del 78%, y la tasa de aprobación basada en los accionistas asistentes fue del 92%. Incluso sobre una base de accionistas minoritarios, excluyendo al mayor accionista, la empresa aseguró un 50,3% de asistencia y un 73% de aprobación. Estas cifras cumplen con todos los estándares de consentimiento de los accionistas discutidos en el mercado, incluida la Mayoría de la Minoría (MoM), la regla del 3% y los métodos de resolución especial.
Durante el proceso de persuasión a los accionistas, la empresa enfatizó que Duksan Nepes no es una entidad escindida mediante división física, sino una corporación independiente adquirida en 2021. Duksan Nepes es una empresa de soluciones de navegación en los sectores de defensa y aeroespacial, distinta del negocio de materiales de empaque de semiconductores de Duksan Hi-Metal. La empresa explicó que, después de la cotización, Duksan Nepes tendrá capacidades independientes de recaudación de fondos para asegurar el capital de crecimiento necesario para expandir las operaciones de defensa y aeroespacial.
Duksan Hi-Metal presentó medidas de retorno para los accionistas, afirmando que implementará dividendos en especie mediante la distribución directa de acciones de la subsidiaria a los accionistas minoritarios si se aprueba la cotización de Duksan Nepes, junto con políticas de dividendos en efectivo a mediano y largo plazo y actividades de relaciones con los inversores. Antes de la junta general extraordinaria, la empresa fomentó la participación de los accionistas a través del voto electrónico y notificaciones electrónicas de KakaoTalk.
Dasan Networks aprueba la propuesta de cotización de la subsidiaria DTS
Dasan Networks aprobó la propuesta para cotizar la subsidiaria DTS en una junta general extraordinaria celebrada el día 19 del mes pasado. La propuesta fue aprobada con un 46,5% de aprobación basada en las acciones emitidas totales y un 90,3% de aprobación basada en las acciones con derecho a voto. Se cumplieron los requisitos de resolución especial para las juntas generales: más de dos tercios de los accionistas asistentes y más de un tercio de las acciones emitidas totales.
Dasan Networks destacó prominentemente que la cotización de DTS difiere de las "cotizaciones divididas" que separan unidades de negocio centrales. DTS es una empresa de fabricación de intercambiadores de calor enfriados por aire que Dasan Networks adquirió en el pasado y desarrolló a través de inversión a largo plazo y mejoras en la gestión. Desde el año pasado hasta este año, la empresa celebró cinco reuniones oficiales con los accionistas de la empresa matriz, y el presidente Nam Min-woo participó directamente en roadshows no comerciales (NDR) para ampliar los puntos de contacto con los accionistas.
Las empresas enfatizan la independencia del negocio y las necesidades de financiamiento
Ambos casos enfatizaron que las subsidiarias no se crearon mediante división física y que los negocios o ingresos de las empresas matriz y subsidiaria no están directamente entrelazados. Un funcionario de la industria de OPI declaró que la lógica utilizada en la persuasión a los accionistas fue que si las subsidiarias requieren inyecciones de capital separadas para el crecimiento, que la empresa matriz asuma todos los costos podría llevar a una dilución del valor para los accionistas.
Jeong Seok-ho, CEO de Korea Corporate Governance Service, declaró que los casos demuestran que el diálogo y la persuasión suficientes con los accionistas de la empresa matriz son lo más importante para resolver las preocupaciones del mercado sobre las cotizaciones duplicadas. Agregó que las empresas deben proporcionar información suficiente para que los accionistas puedan comprender la necesidad y los efectos esperados de las cotizaciones de subsidiarias, y presentar medidas que puedan conducir a mejorar el valor para los accionistas de la empresa matriz después de la cotización.
Daeshin Securities actúa como asegurador principal en ambos casos
Ambos casos involucraron a Daeshin Securities como asegurador principal, lo que atrajo la atención del mercado. En un entorno donde la revisión de OPI de subsidiarias se ha vuelto más estricta, esto puede verse como un caso en el que el asegurador respondió de manera práctica a los procesos de revisión modificados, incluidos los procedimientos de consentimiento de los accionistas y las explicaciones de independencia del negocio.
Sin embargo, asegurar el consentimiento de los accionistas minoritarios no garantiza la aprobación en las revisiones de cotización. Como las autoridades financieras mantienen un principio de prohibición de cotizaciones duplicadas, la forma en que las bolsas evaluarán el consentimiento de los accionistas minoritarios, la independencia del negocio y las medidas de protección al accionista se espera que se aclare después de la divulgación de las directrices.
Preguntas Frecuentes
¿Qué tasas de aprobación logró Duksan Hi-Metal para la cotización de su subsidiaria el 29 de mayo?
Duksan Hi-Metal logró un 78% de asistencia basada en la tenencia total de acciones y un 92% de aprobación basada en los accionistas asistentes en su junta general extraordinaria del 29 de mayo. Sobre una base de accionistas minoritarios, excluyendo al mayor accionista, la empresa aseguró un 50,3% de asistencia y un 73% de aprobación para la propuesta de cotización de Duksan Nepes.
¿Cómo justificó Dasan Networks la cotización de su subsidiaria DTS ante los accionistas?
Dasan Networks enfatizó que DTS no es una "cotización dividida" que separe unidades de negocio centrales, sino una empresa de fabricación de intercambiadores de calor enfriados por aire que la matriz adquirió en el pasado y desarrolló a través de inversión a largo plazo y mejoras en la gestión. La empresa celebró cinco reuniones oficiales con los accionistas de la empresa matriz desde el año pasado hasta este año, y el presidente Nam Min-woo participó directamente en roadshows no comerciales para ampliar la participación de los accionistas.
¿Por qué las empresas argumentan que las cotizaciones de subsidiarias benefician a los accionistas de la empresa matriz?
Las empresas argumentaron que las subsidiarias requieren capital separado para el crecimiento, y que hacer que la empresa matriz asuma todos los costos de expansión podría llevar a una dilución del valor para los accionistas. Al permitir que las subsidiarias aseguren financiamiento independiente a través de cotizaciones, las empresas matrices pueden evitar desviar recursos mientras mantienen participaciones que pueden apreciarse, lo que potencialmente mejora el valor general para los accionistas.
